Qu'est-ce qu'un écart?
Un spread peut avoir plusieurs significations en finance. Fondamentalement, cependant, ils se réfèrent tous à la différence entre deux prix, taux ou rendements.
Dans l'une des définitions les plus courantes, l'écart est l'écart entre le cours acheteur et le cours vendeur d'un titre ou d'un actif, comme une action, une obligation ou une marchandise. C'est ce qu'on appelle un spread bid-ask.
L'écart peut également faire référence à la différence d'une position de négociation - l'écart entre une position courte (c'est-à-dire vendre) dans un contrat à terme ou une devise et une position longue (c'est-à-dire acheter) dans une autre. Ceci est officiellement connu comme un commerce de spread.
En souscription, l'écart peut signifier la différence entre le montant payé à l'émetteur d'un titre et le prix payé par l'investisseur pour ce titre, c'est-à-dire le coût qu'un preneur ferme paie pour acheter une émission, par rapport au prix auquel le le souscripteur le vend au public.
Dans les prêts, l'écart peut également se référer au prix qu'un emprunteur paie au-dessus d'un rendement de référence pour obtenir un prêt. Si le taux d'intérêt préférentiel est de 3%, par exemple, et qu'un emprunteur obtient une hypothèque au taux de 5%, l'écart est de 2%.
Points clés à retenir
- En finance, un spread se réfère à la différence entre deux prix, taux ou rendements L'un des types les plus courants est le spread bid-ask, qui fait référence à l'écart entre le cours acheteur (des acheteurs) et le cours vendeur (des vendeurs) d'un titre ou actifSpread peut également faire référence à la différence d'une position de négociation - l'écart entre une position courte (c'est-à-dire vendre) dans un contrat à terme ou une devise et une position longue (c'est-à-dire acheter) dans un autre
Spread Bid-Ask
Le spread bid-ask est également appelé spread bid-offer et buy-sell. Ce type de répartition des actifs est influencé par un certain nombre de facteurs:
- Offre ou "flottant" (le nombre total d'actions en circulation qui sont disponibles pour le commerce) Demande ou intérêt dans un stock Activité totale de négociation du stock
Pour les titres tels que les contrats à terme, les options, les paires de devises et les actions, l'écart offre-offre est la différence entre les prix donnés pour un ordre immédiat - la demande - et une vente immédiate - l'offre. Pour une option d'achat d'actions, l'écart serait la différence entre le prix d'exercice et la valeur de marché.
L'une des utilisations de l'écart acheteur-vendeur est de mesurer la liquidité du marché et la taille du coût de transaction de l'action. Par exemple, le 8 janvier 2019, le prix offert pour Alphabet Inc., la société mère de Google, était de 1073, 60 $ et le prix demandé était de 1074, 41 $. L'écart est de 80 cents, ou 0, 80 $. Cela indique que Alphabet est un titre très liquide, avec un volume de transactions considérable.
Spread Trade
Le commerce de spread est également appelé le commerce de valeur relative. Les opérations sur écart consistent à acheter un titre et à vendre un autre titre connexe en tant qu'unité. Habituellement, les opérations de spread se font avec des options ou des contrats à terme. Ces transactions sont exécutées pour produire une transaction nette globale avec une valeur positive appelée écart.
Les spreads sont facturés en tant qu'unité ou en paires dans les échanges futurs pour garantir l'achat et la vente simultanés d'un titre. Cela élimine le risque d'exécution dans lequel une partie de la paire s'exécute mais une autre partie échoue.
Écart de rendement
L'écart de rendement est également appelé écart de crédit. L'écart de rendement montre la différence entre les taux de rendement cotés entre deux véhicules d'investissement différents. Ces véhicules diffèrent généralement en ce qui concerne la qualité du crédit.
Certains analystes qualifient l'écart de rendement d '«écart de rendement de X sur Y». Il s'agit généralement du pourcentage de retour sur investissement annuel d'un instrument financier moins le pourcentage de retour sur investissement annuel d'un autre.
Écart ajusté en fonction des options
Pour actualiser le prix d'un titre et l'adapter au prix actuel du marché, l'écart de rendement doit être ajouté à une courbe de rendement de référence. Ce prix ajusté est appelé spread ajusté sur option. Il est généralement utilisé pour les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS), les obligations, les dérivés de taux d'intérêt et les options.
Pour les titres dont les flux de trésorerie sont distincts des fluctuations futures des taux d'intérêt, l'écart ajusté sur option devient le même que l'écart Z.
Z-Spread
Le spread Z est également appelé Z SPRD, spread de la courbe des taux et spread zéro volatilité. Le spread Z est utilisé pour les titres adossés à des créances hypothécaires. C'est l'écart qui résulte des courbes de rendement du Trésor à coupon zéro qui sont nécessaires pour actualiser le calendrier de flux de trésorerie prédéterminé pour atteindre son prix de marché actuel. Ce type de spread est également utilisé dans les swaps sur défaillance de crédit (CDS) pour mesurer le spread de crédit.
