Réussir à l'examen de la série 63

Table des matières

• Contexte de l'examen de la série 63
• Qui est la NASAA?
• Historique de l'examen
• Loi fédérale et d'État
• Structure de la série 63
• Terminologie des examens
• Ce mot «exonéré»
• Problèmes de test courants
• Recommandations
• The Bottom Line

Dans la plupart des États, les personnes qui souhaitent obtenir un permis pour vendre des titres doivent réussir l'examen de la série 63 ou de la série 66, selon le niveau de l'autre inscription de la personne. L'examen de la série 63 permet aux individus de devenir agents en valeurs mobilières et de solliciter des ordres pour tout type de titre dans un État particulier. Si vous voulez en savoir plus sur l'examen de la série 63, poursuivez votre lecture en détail et fournissez des conseils pour vous aider à obtenir le score dont vous avez besoin pour passer à une carrière d'agent en valeurs mobilières (le terme utilisé par Uniform Securities (USA) pour un représentant enregistré).

Contexte de l'examen de la série 63

L'Uniform Securities Act est au cœur de l'examen de la série 63. La loi n'est pas une loi fédérale, c'est un ensemble de lois étatiques basées sur un modèle créé par une organisation de personnes qui appliquent les lois sur les valeurs mobilières dans les États.

L'organisation responsable de la série 63 (ainsi que des examens des séries 65 et 66) est la North American Securities Administrators Association (NASAA), qui déclare dans son aperçu de la série 63 :

Les candidats doivent se renseigner sur l'Uniform Securities Act, ainsi que sur les déclarations de politique et les règles modèles adoptées par la NASAA.

Qui est la NASAA?

La NASAA, comme son nom l'indique, est une organisation d'administrateurs de valeurs mobilières. Le terme administrateur est un titre générique utilisé pour indiquer la personne qui est responsable de l'application de l'Uniform Securities Act dans un État. Dans divers États, cette personne est appelée «commissaire», «directeur» ou «secrétaire d'État aux valeurs mobilières».

La NASAA, en tant qu'organisation, est en fait antérieure aux principales lois fédérales sur les valeurs mobilières telles que le Securities Act de 1933 et le Securities and Exchange Act de 1934. La NASAA a été créée au Kansas en 1916 et a fait ses premiers efforts pour normaliser les lois américaines sur les valeurs mobilières peu de temps après. Les objectifs de l'organisation étaient de protéger le public en élaborant des lois types, qui pourraient être adoptées par les différents États afin de prévenir la fraude et d'enregistrer les personnes impliquées dans le commerce des valeurs mobilières.

Au début de la réglementation des valeurs mobilières, un juge de la Cour suprême du Kansas aurait déclaré que des gens entraient dans son État et vendaient des stratagèmes qui n'avaient pas plus de substance que "tant de pieds de ciel bleu". En conséquence, la Loi uniforme sur les valeurs mobilières est devenue connue sous le nom de Blue Sky Laws.

La NASAA continue de se concentrer étroitement sur la protection du grand public contre la fraude dans le secteur des valeurs mobilières. La loi uniforme sur les valeurs mobilières est cependant beaucoup plus orientée vers la protection de l'investisseur moyen que la protection des institutions. C'est un concept qu'une personne préparant l'examen doit garder à l'esprit lorsqu'elle étudie.

Historique de l'examen

La première version de l'Uniform Securities Act qui a été largement acceptée par les États a été rédigée par les Uniform Law Commissioners en 1956. Cette version de la loi constitue toujours le fondement de la plupart des lois des États et de l'examen de la série 63. Il s'agit d'un modèle de lois sur les valeurs mobilières uniformes qui permet aux États d'élaborer des lois qui répondent à leurs besoins individuels tout en maintenant l'uniformité avec les lois des autres États.

Une révision de la loi de 1956 a été rédigée par la NASAA en 1985 et révisée à nouveau en 1988, mais n'a été adoptée que par une poignée d'États. En 2002, les Uniform Law Commissioners ont finalisé le projet d'une nouvelle loi uniforme sur les valeurs mobilières afin d'aligner le modèle de loi de l'État sur les principales lois fédérales adoptées ces dernières années. À ce jour, l'acceptation de la nouvelle loi par les États n'est pas encore répandue. Les documents "Adopted Statement of Policy, Resolutions, and Memoranda of Understanding" et "Adopted Model Rules of NASAA" ont été publiés par la NASAA pour aider les régulateurs à harmoniser les lois sur les valeurs mobilières des États basées sur la loi de 1956 avec les lois fédérales sur les valeurs mobilières.

Loi fédérale et d'État

Deux des lois fédérales les plus récentes qui ont eu un impact dramatique sur les États-Unis sont le National Securities Markets Improvement Act de 1996 (NSMIA) et le Gramm-Leach-Bliley Act de 1999 (GLBA).

Dans la NSMIA, le Congrès a devancé une partie importante du pouvoir d'un État de reproduire la réglementation fédérale. Par exemple, il interdit à un État de soumettre une offre de titres fédéraux couverts à l'examen et à d'autres exigences d'enregistrement des États. L'un des principaux efforts de l'Acte uniforme de 2002 a été "de parvenir à une meilleure coordination de la réglementation des valeurs mobilières fédérale et étatique". NSMIA était la loi qui définissait les titres fédéraux couverts, qui sont exemptés de pratiquement toutes les dispositions des lois des États.

Un autre exemple, tout à fait applicable à l'examen de la série 63, est l'inscription des conseillers en placement. En vertu de la NSMIA, un conseiller en investissement (ou une entreprise) s'inscrit soit auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) (en tant que conseiller fédéral couvert), soit auprès de l'État sous les États-Unis. Les actifs gérés par l'entreprise, ainsi que d'autres considérations, sont des facteurs qui spécifient les exigences d'enregistrement exactes.

Bien qu'elle ne soit pas aussi critique pour comprendre le fonctionnement des États-Unis, la GLBA de 1999 a changé la nature de l'enregistrement des courtiers et, dans certains cas, a permis aux banques de s'inscrire en tant que courtiers. Jusqu'à présent, les banques ont continué de créer des filiales de courtiers plutôt que de s'enregistrer elles-mêmes. Aux États-Unis, les banques bénéficient toujours d'un large éventail d'exemptions.

Structure de la série 63

Les candidats de la série 63 doivent être conscients des défis initiaux suivants:

• Bien qu'il existe trois versions de l'Uniform Securities Act, comme mentionné ci-dessus, une seule d'entre elles, l'Uniform Securities Act de 1956 est pertinente pour l'examen de la série 63. La version de 2002 de cette loi est peut-être plus pertinente pour le monde d'aujourd'hui, mais jusqu'à présent, elle n'a été adoptée que par une poignée d'États. Il est maintenant extrêmement difficile d'obtenir une copie de la loi de 1956, mais, avec la "Politique" Déclarations, protocoles d'entente et règles modèles de la NASAA, " cette loi est la matière première de l'examen. Règles de modèle adoptées par la NASAA et énoncés de politique adoptés sont disponibles sur le site Web de la NASAA.

Le thème principal des États-Unis, ainsi que l'objectif de la NASAA en tant qu'organisation, est la protection du public contre la fraude en valeurs mobilières. Cela se reflète dans la façon dont l'examen de la série 63 est réparti:

• Lois sur les valeurs mobilières des États et règles et réglementations connexes: 60% (36 questions) Pratiques éthiques et obligations fiduciaires: 40% (24 questions)

Terminologie des examens

Regardons de plus près la situation. Les États-Unis et les règles de la NASAA, dans leur forme essentielle, énoncent ce qui suit:

• Agents: ce que la plupart des gens appellent les «représentants inscrits» sera appelé «agents» pour l'examen de la série 63. Ils doivent être enregistrés auprès de l'État.Les courtiers: doivent être enregistrés auprès de l'État.Les conseillers en investissement: doivent être enregistrés auprès de l'État (à moins qu'ils ne soient des conseillers "couverts par le gouvernement fédéral - ce sont des entreprises). Représentants consultatifs en investissement (IAR): Doit être enregistré auprès de l'État - ce sont les personnes qui travaillent pour les conseillers en placement.Titres: doivent être enregistrés auprès de l'État (sauf exemption).La fraude, les fausses déclarations, la malhonnêteté, les pratiques commerciales manipulatrices et trompeuses sont interdites.Administrateur: L'administrateur de l'État est investi avec un pouvoir considérable pour faire respecter les États-Unis et les règles.

Faites également attention à toute autre terminologie que vous ne connaissez peut-être pas - des termes tels que l'hypothèque, la rémunération et l'indemnisation sont courants à l'examen. Assurez-vous de vous familiariser avec tous les nouveaux mots que vous trouvez en étudiant - vous pourrez en revoir beaucoup lorsque vous passerez votre test.

Allusion

Ce mot «exonéré»

Bon nombre des problèmes auxquels un candidat sera confronté se présentent sous la forme d'exceptions, d'exclusions et d'exemptions. Voici quelques conseils sur la façon de gérer ces termes.

La terminologie est souvent une difficulté citée par ceux qui ont pris la série 63. Un mot qui cause souvent de la confusion est «exempté». Merriam-Webster Online affirme que l'exonération est "gratuite ou dégagée de toute responsabilité ou exigence à laquelle d'autres sont soumises". En appliquant cette idée aux valeurs mobilières, si une action est exemptée d'enregistrement, elle n'a pas à être enregistrée .

Mais que se passe-t-il si la question fait référence à une "garantie non exonérée"? Suivant la logique ci-dessus, la sécurité non exonérée serait celle à laquelle les lois de l'État s'appliqueraient. Cela signifie que les titres non exemptés devraient être enregistrés, non?

Eh bien, oui - la plupart du temps.

Par exemple, si un titre non exonéré était négocié dans une transaction exonérée, ce ne serait pas une violation des États-Unis. Déroutant? Oui, mais habituez-vous à l'utilisation du mot dans ces contextes.

Une note des commentaires officiels qui accompagnent les États-Unis de 2002 peut aider à clarifier ce point (l'accent est mis par l'auteur):

• "Un (n)… titre exonéré conserve son exonération lors de son émission initiale et lors des opérations ultérieures." "Une… exonération de transaction doit être établie pour chaque transaction."

En d'autres termes, si une action - disons une action cotée à la NYSE qui a été approuvée pour son introduction en bourse lors de son introduction en bourse (IPO) - est dispensée d'enregistrement aux États-Unis, elle est exonérée à la fois sur le marché primaire et sur le marché secondaire ultérieur. commerce.

Si un stock est un stock non exonéré, il doit être enregistré à moins que les circonstances qui l'ont amené dans l'État rendent la transaction exonérée.

Il peut également être utile d'examiner le mot "exclusion" dans le contexte des États-Unis, par rapport à une exemption.

Par exemple, en définissant le terme "sécurité" , les États-Unis déclarent qu'il n'inclut pas "un intérêt dans un régime contributif ou non contributif de pension ou de bien-être soumis à la loi sur la sécurité du revenu des employés en 1974".

Autrement dit, un régime de retraite admissible est exclu de la définition de sécurité. Certains titres, tels que ceux cotés en bourse, sont en revanche dispensés d'enregistrement.

Les exemptions les plus fréquentes sont:

• Titres du gouvernement et des municipalités des États-Unis: en tant qu'émetteurs, ceux-ci sont exemptés de pratiquement tout sauf les lois anti-fraude. Pour la plupart, nous pouvons également ajouter des titres émis par des gouvernements étrangers avec lesquels les États-Unis entretiennent des relations diplomatiques. Les questions d'examen que vous voyez peuvent porter sur les titres canadiens. Dans le cas du Canada (seulement), les titres municipaux sont également exemptés d'enregistrement aux États-Unis. Banques: La structure réglementaire des banques fédérales et des États est, dans la plupart des cas, considérée comme suffisante pour garantir que le public n'est pas victime d'une fraude. En d'autres termes, une couche supplémentaire de surveillance réglementaire des banques est généralement jugée inutile. Autres institutions: Les États-Unis sont principalement structurés pour protéger le public investisseur - et non les institutions - contre la fraude. L'idée essentielle ici est que les institutions sont (ou devraient être) des investisseurs sophistiqués qui ont l'expertise disponible pour enquêter sur les offres de titres et peuvent se permettre de prendre des risques que l'investisseur normal ne devrait pas. Les transactions avec les institutions sont presque toujours des transactions exonérées.

Notez également que si une exemption est disponible, elle sera normalement prise. Personne ne veut passer le temps ou l'argent à s'inscrire si ce n'est pas absolument nécessaire.

Problèmes de test courants

Il y a d'autres difficultés qui reviennent à plusieurs reprises lorsque les gens passent l'examen de la série 63. Ces conseils devraient vous aider à planifier ces éventualités.

Les candidats manquent souvent de temps

Un candidat reçoit 60 questions à choix multiples pour répondre en 75 minutes. Cela représente en moyenne une minute et 15 secondes pour chaque question. Si vous passez trop de temps sur une seule question, vous serez pressé pour le reste de la session. Vous aurez probablement aussi cinq questions expérimentales, qui ne seront pas identifiées. Ceux-ci ne compteront pas dans votre score et vous aurez du temps supplémentaire pour les compléter.

Une pratique extensive est cruciale

Lorsque vous vous entraînez pour votre examen, assurez-vous de vous familiariser avec les mots que vous ne comprenez pas - ils peuvent également apparaître sur votre examen. Passer trop de temps à essayer d'interpréter la langue de votre test pourrait entraîner le resserrement du temps décrit ci-dessus.

Questions sur la structure à double négatif

Les questions ont généralement une structure difficile. Un grand nombre d'entre eux utiliseraient une structure à double négatif et sont souvent longs et complexes. Lisez attentivement ces questions, mais évitez de passer trop de temps sur une seule question.

Recommandations

Surmonter les problèmes communs rencontrés par les candidats de la série 63 peut être la clé pour réussir l'examen.

C'est en forgeant qu'on devient forgeron

Lisez un bon manuel sur l'examen de la série 63, puis posez autant de questions que possible. Plus vous vous familiariserez avec un sujet dans le format question / réponse, plus vous serez préparé pour l'examen. Essayez cette méthode: lisez la question, répondez-y, puis vérifiez immédiatement la réponse et lisez l'explication. Cela renforce le processus d'apprentissage.

Portez une attention particulière aux définitions

Une grande partie de l'examen est centrée sur l'inscription et les exemptions - étudiez-les avec diligence et stratégie et vous serez en avance sur le jeu. Par exemple, la liste des contrats d'investissement considérés comme des titres est assez longue. Ceux qui ne sont pas des titres constituent une liste beaucoup plus courte - concentrez-vous dessus.

N'oubliez pas la structure de l'examen

Portez une attention particulière au nombre de questions sur chaque sujet. Examinez à nouveau le pourcentage relatif de questions ci-dessus et concentrez votre attention sur les domaines qui vous présenteront le plus grand nombre de questions.

Lire attentivement

Lisez la question, examinez les choix de réponse, puis revenez à la question. Éliminez les réponses incorrectes le plus rapidement possible, puis vérifiez à nouveau la question. Choisissez votre réponse avec soin et respectez votre choix - changer les réponses peut être mortel pour vos chances de réussite.

Obtenez les bonnes questions faciles

Ne vous précipitez pas dans un piège en ne remarquant pas la structure d'une question. Bon nombre des questions de l'examen semblent plus difficiles qu'elles ne le sont en réalité, mais il y a en fait plus de questions faciles que de questions difficiles. Ne manquez aucune des plus faciles! En d'autres termes, vous devez décider exactement ce que dit la question avant d'essayer d'y répondre.

Surveillez votre temps

À l'approche de la date de votre examen, faites vos examens pratiques et chronométrez vous-même. Ne soyez pas pris à court de temps sur la vraie chose. La pratique vous aidera à éviter ce scénario stressant.

The Bottom Line

Avec une préparation adéquate et un peu de savoir-faire, vous pouvez augmenter vos chances de réussir l'examen de la série 63 du premier coup.