Les conseillers en placement et les courtiers en placement, qui travaillent pour des courtiers en valeurs mobilières, adaptent tous les deux leurs conseils en placement aux particuliers et aux clients institutionnels. Cependant, ils ne sont pas régis par les mêmes normes. Les conseillers en placement travaillent directement pour les clients et doivent placer les intérêts des clients avant les leurs, conformément à l'Investment Advisers Act de 1940.
Les courtiers, cependant, servent les courtiers pour lesquels ils travaillent et doivent seulement croire que les recommandations conviennent aux clients. Cette norme d'aptitude est fixée par la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).
Points clés à retenir
- Les conseillers en placement sont liés par une norme fiduciaire qui fait passer les intérêts de leurs clients avant les leurs. Les courtiers travaillent pour des courtiers, dont ils servent les intérêts. Ils suivent une norme d'adéquation, ce qui signifie seulement que les transactions doivent être adaptées aux besoins des clients.Les courtiers peuvent parfois se trouver en conflit avec leurs clients, qui estiment qu'ils vendent l'un de leurs propres instruments ou ajoutent des frais de transaction inutiles enfreint la norme et n'est pas dans le meilleur intérêt du client.
Normes fiduciaires
Les conseillers en placement sont liés par une norme fiduciaire réglementée par la Securities and Exchange Commission (SEC) ou les autorités de réglementation des valeurs mobilières des États, qui imposent aux conseillers une norme fiduciaire qui les oblige à faire passer les intérêts de leurs clients avant les leurs.
La loi définit assez précisément ce que signifie un fiduciaire et elle stipule que les conseillers doivent placer leurs intérêts en dessous de ceux de leurs clients. Il s'agit d'un devoir de loyauté et de soin. Par exemple, les conseillers ne peuvent pas acheter de titres pour leurs comptes avant de les acheter pour des clients et il leur est interdit d'effectuer des transactions qui peuvent entraîner des commissions plus élevées pour eux-mêmes ou leurs sociétés d'investissement.
Cela signifie également que les conseillers doivent faire de leur mieux pour s'assurer que les conseils en investissement sont faits en utilisant des informations exactes et complètes et que l'analyse est approfondie et aussi précise que possible. Éviter un conflit d'intérêts est important lorsque vous agissez en tant que fiduciaire, ce qui signifie que les conseillers doivent divulguer tout conflit potentiel. De plus, les conseillers doivent placer les transactions sous une norme de «meilleure exécution», ce qui signifie qu'ils doivent s'efforcer de négocier des titres avec la meilleure combinaison de faible coût et d'exécution efficace.
La SEC a des règles strictes pour les conseillers en placement. Les conseillers sont autorisés à aider dans les décisions financières des individus et des institutions qui prennent des décisions financières afin de planifier la retraite, les paiements des collèges ou pour construire leurs propres portefeuilles de placement, souvent imposables. La SEC détermine également comment les conseillers peuvent facturer leurs clients.
La SEC définit un courtier comme quelqu'un qui agit en tant qu'agent pour quelqu'un d'autre, et un courtier comme quelqu'un qui agit en tant que mandant pour son propre compte.
Pertinence
Les courtiers doivent remplir ce que l'on appelle une «obligation d'adéquation», qui est définie de manière générale comme faisant des recommandations qui répondent aux meilleurs intérêts de leur client. Certains courtiers-négociants estiment que cela est injuste, car cela peut affecter leur capacité à vendre des véhicules d'investissement qui profitent à leurs résultats, mais une obligation d'adéquation signifie simplement que le courtier-négociant doit croire que les décisions qu'ils prennent profitent vraiment à leur client.
L'adéquation comprend également la garantie que les coûts de transaction ne sont pas excessifs - appelés «barattage» d'un compte ou augmentation des frais de négociation inutiles - et que toutes les recommandations profitent au client.
La SEC considère les courtiers comme des intermédiaires financiers qui aident à connecter les investisseurs aux investissements individuels. Ils jouent un rôle clé dans l'amélioration de la liquidité et de l'efficacité du marché en reliant le capital à des produits d'investissement qui vont des actions ordinaires, des fonds communs de placement et d'autres véhicules plus complexes, tels que les rentes variables, les contrats à terme et les options.
L'une des activités qu'un courtier peut exercer consiste à vendre une obligation à partir du stock de titres à revenu fixe de son entreprise. Le revenu primaire pour un courtier-négociant provient des commissions perçues lors des transactions pour le client sous-jacent.
