Qu'est-ce que l'investissement descendant
L'investissement descendant est une approche d'analyse des investissements qui consiste à examiner d'abord la macro-image de l'économie, puis à examiner les petits facteurs de manière plus détaillée. Après avoir examiné les conditions générales dans le monde, les analystes examinent ensuite les conditions générales du marché suivies par des secteurs industriels particuliers pour sélectionner ceux qui devraient surperformer le marché. À partir de ce moment, ils analysent plus en détail les stocks d'entreprises spécifiques pour choisir des investissements potentiellement réussis en examinant en dernier lieu les fondamentaux d'une entreprise particulière. Les approches descendantes donnent la priorité aux facteurs macroéconomiques ou au niveau du marché.
L'investissement de haut en bas peut être mis en contraste avec l'approche de bas en haut, qui commence d'abord par les fondamentaux d'une entreprise, où la majeure partie de l'accent est mis, puis progresse dans la hiérarchie structurelle, en examinant les facteurs économiques macro-mondiaux en dernier.
REPARTIR Investir de haut en bas
Lorsqu'ils regardent la situation dans son ensemble, les investisseurs utilisent des variables macroéconomiques, telles que le PIB, les balances commerciales, les mouvements de devises, l'inflation, les taux d'intérêt et d'autres aspects de l'économie. Ensuite, il descend d'un niveau pour identifier les secteurs, les industries ou les régions les plus performants de la macroéconomie. Sur la base de ces facteurs, les investisseurs descendants répartissent les investissements à partir d'allocations d'actifs diversifiés et efficaces, plutôt qu'en analysant et en pariant sur des sociétés spécifiques. Par exemple, si la croissance économique en Asie est meilleure que la croissance intérieure aux États-Unis, un investisseur peut déplacer ses actifs à l'international en achetant des fonds négociés en bourse (ETF) qui suivent des pays asiatiques spécifiques.
L'investissement ascendant est une stratégie opposée à celle descendante. Les praticiens de l'approche ascendante ignorent les facteurs macroéconomiques et examinent plutôt les facteurs microéconomiques individuels qui affectent les entreprises spécifiques qu'ils observent. Par exemple, un investisseur ascendant choisit une entreprise et examine ensuite sa santé financière, son offre, sa demande et d'autres facteurs sur une période donnée. Bien qu'il y ait un certain débat quant à savoir si l'approche descendante est meilleure que la stratégie ascendante, de nombreux investisseurs ont trouvé top-down utile pour déterminer les secteurs les plus prometteurs sur un marché donné.
L'investissement descendant peut produire un portefeuille à plus long terme ou stratégique, y compris des stratégies indexées plus passives, tandis qu'une approche ascendante peut conduire à des stratégies plus tactiques et activement gérées.
Un exemple d'investissement descendant
Par exemple, UBS a accueilli le Forum mondial UBS CIO 2016 à Beverly Hills, en Californie, pour aider les investisseurs à naviguer dans l'environnement économique actuel. Le forum a abordé les facteurs macroéconomiques qui affectent les marchés, notamment la politique des gouvernements internationaux, la politique des banques centrales, la performance des marchés internationaux et les effets du vote du Brexit sur l'économie mondiale. La manière dont UBS a pris en compte ces facteurs économiques soutient une stratégie d'investissement descendante.
Jeremy Zirin, un gestionnaire de patrimoine qui fait partie d'UBS Wealth Management Americas, a réfléchi aux avantages des investissements descendants le 28 juin 2016. Les actions discrétionnaires des consommateurs semblaient attrayantes pour Zirin et son équipe, qui ont mis en œuvre une approche descendante pour identifier investissements discrétionnaires importants des consommateurs. Son équipe a pris en compte les facteurs macroéconomiques ci-dessus et a vu que le consommateur discrétionnaire était isolé des risques internationaux et était renforcé par le pouvoir d'achat des consommateurs américains. L'identification de ce secteur lui a finalement permis, ainsi qu'à son équipe, d'identifier Home Depot comme un bon investissement.
