Les actions de semi-conducteurs ont jusqu'à présent offert aux investisseurs une course folle en 2018, d'autant plus que les fabricants de puces américains s'appuient sur les chaînes d'approvisionnement mondiales avec une exposition particulière à l'Asie. Les tensions commerciales avec la Chine ont été une source majeure d'inquiétude chez les investisseurs, même si les stocks de puces ont initialement augmenté alors que les deux gouvernements ont pris des mesures pour éviter une guerre commerciale. Malgré les pourparlers sur une trêve ce week-end, les récents commentaires du président Trump mardi ont intensifié les tensions commerciales sino-américaines, rendant encore plus importante une stratégie d'investissement de couverture. Quel que soit le résultat de ces négociations commerciales imprévisibles, le Credit Suisse a défini une stratégie grâce à laquelle les investisseurs peuvent profiter d'une nouvelle hausse des stocks de puces tout en limitant la baisse, selon Barron.
Applied Materials Inc. (AMAT) est un excellent exemple de la volatilité de ces actions. Selon CNBC, ce principal fournisseur d'équipement en capital pour la production de puces a vu son cours de l'action plonger de plus de 8% le 18 mai, à la suite de prévisions de revenus et de bénéfices réduites pour le trimestre en cours. Pendant ce temps, l'analyse des échanges d'options indique que Micron Technology Inc. (MU) et Nvidia Corp. (NVDA) devraient être parmi les actions les plus volatiles de l'indice S&P 500 (SPX) au cours du mois prochain, selon les données de Trade. Alerte citée par Barron's. (Pour en savoir plus, voir aussi: Les stocks de semi-conducteurs chauffés au rouge sont-ils lourds? )
Tour de montagnes russes
Sur la base des cours de clôture, le FNB iShares PHLX Semiconductor (SOXX) est tombé à une perte de près de 3% depuis le début de l'année le 8 février, puis a bondi à un gain de pointe de près de 16% le 12 mars, selon Yahoo Finance. Depuis lors, après une série de larges fluctuations, y compris une revisitation d'un territoire négatif, l'ETF a clôturé le 18 mai avec un gain sur un an d'environ 8%. L'indice a gagné lundi. En comparaison, le S&P 500 était en hausse de 2% sur un an.
Données SOXX par YCharts
Stratégie de couverture
Mandy Xu, stratège en produits dérivés au Credit Suisse, a proposé un ensemble de transactions d'options utilisant le VanEck Vectors Semiconductor ETF (SMH) pour les investisseurs optimistes quant aux actions de semi-conducteurs. Il s'agit d'acheter une option d'achat au prix d'exercice de 110 $ et de vendre une option d'achat au prix d'exercice de 120 $. L'article du Barron a été publié le 17 mai, date à laquelle le FNB VanEck s'échangeait à une valeur d'environ 106 $. Il a clôturé à 106, 05 $ le 21 mai.
Selon Xu, le commerce serait plus rentable si l'ETF bénéficiait d'un gain de prix de 15% au cours des trois prochains mois, ce qui placerait sa valeur à environ 122 $. Si le FNB n'atteint pas une valeur de 110 $, la perte maximale que l'investisseur peut subir serait égale à la prime nette d'options payée, moins les coûts de transaction tels que les commissions de courtage.
Sur la base d'une mesure connue sous le nom de biais, le Credit Suisse constate, selon Barron, que le coût de la couverture contre une baisse du VanEck ETF est proche de son plus bas niveau en un an. "Cela indique que les investisseurs ne paient pas pour la protection", explique Barron, créant une situation que les investisseurs prudents peuvent exploiter.
Le cas des stocks de puces
Le VanEck contient les 25 plus grandes actions de semi-conducteurs cotées aux États-Unis par capitalisation boursière, tandis que le SOXX se compose des 30 plus importantes. Parallèlement, le gestionnaire chevronné du fonds technologique Paul Wick a indiqué que "les semi-conducteurs sont un moyen peu coûteux de jouer avec les meilleures tendances laïques de la technologie". (Pour en savoir plus, voir aussi: 5 actions pour monter les tendances technologiques les plus en vogue: mèche .)
