Fusion et acquisitions
Considérez le scénario d'achat d'une voiture d'occasion - vous pouvez faire quelques essais, examiner attentivement les extérieurs et les intérieurs et demander l'aide de mécaniciens qualifiés pour évaluer la voiture. Malgré toute la diligence raisonnable, la réalité de la voiture d'occasion - que ce soit un bon achat ou un citron - ne sera évidente qu'après l'avoir achetée et l'avoir conduite pendant une certaine période.
Les fusions et acquisitions font également face à des défis similaires. Vous pouvez examiner l'entreprise existante sur la base de chiffres financiers visibles, d'hypothèses d'adéquation potentielle et d'assistance consultative de conseillers en fusions et acquisitions (les experts). Mais la réalité ne deviendra évidente que lorsque l'accord sera conclu et que vous devrez faire avancer les affaires.
L'objectif général de toute opération de fusion-acquisition est double:
- Croissance de l'acquisition de nouveaux produits, marchés et clients. Rentabilité accrue basée sur le potentiel stratégique de l'opération.
Perdre l'attention sur les objectifs souhaités, ne pas concevoir de plan concret avec un contrôle approprié et ne pas établir les processus d'intégration nécessaires peut conduire à l'échec de toute opération de fusion-acquisition. Le livre de FT Press déclare que "de nombreuses études menées au cours des décennies montrent clairement que le taux d'échecs est d'au moins 50%".
Points clés à retenir
- Les fusions et acquisitions - fusions et acquisitions - sont des transactions dans lesquelles deux (ou plus) sociétés se réunissent en une seule. Ces transactions de plusieurs millions ou milliards de dollars nécessitent beaucoup de diligence raisonnable avant la conclusion de la transaction. Voici quelques-unes des principales raisons.
Raisons pour lesquelles les offres échouent
- Participation limitée ou inexistante des propriétaires: la nomination de conseillers en fusions et acquisitions à des coûts élevés pour divers services est presque obligatoire pour toute transaction de taille moyenne à grande. Mais leur laisser tout simplement parce qu'ils perçoivent des frais élevés est un signe clair conduisant à l'échec. Les conseillers ont généralement un rôle limité, jusqu'à ce que l'affaire soit conclue. Par la suite, la nouvelle entité incombe au propriétaire. Les propriétaires devraient être impliqués dès le départ et plutôt conduire et structurer l'affaire par eux-mêmes, laissant les conseillers jouer le rôle d'assistance. Entre autres, l'avantage inhérent sera une formidable expérience d'acquisition de connaissances pour le propriétaire, qui sera un avantage à vie. Évaluation théorique versus proposition pratique d'avantages futurs: les chiffres et les actifs qui semblent bons sur le papier peuvent ne pas être les vrais facteurs gagnants une fois l'opération conclue. Le cas raté de l'acquisition de Countrywide par Bank of America en est un exemple typique. Manque de clarté et d'exécution du processus d'intégration: l'intégration post-fusion constitue un défi majeur pour toute opération de fusion-acquisition. Une évaluation minutieuse peut aider à identifier les employés clés, les projets et produits cruciaux, les processus et questions sensibles, les impacts sur les goulots d'étranglement, etc. En utilisant ces domaines critiques identifiés, des processus efficaces pour une intégration claire doivent être conçus, aidés par des options de conseil, d'automatisation ou même d'externalisation. entièrement exploré. Problèmes d'intégration culturelle: Le cas Daimler Chrysler est une étude des défis inhérents aux problèmes culturels et d'intégration. Ce facteur est également tout à fait évident dans les transactions de fusions et acquisitions mondiales, et une stratégie appropriée devrait être conçue soit pour opter pour une intégration énergique et difficile à prendre, mettant de côté les différences culturelles ou pour permettre aux entreprises régionales / locales de gérer leurs unités respectives, avec des objectifs clairs et une stratégie de profit fabrication. Potentiel de capacité requis par rapport à la bande passante actuelle: les accords portant sur le but de l'expansion nécessitent une évaluation de la capacité de l'entreprise actuelle à s'intégrer et à s'appuyer sur les grandes entreprises. Les ressources de votre entreprise existante sont-elles déjà pleinement ou sur-utilisées, ne laissant aucune bande passante pour l'avenir pour faire de l'opération un succès? Avez-vous alloué des ressources dédiées (y compris vous-même) pour combler les lacunes nécessaires, selon les besoins? Avez-vous pris en compte le temps, les efforts et l'argent nécessaires pour relever des défis inconnus qui pourraient être identifiés à l'avenir? Coût réel d'une intégration difficile et coût élevé de récupération: L'affaire Daimler Chrysler a également connu des coûts élevés pour les tentatives d'intégration attendues, qui n'ont pas pu se poursuivre. Garder la bande passante et les ressources prêtes avec des stratégies correctes qui peuvent dépasser les coûts potentiels et les défis de l'intégration aurait pu aider. Les investissements aujourd'hui dans une intégration difficile étalée sur les prochaines années pourraient être difficiles à récupérer à long terme. Erreurs de négociation: les cas de surpaiement pour une acquisition (avec des frais de conseil élevés) sont également monnaie courante dans l'exécution des fusions et acquisitions, entraînant des pertes financières et donc des échecs. Facteurs externes et changements de l'environnement des affaires: la faillite de Bank of America / Countrywide est également due à l'effondrement du secteur financier dans son ensemble, les sociétés de prêts hypothécaires étant les plus touchées. Les facteurs externes peuvent ne pas être entièrement contrôlables, et la meilleure approche dans de telles situations est d'anticiper et de réduire les pertes, ce qui peut inclure la fermeture complète de l'entreprise ou la prise de décisions difficiles similaires. Évaluation des alternatives: au lieu d'acheter pour se développer dans le but de dépasser ses concurrents, vaut-il la peine d'être considéré comme un objectif de vente et de sortir avec de meilleurs rendements pour commencer quelque chose de nouveau? Il aide à considérer les options extrêmes qui peuvent s'avérer plus rentables, au lieu de conserver les pensées traditionnelles. Plan de sauvegarde: avec plus de 50% des fusions et acquisitions échouant, il est toujours préférable de conserver un plan de sauvegarde pour le désengager en temps opportun (avec / sans perte), afin d'éviter de nouvelles pertes. Bien que les exemples susmentionnés soient cités comme ayant échoué, ils semblent avoir exécuté la démission en temps opportun.
The Bottom Line
Les entreprises (grandes ou petites), désireuses d'avantages potentiels de la fusion et de l'acquisition, ne peuvent pas obtenir une garantie à 100% qui garantit le succès des fusions et acquisitions. La majorité des fusions et acquisitions entraînent un échec en raison des facteurs ci-dessus. Les propriétaires d'entreprise, les conseillers et les participants associés doivent être vigilants quant aux pièges possibles.
