Les banques commerciales lancent la saison des résultats du premier trimestre la semaine prochaine, avec un optimisme économique en hausse jusqu'à présent qui n'a pas réussi à relever les composantes du secteur au-dessus des niveaux clés brisés lors de la forte baisse de 2018. Le pouvoir d'achat a été étonnamment faible depuis une forte remontée de janvier, malgré une action haussière dans d'autres groupes économiquement sensibles, marquant une divergence baissière qui pourrait prédire une baisse du deuxième trimestre pour les actions bancaires.
Les réductions d'impôt massives de l'année dernière auraient dû déclencher une période fructueuse au cours de laquelle les banques commerciales ont augmenté leurs bénéfices et leurs revenus en réponse à des investissements commerciaux plus agressifs, mais la majorité des sociétés américaines choisissent d'empocher le capital inattendu ou de le restituer aux actionnaires par le biais de rachats et de dividendes. Les banques ont été exclues de cette équation, laissant tomber le fonds du secteur supérieur dans un rendement négatif de 21%.
Les banques comptaient également sur des taux d'intérêt plus élevés pour augmenter leurs bénéfices, mais la Réserve fédérale a pour l'instant interrompu les hausses de taux, ajoutant un autre vent de face qui peut être surmonté avec une activité économique plus forte. Cependant, personne ne sait si cela est prévu pour 2019 et au-delà, car les différends commerciaux mondiaux durent depuis plus d'un an et l'accord tant attendu avec la Chine pourrait ne pas avoir l'impact prévu sur le PIB américain.
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Le SPDR S&P Bank ETF (KBE) a monté les escaliers en trois vagues de rallye depuis l'effondrement économique de 2008, la dernière vague s'inversant en janvier 2018 au retracement de vente de Fibonacci de 0, 786 et se soldant jusqu'à la fin de 2016 et le support de 50 moyenne mobile exponentielle (EMA) sur près de 40 $. La baisse s'est terminée en décembre près de l'impression d'ouverture le lendemain de l'élection présidentielle de 2016, laissant la place à un rebond de survente qui a retrouvé un soutien cassé en janvier 2019.
Une forte résistance s'est établie à 47 $, lorsque le fonds sectoriel est tombé en panne après un triangle descendant de 10 mois en octobre. Les deux lignes rouges mettent en évidence les enjeux, une vente à partir de cette zone de prix ayant le pouvoir de compléter un modèle de tête et d'épaules. Cette baisse pourrait également réduire le creux postélectoral, abandonnant tous les gains depuis que Donald Trump a été élu président.
L'oscillateur mensuel stochastique nous dit que les taureaux ont encore le temps de bouger, passant à un cycle d'achat en janvier. Un rallye au-dessus de la ligne rouge supérieure marquerait le premier signe d'une véritable progression, ouvrant la porte à un test au plus haut du marché haussier. Cependant, la résistance à long terme au retracement.786 constitue un obstacle important, avec ce ratio de Fibonacci capable d'arrêter les tendances haussières à long terme mortes sur leurs traces.
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JPMorgan Chase & Co. (JPM) lance le bal le 12 avril, les analystes s'attendant à ce que la composante Dow annonce un bénéfice par action (BPA) de 2, 36 $ sur 28, 03 milliards de dollars de revenus. L'action a grimpé en flèche après que la banque a manqué les estimations du quatrième trimestre en janvier, mais le rallye a pris fin seulement deux séances plus tard, entraînant une action de prix fixe au deuxième trimestre. Il a échoué trois tentatives de remontage de l'EMA de 200 jours au cours de cette période, qui a été interrompue sur un volume important en octobre.
L'indicateur d'accumulation-distribution de volume en équilibre (OBV) devrait inquiéter les actionnaires à long terme, entrant dans une phase de distribution persistante après avoir affiché un sommet de sept ans en mars 2018. OBV a depuis une longue série de hauts et de bas plus bas., ce qui indique que le capital institutionnel est en train de monter des enjeux et de frapper la touche. Plus important encore, OBV n'a pas réussi à se redresser en 2019, même si le titre se négocie à plus de 15 points au-dessus du plus bas de décembre.
Une tentative d'évasion en mars a échoué, déversant le stock sous une résistance EMA de 200 jours. Un rallye au-dessus de 109 $ est nécessaire pour franchir cette barrière et générer une hausse continue du retracement de vente de 0, 618 Fibonacci au-dessus de 113 $. Ce niveau marque également la panne d'octobre, augmentant les chances d'un renversement qui se traduira par une action latérale au troisième trimestre. Les enjeux sont plus élevés à la baisse, avec une baisse par le bas de mars à 98, 08 $ signalant un nouveau test au plus bas de 2018.
The Bottom Line
Les banques commerciales ont sous-performé les autres secteurs économiquement sensibles au premier trimestre, indiquant qu'elles pourraient avoir du mal à gagner du terrain après les résultats du premier trimestre.
