Le rendement du billet du Trésor américain à 10 ans a augmenté la semaine dernière, même si la Réserve fédérale n'a pas dénoué son bilan pour la semaine se terminant le 10 avril. Cela changera probablement cette semaine étant donné que le 15 avril est la date d'échéance pour certains problèmes venant à échéance.
Le débat se poursuit sur la question de savoir si le «resserrement quantitatif» a un impact sur la croissance économique. Les responsables de la Fed disent que non. Mon point de vue est conforme à celui du président Trump, qui est d'accord avec ma prémisse que toute forme de resserrement nuira à l'économie. Vous ne pouvez tout simplement pas retirer des milliards et des milliards du système bancaire sans nuire à l'économie!
Le bilan de la Fed reste marqué à 3, 936 billions de dollars, en baisse de 564 milliards de dollars par rapport au pic de 4, 5 billions de dollars de fin septembre 2007. Mon appel demeure que la Fed laissera le taux des fonds fédéraux de 2, 25% à 2, 50% jusqu'en 2019 et potentiellement jusqu'à la fin 2020 après l'élection présidentielle. La Fed continuera de drainer le bilan jusqu'en septembre 2019, mais le hiatus plus tard cette année sera une pause, pas une fin au resserrement quantitatif.
Stratégie de bilan de la Réserve fédérale: la Réserve fédérale arrêtera le dénouement fin septembre 2019. La Fed a fixé un calendrier de dénouement de 50 milliards de dollars en avril, puis de 35 milliards de dollars pour chacun des cinq prochains mois jusqu'en septembre. Ce sera 225 milliards de dollars supplémentaires dans le resserrement de la Fed et ramènera le bilan à 3, 731 billions de dollars, ce qui ne répondra pas à l'objectif déclaré du président Powell d'un bilan de 3, 5 billions de dollars. Ces 231 milliards de dollars supplémentaires seront probablement prévus après les élections de 2020.
Le graphique journalier du rendement du billet du Trésor américain à 10 ans
Refinitiv XENITH
Le graphique journalier du rendement du billet du Trésor américain à 10 ans montre que ce rendement est passé à 2, 567% la semaine dernière après avoir atteint 2, 340% le 28 mars. Le rendement a clôturé la semaine dernière à 2, 563%, approchant de mes mensuels, semestriels et niveaux de valeur trimestriels à 2, 576%, 2, 605% et 2, 759%, respectivement. Le niveau de risque de cette semaine est de 2, 471%.
Le graphique hebdomadaire du rendement du billet du Trésor américain à 10 ans
Refinitiv XENITH
Le graphique hebdomadaire du rendement du billet du Trésor américain à 10 ans montre que la baisse des rendements a commencé à partir d'un rendement élevé de 3, 261% fixé au cours de la semaine du 12 octobre, alors que le marché boursier atteignait son apogée. Ce rendement a maintenu sa moyenne mobile simple à 200 semaines, ou «retour à la moyenne», à 2, 356% au cours de la semaine du 29 mars. Une clôture cette semaine au-dessus de sa moyenne mobile modifiée à cinq semaines à 2, 572% aurait pour effet de déplacer le graphique hebdomadaire négatif, favorisant la hausse des rendements. La lecture stochastique lente hebdomadaire 12 x 3 x 3 est passée à 25, 41 la semaine dernière, contre 21h30 le 5 avril.
Graphique journalier du SPDR S&P 500 ETF (SPY)
Refinitiv XENITH
Le SPDR S&P 500 ETF (SPY), également connu sous le nom de Spiders, a clôturé vendredi à 190, 25 $, 24, 3% au-dessus de son plus bas du 26 décembre de 233, 76 $ et seulement 1, 3% au-dessous de son plus haut historique de 293, 94 $ fixé le 21 septembre. Mon mensuel et les niveaux de valeur semestriels sont de 272, 17 $ et 266, 14 $, respectivement, avec mes pivots hebdomadaire et annuel à 288, 38 $ et 285, 86 $, respectivement, et mon niveau de risque trimestriel à 297, 56 $.
Graphique hebdomadaire du SPDR S&P 500 ETF (SPY)
Refinitiv XENITH
Le graphique hebdomadaire pour les araignées est positif mais suracheté, avec l'ETF au-dessus de sa moyenne mobile modifiée de cinq semaines à 281, 24 $ et au-dessus de sa moyenne mobile simple de 200 semaines, ou "retour à la moyenne", à 239, 58 $ après cette moyenne détenue à 234, 71 $ pendant la semaine du 28 décembre. La lecture stochastique lente hebdomadaire 12 x 3 x 3 a augmenté à 92, 77 la semaine dernière, contre 90, 70 le 5 avril et dépassant le seuil de surachat de 80, 00. SPY est maintenant dans une "bulle parabolique gonflante" avec une lecture supérieure à 90, 00.
Comment utiliser mes niveaux de valeur et niveaux de risque: Les niveaux de valeur et les niveaux de risque sont basés sur les neuf dernières clôtures hebdomadaires, mensuelles, trimestrielles, semestrielles et annuelles. Le premier ensemble de niveaux était basé sur la clôture du 31 décembre. Les niveaux semestriels et annuels d'origine restent en jeu. Le niveau hebdomadaire change chaque semaine. Le niveau mensuel a été modifié fin janvier, février et mars. Le niveau trimestriel a été modifié fin mars.
Ma théorie est que neuf années de volatilité entre les clôtures sont suffisantes pour supposer que tous les événements haussiers ou baissiers possibles pour le titre sont pris en compte. Pour capturer la volatilité du cours des actions, les investisseurs devraient acheter des actions en faiblesse à un niveau de valeur et réduire les avoirs en vigueur pour un niveau risqué. Un pivot est un niveau de valeur ou un niveau risqué qui a été violé dans son horizon temporel. Les pivots agissent comme des aimants qui ont une forte probabilité d'être testés à nouveau avant l'expiration de leur horizon temporel.
Comment utiliser des lectures stochastiques lentes 12 x 3 x 3 hebdomadaires: mon choix d'utiliser des lectures stochastiques lentes 12 x 3 x 3 hebdomadaires était basé sur des tests a posteriori de nombreuses méthodes de lecture de la dynamique du cours de l'action dans le but de trouver la combinaison qui a abouti au moins faux signaux. Je l'ai fait après le krach boursier de 1987, donc je suis content des résultats depuis plus de 30 ans.
La lecture stochastique couvre les 12 dernières semaines de hauts, de bas et de fermetures pour le titre. Il existe un calcul brut des différences entre le plus haut haut et le plus bas bas par rapport aux fermetures. Ces niveaux sont modifiés pour une lecture rapide et une lecture lente, et j'ai trouvé que la lecture lente fonctionnait le mieux.
La lecture stochastique se situe entre 00, 00 et 100, 00, avec des lectures supérieures à 80, 00 considérées comme surachetées et des lectures inférieures à 20, 00 considérées comme survendues. Récemment, j'ai noté que les actions ont tendance à culminer et à baisser de 10% à 20% et plus peu de temps après une lecture au-dessus de 90, 00, alors j'appelle cela une "bulle parabolique gonflante", car une bulle éclate toujours. Je me réfère également à une lecture en dessous de 10, 00 comme «trop bon marché pour être ignoré».
