Table des matières
- Un regard sur la boîte
- Comment utiliser une boîte de style
- Boîte de style actions internationales
- Boîte de style à revenu fixe
- Au-delà de Morningstar
- Au-delà des fonds communs de placement
- The Bottom Line
Une boîte de style est une représentation graphique des caractéristiques d'un fonds commun de placement. Le fournisseur de services de recherche en services financiers Morningstar, Inc. a popularisé cet outil en le plaçant à côté de son célèbre système de notation des fonds communs de placement, qui classe les fonds communs de placement en leur attribuant entre une et cinq étoiles. Par conséquent, de nombreux investisseurs en fonds communs de placement se sont familiarisés avec la boîte de style et son utilisation comme outil d'évaluation des fonds communs de placement.
Dans le même temps, une boîte de style est un outil avec plusieurs autres applications pratiques. Lisez la suite pour savoir comment les boîtes de style peuvent être utilisées pour classer les fonds communs de placement et les titres individuels et pour vous aider à comprendre la gestion de l'argent et la stratégie de répartition de l'actif de votre portefeuille.
Un regard sur la boîte
La boîte de style actions nationales est conçue pour aider à l'évaluation des titres et est le type le plus connu et le plus populaire de cet outil. L'encadré sur les actions nationales de Morningstar, illustré ci-dessous, fournit un système de classification des actions simple.
Image de Julie Bang © Investopedia 2020
L'axe vertical est divisé en trois catégories, basées sur la capitalisation boursière. Pour les évaluations des fonds communs de placement, la méthodologie d'évaluation exclusive de la capitalisation boursière de Morningstar est utilisée pour classer les actions sous-jacentes dans chaque fonds commun de placement afin de déterminer la capitalisation boursière du fonds. Sur les 5 000 actions de la base de données sur les actions nationales de Morningstar, les 5% les plus riches sont classés dans les grandes capitalisations. Les 15% suivants sont classés dans la catégorie des moyennes capitalisations et les actions restantes dans la catégorie des petites capitalisations.
L'axe horizontal est également divisé en trois catégories, selon l'évaluation. Encore une fois, les actions sous-jacentes de chaque portefeuille de fonds communs de placement sont revues. Les ratios cours / bénéfice (P / E) et prix / livre (P / B) sont utilisés comme base d'un calcul mathématique qui aboutit à la classification de chaque action en tant que croissance, mélange ou valeur. Le terme mélange est utilisé pour décrire les actions qui présentent à la fois des caractéristiques de croissance et de valeur.
Comment utiliser une boîte de style
Ensemble, les axes vertical et horizontal peuvent être utilisés pour classer un fonds commun de placement dans l'une des neuf catégories:
- Grande valeurGrand mélangeGrande croissanceValeur moyenneMélange moyenCroissance moyennePetite valeurPetit mélangePetite croissance
Ce système de catégorisation est utile pour déterminer comment un investissement s'intègre dans un portefeuille d'investissement particulier du point de vue de la répartition de l'actif. Certains investisseurs l'utilisent pour trouver un fonds pour chaque catégorie, tandis que d'autres se concentrent sur des domaines spécifiques. Par exemple, un investisseur agressif pourrait se concentrer principalement sur des fonds à petite capitalisation ou des fonds de croissance. Pourtant, le placement d'un fonds dans la zone de style n'est pas seulement utile dans la sélection des investissements. Il est également utile à long terme, où les données de la boîte de style historique peuvent être utilisées pour vérifier la cohérence des avoirs d'un portefeuille.
Les mêmes cases de style qui sont utilisées pour évaluer les fonds communs de placement peuvent également être utilisées pour évaluer les actions et obligations individuelles; après tout, les cases sont déjà utilisées pour évaluer chaque titre sous-jacent dans un fonds donné avant que les données ne soient moyennées pour fournir une notation au niveau du fonds. De nombreux investisseurs ne connaissent pas cette utilisation de la boîte de style; en raison du célèbre système de notation des fonds communs de placement de Morningstar, de nombreuses autres sociétés de fonds ont adopté le placement des boîtes de style à côté du système de notation par étoiles, à des fins de marketing, ce qui a éclipsé les autres utilisations de l'outil.
En plus de la zone de style actions nationales, Morningstar en propose deux autres: une zone de style actions internationales et une zone de style revenu fixe.
Boîte de style actions internationales
Cette boîte de style ressemble exactement à son cousin domestique, avec une capitalisation boursière sur son axe vertical et une valorisation le long de l'axe horizontal. Bien qu'ils se ressemblent, ils utilisent des spécifications différentes pour déterminer les capitalisations boursières et les évaluations. Dans la catégorie des actions internationales, les capitalisations boursières sont basées sur la capitalisation boursière médiane des actifs d'un fonds particulier, chaque actif étant mesuré et pris en compte dans son ensemble. Les évaluations utilisent le rapport prix / flux de trésorerie plutôt que le P / E, ce qui, sans doute, facilite la comparaison entre les titres, car les données sur les bénéfices peuvent être calculées différemment d'un pays à l'autre.
Boîte de style à revenu fixe
En plus des cases de style actions, il existe une case de style pour les placements à revenu fixe. Tout comme les cases de style actions, la case de style revenu fixe peut être utilisée pour classer les investissements dans l'une des neuf catégories. Il mesure la qualité du crédit sur son axe vertical, notant les investissements comme élevés, moyens ou faibles. L'axe horizontal évalue la sensibilité aux taux d'intérêt, mesurée par la durée des obligations en portefeuille (échéance). Les catégories de durée incluent court, intermédiaire et long. Chaque obligation sous-jacente du portefeuille d'un fonds a un taux de qualité de crédit distinct et une date d'échéance fixe, ce qui facilite la catégorisation.
Au-delà de Morningstar
Alors que Morningstar obtient la majeure partie du crédit pour la boîte de style, la plupart des grandes sociétés de fonds communs de placement et sociétés de services financiers aux particuliers en Amérique du Nord ont adopté la boîte de style, la personnalisant avec leurs propres conventions. Par exemple, dans les zones de style d'équité, les axes modifient souvent le mélange pour inclure le noyau et le moyen à moyen. Des méthodologies de catégorisation propriétaires peuvent également être développées pour être utilisées dans la détermination des capitalisations boursières, mais la plupart des méthodologies fonctionnent selon des paramètres raisonnables basés sur les normes de l'industrie.
Au-delà des fonds communs de placement
En plus de développer des boîtes de style propriétaire, les fournisseurs de recherche et les analystes en valeurs mobilières sont allés au-delà de l'utilisation de cet outil pour évaluer les fonds communs de placement et les titres individuels, en l'adoptant pour évaluer et catégoriser les gestionnaires de fonds. Les analystes de recherche utilisent la boîte de style pour développer des portefeuilles hypothétiques qui combinent divers gestionnaires de fonds. De cette manière, les investisseurs fortunés peuvent apprendre à créer un portefeuille diversifié en utilisant des gestionnaires de fonds individuels. Les données historiques peuvent être utilisées pour exécuter une variété presque infinie de scénarios qui donnent aux analystes, aux conseillers financiers et aux investisseurs la possibilité d'examiner les résultats de performance et la cohérence de style qui auraient résulté de la combinaison de divers gestionnaires de fonds dans des permutations spécifiques et des pourcentages d'allocation d'actifs. Le même type d'analyse peut également être effectué avec des titres individuels.
Au-delà de la sélection des investissements, les boîtes de style jouent également un rôle dans le contrôle si un gestionnaire de portefeuille reste fidèle à son style déclaré. Par exemple, un gestionnaire principal qui présente une tendance à acheter des actions de valeur serait étiqueté «noyau avec une inclinaison de valeur». Si ce gestionnaire commence soudainement à favoriser les actions de croissance, les investisseurs voudront prendre note de cette dérive de style et envisager de choisir un nouveau gestionnaire si l'ajout d'actions de croissance entre en conflit avec le modèle d'allocation d'actifs souhaité ou déplace le portefeuille dans une direction qui ne le fait pas. atteindre leurs objectifs d'investissement à long terme. Parce que des comptes séparés sont vendus par des conseillers financiers professionnels, votre conseiller peut facilement fournir des informations sur la boîte de style si vous le souhaitez.
The Bottom Line
Que vous utilisiez une boîte de style pour examiner les fonds communs de placement, les titres individuels ou les gestionnaires de fonds, il s'agit d'un outil simple et très utile qui continuera de jouer un rôle dans l'évaluation des investissements. Il peut également vous aider à déterminer la répartition globale de l'actif de votre portefeuille en déterminant où se situent vos avoirs dans la boîte. Même si vous n'utilisez jamais vous-même une boîte de style, vous pouvez parier que le secteur de l'investissement continuera de s'appuyer sur cet outil éprouvé pour commercialiser ses produits et guider les investisseurs dans leurs décisions.
