Les paris sur les spreads sont une stratégie dérivée dans laquelle les participants ne possèdent pas l'actif sous-jacent sur lequel ils parient, comme une action ou une marchandise. Au contraire, les parieurs de spread spéculent simplement sur l'augmentation ou la baisse du prix de l'actif, en utilisant les prix qui leur sont proposés par un courtier.
Comme dans le commerce boursier, deux prix sont cotés pour les paris sur spread - un prix auquel vous pouvez acheter (prix acheteur) et un prix auquel vous pouvez vendre (prix demandé). La différence entre le prix d'achat et le prix de vente est appelée écart. Le courtier de paris sur les écarts profite de cet écart, ce qui permet de faire des paris sur les écarts sans commissions, contrairement à la plupart des transactions sur titres.
Les investisseurs s'alignent sur le cours acheteur s'ils croient que le marché va augmenter et suivent la demande s'ils croient qu'il va baisser. Les principales caractéristiques des paris sur les spreads comprennent l'utilisation de l'effet de levier, la possibilité d'aller à la fois long et court, la grande variété de marchés disponibles et les avantages fiscaux.
Origines des paris sur les spreads
Si les paris sur la propagation semblent être quelque chose que vous pourriez faire dans un bar sportif, vous n'êtes pas loin. Charles K. McNeil, professeur de mathématiques devenu analyste en valeurs mobilières - et plus tard bookmaker - à Chicago dans les années 40, a été largement reconnu pour avoir inventé le concept de spread-bet. Mais ses origines en tant qu'activité pour les traders professionnels de l'industrie financière se sont produites environ 30 ans plus tard, de l'autre côté de l'Atlantique. Un banquier d'investissement de la ville de Londres, Stuart Wheeler, a fondé une société nommée IG Index en 1974, offrant des paris de spread sur l'or. À l'époque, le marché de l'or était d'une difficulté prohibitive pour beaucoup, et les paris sur les spreads offraient un moyen plus facile de spéculer sur lui.
Malgré ses racines américaines, les paris sur les spreads sont illégaux aux États-Unis.
Un commerce boursier contre un pari Spread
Prenons un exemple pratique pour illustrer les avantages et les inconvénients de ce marché dérivé et les mécanismes de placement d'un pari. Tout d'abord, nous prendrons un exemple en bourse, puis nous examinerons un pari de spread équivalent.
Pour nos transactions boursières, supposons un achat de 1000 actions de Vodafone (LSE: VOD) à 193, 00 £. Le prix monte à £ 195, 00 et la position est clôturée, enregistrant un bénéfice brut de £ 2 000 et ayant fait £ 2 par action sur 1 000 actions. Notez ici plusieurs points importants. Sans l'utilisation de la marge, cette transaction aurait nécessité un important investissement de 193 k £. En outre, normalement, des commissions seraient facturées pour entrer et sortir du marché boursier. Enfin, le bénéfice peut être soumis à l'impôt sur les plus-values et au droit de timbre.
Maintenant, regardons un pari de spread comparable. En faisant un pari spread sur Vodafone, nous supposerons qu'avec le spread bid-offre, vous pouvez acheter le pari à 193, 00 £. En faisant ce pari spread, la prochaine étape consiste à décider du montant à engager par «point», la variable qui reflète le mouvement des prix. La valeur d'un point peut varier. Dans ce cas, nous supposerons qu'un point équivaut à une variation d'un pence vers le haut ou vers le bas du cours de l'action Vodaphone. Nous allons maintenant supposer qu'un achat ou un «pari supérieur» est pris sur le Vodaphone à une valeur de 10 £ par point. Le cours de l'action du Vodaphone passe de 193, 00 £ à 195, 00 £, comme dans l'exemple de la bourse. Dans ce cas, le pari a capturé 200 points, ce qui signifie un bénéfice de 200 x 10 £, soit 2000 £.
Alors que le bénéfice brut de 2000 £ est le même dans les deux exemples, le pari différentiel diffère en ce sens qu'il n'y a généralement pas de commissions engagées pour ouvrir ou fermer le pari et aucun droit de timbre ni impôt sur les gains en capital dus. Au Royaume-Uni et dans certains autres pays européens, le profit des spreads de paris est libre d'impôt.
Cependant, bien que les parieurs de spreads ne paient pas de commissions, ils peuvent souffrir de l'écart offre-offre, qui peut être sensiblement plus large que l'écart sur d'autres marchés. Gardez également à l'esprit que le parieur doit surmonter l'écart juste pour atteindre le seuil de rentabilité sur un métier. Généralement, plus le titre négocié est populaire, plus l'écart est serré, ce qui réduit le coût d'entrée.
Outre l'absence de commissions et de taxes, l'autre avantage majeur des paris sur spreads est que les dépenses en capital requises sont considérablement réduites. Dans le commerce boursier, un dépôt de jusqu'à 193 000 £ peut avoir été requis pour entrer dans le commerce. Dans les paris sur spread, le montant du dépôt requis varie, mais dans le cadre de cet exemple, nous supposerons un dépôt de 5% requis. Cela aurait signifié qu'un dépôt beaucoup plus petit de 9 650 £ était nécessaire pour assumer la même exposition au marché que dans le commerce boursier.
L'utilisation de l'effet de levier fonctionne bien sûr dans les deux sens, et c'est là que réside le danger de la propagation des paris. À mesure que le marché évolue en votre faveur, des rendements plus élevés seront réalisés; en revanche, à mesure que le marché évolue, vous subirez des pertes plus importantes. Bien que vous puissiez rapidement gagner beaucoup d'argent sur un dépôt relativement petit, vous pouvez le perdre tout aussi rapidement.
Si le prix du Vodaphone a chuté dans l'exemple ci-dessus, le parieur peut éventuellement avoir été invité à augmenter le dépôt ou même avoir fermé automatiquement la position. Dans une telle situation, les traders boursiers ont l'avantage de pouvoir attendre un mouvement baissier sur le marché, s'ils croient encore que le cours finira par monter.
Gérer les risques dans les paris sur spreads
Malgré le risque lié à l'utilisation d'un effet de levier élevé, le spread bet offre des outils efficaces pour limiter les pertes.
- Ordres stop-loss standard: les ordres stop-loss réduisent le risque en clôturant automatiquement une transaction perdante une fois qu'un marché dépasse un niveau de prix défini. Dans le cas d'un stop-loss standard, l'ordre clôturera votre transaction au meilleur prix disponible une fois la valeur stop définie atteinte. Il est possible que votre transaction soit clôturée à un niveau pire que celui du déclencheur d'arrêt, en particulier lorsque le marché est dans un état de forte volatilité. Ordres stop-loss garantis : cette forme d'ordre stop-loss garantit la clôture de votre transaction à la valeur exacte que vous avez définie, quelles que soient les conditions de marché sous-jacentes. Cependant, cette forme d'assurance à la baisse n'est pas gratuite. Les ordres stop-loss garantis entraînent généralement des frais supplémentaires de la part de votre courtier.
Le risque peut également être atténué par le recours à l'arbitrage, en pariant dans les deux sens simultanément.
Arbitrage des paris sur les spreads
Les opportunités d'arbitrage se présentent lorsque les prix d'instruments financiers identiques varient sur différents marchés ou entre différentes sociétés. Par conséquent, l'instrument financier peut être acheté bas et vendu haut simultanément. Une transaction d'arbitrage profite de ces inefficacités du marché pour obtenir des rendements sans risque.
En raison de l'accès généralisé à l'information et de la communication accrue, les possibilités d'arbitrage dans les paris sur spreads et autres instruments financiers ont été limitées. Cependant, l'arbitrage des paris sur les spreads peut toujours se produire lorsque deux sociétés prennent des positions distinctes sur le marché tout en fixant leurs propres spreads.
Aux dépens du teneur de marché, un arbitre parie sur les spreads de deux sociétés différentes. Lorsque l'extrémité supérieure d'un écart offert par une entreprise est inférieure à l'extrémité inférieure d'un écart d'une autre, l'arbitre profite de l'écart entre les deux. Autrement dit, le commerçant achète bas auprès d'une entreprise et vend haut dans une autre. Que le marché augmente ou diminue ne dicte pas le montant du rendement.
Il existe de nombreux types d'arbitrage différents, permettant d'exploiter les différences de taux d'intérêt, de devises, d'obligations et d'actions, entre autres titres. Bien que l'arbitrage soit généralement associé à un bénéfice sans risque, il existe en fait des risques associés à la pratique, notamment des risques d'exécution, de contrepartie et de liquidité. Le non-achèvement des transactions en douceur peut entraîner des pertes importantes pour l'arbitre. De même, les risques de contrepartie et de liquidité peuvent provenir des marchés ou du non-respect d'une transaction par une entreprise.
The Bottom Line
Développant continuellement sa sophistication avec l'avènement des marchés électroniques, les paris sur les spreads ont réussi à abaisser les barrières à l'entrée et à créer un marché alternatif vaste et varié.
L'arbitrage, en particulier, permet aux investisseurs d'exploiter la différence de prix entre deux marchés, en particulier lorsque deux sociétés offrent des spreads différents sur des actifs identiques.
La tentation et les dangers d'être surendettés continuent d'être un piège majeur dans les paris sur les spreads. Cependant, les faibles dépenses en capital nécessaires, les outils de gestion des risques disponibles et les avantages fiscaux font des paris sur les spreads une opportunité incontournable pour les spéculateurs.
