Netflix Inc. (NFLX), le géant du streaming au succès spectaculaire dont les actions ont augmenté d'environ 7 fois en cinq ans, est maintenant surévalué et prêt à chuter, selon Gene Munster, associé directeur et cofondateur de Loup Ventures. Alors que de nombreux analystes restent optimistes malgré le rapport sur les bénéfices mitigés du géant du streaming, Munster dit que l'action sera freinée par une augmentation de la consommation de trésorerie et une concurrence accrue de concurrents tels que Walt Disney Co. (DIS), Apple Inc. (AAPL) et Amazon.com Inc. (AMZN), par une interview avec CNBC.
Pourquoi les meilleurs jours de Netflix peuvent être terminés
- Gain sur 5 ans jusqu'au pic de 2018: + 1, 093% Depuis le pic de 2018: -14, 8% Cumul: + 34, 8% Trois derniers mois: + 2, 1%
La concurrence exacerbe la consommation d'argent
L'action Netflix a chuté d'environ 15% par rapport à son sommet de 2018 et a peu bougé au cours des trois derniers mois. Malgré l'optimisme des taureaux à propos de Netflix, la grande préoccupation de Munster est que la société dépensera 3, 5 milliards de dollars en espèces cette année. Cette augmentation de la consommation de trésorerie ne devrait pas beaucoup diminuer avant 2020, car les concurrents aggravent la situation financière de Netflix, faisant pression sur sa valeur de marché d'environ 155 milliards de dollars.
"Au rythme actuel, cela met probablement les choses vers la fin de 2020 avant qu'elles n'allégent en quelque sorte cette consommation de trésorerie", a-t-il déclaré. «Maintenant, ils peuvent faire certaines choses pour rendre certains des coûts de contenu un peu plus efficaces. Mais je pense qu'en général plus de compétition n'est pas bon pour ça. »
Plus tôt cette année, Apple a rejoint le nombre croissant d'entreprises à poches profondes dans les guerres de streaming, annonçant la sortie d'Apple TV + cet automne. La semaine dernière, le géant du divertissement hérité Disney a déclaré que son service à la demande, Disney +, serait disponible en novembre au prix de 6, 99 $ par mois, soit 69 $ par an, soit environ la moitié du prix de Netflix.
Netflix a écrit dans sa lettre aux actionnaires qu'il n'était pas préoccupé par les nouvelles plates-formes affectant matériellement sa croissance, "parce que la transition du divertissement linéaire au divertissement à la demande est si massive et en raison de la nature différente de nos offres de contenu."
Netflix compte désormais près de 149 millions d'abonnés dans le monde. Malgré sa franchise massive et sa forte identité de marque, Munster dit qu'il "ne croit pas nécessairement que ce soit un bon stock." Il ne nie pas que Netflix fera bien aux États-Unis et à l'étranger, mais il pense que sa valorisation est en danger de pression à la baisse. «Plus il y a de gens du côté de l'achat qui s'abonnent à Disney ou à Apple… plus une partie de cet éclat est retirée du multiple», a-t-il déclaré. En conséquence, "Il y a juste de bien meilleurs endroits où jouer en technologie", a-t-il ajouté.
Regarder vers l'avant
Le titre de Netflix a été légèrement inférieur mercredi après-midi après avoir proposé mardi des prévisions plus faibles que prévu pour le deuxième trimestre. Alors que Netflix prévoyait des gains d'abonnés plus faibles que le consensus, il a attribué la tendance à des prix d'abonnement plus élevés plutôt qu'à de nouveaux concurrents. Jusqu'à présent, Netflix a dépensé beaucoup pour renforcer son contenu d'origine afin de maintenir la croissance de ses abonnés. Mais si la croissance de Netflix commence à ralentir, les investisseurs pourraient en payer le prix cher dans l'action de la société.
