Verizon Communications Inc. (VZ) pourrait peser un achat de Walt Disney Co. (DIS) pour renforcer sa propriété de contenu, ont récemment spéculé plusieurs reportages. Mais peut-être que Verizon devrait envisager de regarder dans une autre direction et saisir à la fois CBS Corp. (CBS) et Viacom Inc. (VIAB) à une fraction de ce que Disney coûterait, sans affronter les parcs à thème et les problèmes d'ESPN.
Disney a une valeur d'entreprise d'environ 180 milliards de dollars, ce qui signifie qu'un accord pour acquérir Disney coûterait probablement 200 milliards de dollars ou plus pour inciter les investisseurs à approuver un accord. CBS et Viacom auraient ensemble une valeur d'entreprise de près de 60 milliards de dollars, plaçant l'achat de ces deux sociétés à près d'un tiers du prix de Disney. Ce n'est que l'automne dernier que les discussions tournaient autour du rapprochement de Viacom et de CBS, et maintenant Verizon pourrait être en mesure de le faire.
Il y a autre chose que Viacom et CBS ont en commun: National Amusements Inc., qui détient près de 80% de Viacom et CBS. National Amusements Inc. est contrôlée par le magnat des médias Sumner Redstone, ce qui pourrait faciliter le courtage d'un tel accord - du moins en raison du nombre limité de parties intéressées. En décembre 2016, Sumner et sa fille, Shari Redstone, ont tué la possibilité d'une fusion entre CBS et Viacom.
Les actions de Verizon ont enregistré de piètres performances en 2017, en baisse de près de 20%. Au cours des trois dernières années, le stock a baissé de près de 12, 5%. La croissance des bénéfices devrait également être anémique, ce qui exercera une pression supplémentaire sur Verizon pour qu'elle prenne des mesures pour suivre le rythme de ses concurrents AT&T Inc. (T) et Comcast Corporation (CMCSA), qui ont acquis Time Warner Inc. (TWX) et NBC Universal, respectivement, pour saisir du contenu.
Données VZ par YCharts
Comcast, le géant du câble et des communications, devrait augmenter son EPS de près de 53% au cours des trois prochaines années, tandis que les analystes recherchent Verizon pour augmenter son EPS de seulement 1%.
VZ Annual EPS Estimates données par YCharts
Pendant ce temps, CBS devrait augmenter le BPA de près de 45% et Viacom devrait augmenter de près de 20%.
VIAB Annual EPS Estimates par YCharts
Ensemble, CBS et Viacom pourraient apporter à Verizon un chiffre d'affaires combiné de 27 milliards de dollars, et peut-être stimuler une certaine croissance et fournir des synergies à Verizon.
Après tout, un accord amènerait Verizon Showtime, le studio de cinéma Paramount Pictures, des stations de télévision, une programmation d'émissions, CBS Sports et la NFL. La NFL sur CBS serait peut-être liée à l'offre NFL de Verizon mobile.
VIAB Annual Revenue Estimates par YCharts
Selon le plus récent dossier 10K de Comcast, le segment NBC Universal a augmenté ses revenus de 11%, à 31, 6 milliards de dollars, tandis que le segment des communications par câble a augmenté de 6, 6%, à 50 milliards de dollars. Depuis mars 2013, lorsque Comcast a finalisé l'acquisition de NBC, les actions ont augmenté de près de 93%.
Verizon a contracté une dette considérable ces dernières années, notamment en 2014, lorsqu'elle a acheté la participation de 45% de Vodafone dans Verizon Wireless pour 130 milliards de dollars. La dette à long terme actuelle de Verizon s'élève à près de 120 milliards de dollars.
Verizon a besoin d'une balle dans le bras, et peut-être que réunir CBS et Viacom sous l'égide de Verizon pourrait être la clé de cela. Il lui faudra simplement rester compétitif également.
