Les investisseurs à la recherche de réconfort au milieu de la vague de ventes massives peuvent faire valoir que le S&P 500 n'a baissé que de 9% par rapport à ses sommets de tous les temps en septembre, ce qui n'est pas une baisse dévastatrice. Mais cette statistique cache le fait que nous sommes déjà dans un marché baissier profond et que d'autres baisses sont à venir, selon le dernier rapport hebdomadaire de Morgan Stanley.
"Non seulement l'action des prix cette année suggère que nous sommes au milieu d'un marché baissier - plus de 40% des actions du S&P 500 sont en baisse d'au moins 20% - mais il se négocie également comme un marché baissier", écrit le analystes bancaires. Même les entreprises qui ont de bonnes nouvelles à signaler ont vu leurs actions se vendre, un bon indicateur que le marché est en territoire baissier. Dans l'ensemble, déclare Morgan Stanley, "les dommages techniques sont irréfutables".
Pourquoi les actions pourraient encore baisser
| Les estimations des bénéfices pourraient baisser fortement |
| Les actions de croissance font face aux plus fortes révisions à la baisse |
| Principales moyennes S&P 500, Nasdaq et Russell 2000 ont dépassé la moyenne mobile de 200 jours |
| Les actions et indices individuels sont toujours confrontés au risque |
Ce que cela veut dire
Comme les actions ont baissé, leurs évaluations ont également baissé par rapport à des niveaux auparavant élevés. Les ratios cours / bénéfices sur 12 mois à terme (ratios P / E) du S&P 500 ont chuté de 18% depuis leur sommet de décembre dernier à leur creux de fin octobre, ce qui représente environ 90% des dommages le marché baissier actuel, selon Morgan Stanley. Le reste des dégâts proviendra de la baisse des stocks avec des multiples de prix encore relativement élevés.
Mais bien que les évaluations de prix multiples puissent être proches de leur creux, cela ne signifie pas que les cours des actions le sont. Les estimations des bénéfices devraient baisser et les actions devraient suivre, pouvant chuter brusquement en 2019. "De toute évidence, plus les coupes sont importantes, plus le risque est élevé tant au niveau de l'indice qu'au niveau des actions", a déclaré Morgan Stanley. Depuis le début du mois d'octobre seulement, les estimations consensuelles de la croissance du bénéfice par action (BPA) de 2019 sont en cours de révision à la baisse, les estimations de croissance du BPA 2019 pour le S&P 500 en baisse de 1, 2%. Les services de communication à -4, 2%, les matériaux à -3, 3% et les biens de consommation discrétionnaire à -2, 3% font partie des secteurs qui ont connu les baisses les plus importantes du consensus sur les estimations de la croissance du BPA 2019.
Un autre signal très baissier, selon les analystes de Morgan Stanley, est que les prix du S&P 500, du Nasdaq et de Russell 2000 "ont définitivement cassé la moyenne mobile à 200 jours qui est maintenant une tendance à la baisse." Lorsque cette ligne de tendance est brisée, elle prend généralement un certain temps avant de remonter, ce qui signifie que les investisseurs doivent rester patients et envisager de vendre les rallyes au lieu d'acheter les creux.
"Historiquement, lorsque la moyenne mobile de 200 jours diminue, il faut généralement des mois, sinon plus, pour remonter." - Morgan Stanley
L'achat d'actions à la baisse n'a pas réussi en 2018. «Une stratégie d'achat à la baisse n'a pas fonctionné cette année, pour la première fois depuis 2002», explique Morgan Stanley. Les achats sur la baisse ont bien fonctionné pendant la crise de 2008-2009, car la Réserve fédérale a injecté d'importants stimulants dans le système financier afin de le maintenir en vie. Mais acheter sur la baisse a échoué cette année parce que la Fed et les autres grandes banques centrales mondiales ont été d'humeur plus belliciste, inversant, ou à tout le moins, réduisant ce stimulus.
Et après
Pour donner plus de contexte aux perspectives baissières de Morgan Stanley, il est utile de se rappeler que 2018 a commencé avec des baisses d'impôts massives qui ont gonflé les bénéfices mais n'ont pas stimulé les actions. Maintenant que l'impact positif des baisses d'impôt sur les bénéfices diminue, les investisseurs obtiennent ce que Morgan Stanley appelle un "test de réalité". Cette réalité est que, à mesure que les bénéfices sont révisés à la baisse, les actions devraient également chuter.
Comparer les comptes d'investissement × Les offres qui apparaissent dans ce tableau proviennent de partenariats dont Investopedia reçoit une rémunération. Nom du fournisseur DescriptionArticles Liés
Stratégie de négociation des actions et éducation
Pourquoi la valeur de mon titre baisserait-elle malgré la publication de bonnes nouvelles?
Économie
Une histoire des marchés baissiers
Top Stocks
Top Tech Stocks pour janvier 2020
Top Stocks
Meilleurs stocks de produits de consommation courante
Stratégie de négociation des actions et éducation
L'élan indique la force du cours des actions
Top Stocks
Principaux stocks de pétrole et de gaz pour le premier trimestre 2020
Liens partenairesTermes connexes
Fonctionnement du modèle Fed Le modèle Fed est un outil utilisé pour déterminer si le marché boursier américain est haussier ou baissier à un moment donné. plus Ratio cours / bénéfices - Ratio P / E Le ratio cours / bénéfices (P / E) est défini comme un ratio d'évaluation d'une société qui mesure son cours actuel par rapport à ses bénéfices par action. plus Vente de feu Une vente de feu consiste à vendre des biens ou des actifs à des prix fortement réduits. plus Définition de la vente à découvert La vente à découvert se produit lorsqu'un investisseur emprunte un titre, le vend sur le marché libre et s'attend à le racheter plus tard pour moins d'argent. plus Définition du rallye des suceurs Un rallye des rejets fait référence à une augmentation non soutenue des prix d'un actif ou d'un marché au sein d'une tendance globale à la baisse. Le rallye se termine et le prix recommence à baisser. plus Définition du sentiment du marché Le sentiment du marché reflète l'attitude ou le ton général des investisseurs envers un titre particulier ou un marché financier plus vaste. plus