Vous avez peut-être entendu parler des condors de fer, une stratégie d'option populaire utilisée par les gestionnaires de fonds professionnels et les investisseurs individuels. Commençons par discuter de ce qu'est un condor en fer, puis de la façon dont vous pouvez bénéficier de l'apprentissage du commerce.
Qu'est-ce qu'un fer condor?
Un condor de fer est une stratégie d'options qui implique quatre contrats différents. Voici quelques-unes des principales caractéristiques de la stratégie:
- Un spread de condor de fer est construit en vendant un spread d'appel et un spread de vente (même jour d'expiration) sur le même instrument sous-jacent.Les quatre options sont généralement hors jeu (bien que ce ne soit pas une exigence stricte). l'étalement et l'étalement mis sont de même largeur. Ainsi, si les prix d'exercice des deux options d'achat sont séparés de 10 points, les deux options de vente devraient également être séparées de 10 points. Notez que peu importe la distance entre les appels et les options de vente.Le plus souvent, l'actif sous-jacent est l'un des indices du marché à grande échelle, tels que SPX, NDX ou RUT. Mais de nombreux investisseurs choisissent de détenir des positions de fer condor sur des actions individuelles ou des indices plus petits.Lorsque vous vendez l'appel et placez des spreads, vous achetez le fer condor. L'argent collecté représente le profit maximum pour la position, il s'agit d'une transaction «neutre au marché», ce qui signifie qu'il n'y a pas de biais haussier ou baissier inhérent.
Positions de Condor en fer, étape par étape
Pour illustrer les composants ou étapes nécessaires à l'achat d'un condor en fer, prenez les deux exemples hypothétiques suivants:
Pour acheter des condors en fer 10 XYZ oct 85/95/110/120:
- Vendre 10 appels XYZ oct. 110 Acheter 10 appels XYZ oct. 120 Vendre 10 XYZ oct. 95 put Acheter 10 xYZ oct. 85 put
Pour acheter trois condors en fer ABCD février 700/720/820/840:
- Vendre trois appels ABCD févr.820 Acheter trois appels ABCD févr 840Vendre trois options de vente ABCD févr. 720 Acheter trois options de vente ABCD févr. 700
Comment les Condors de Fer font-ils / perdent-ils de l'argent?
Lorsque vous possédez un condor en fer, vous espérez que l'indice ou le titre sous-jacent reste dans une fourchette de négociation relativement étroite à partir du moment où vous ouvrez la position jusqu'à l'expiration des options. Lorsque l'expiration arrive, si toutes les options sont hors du cours, elles expirent sans valeur et vous conservez chaque centime (moins les commissions) que vous avez collecté lors de l'achat du condor en fer. Ne vous attendez pas à ce que cette situation idéale se produise à chaque fois, mais cela se produira.
Parfois, il est préférable de sacrifier les derniers nickels ou dix sous de profit potentiel et de fermer la position avant l'expiration. Cela vous permet de dégager un bon profit et d'éliminer le risque de pertes. La capacité de gérer les risques est une compétence essentielle pour tous les commerçants, en particulier ceux qui utilisent cette stratégie.
Les marchés ne sont pas toujours aussi accommodants et les prix des indices ou des titres sous-jacents peuvent être volatils. Lorsque cela se produit, l'actif sous-jacent (XYZ ou ABCD dans les exemples précédents) peut subir un changement de prix significatif. Parce que ce n'est pas bon pour votre position (ou votre portefeuille), vous devez comprendre deux informations importantes:
- Combien vous pouvez perdre; et ce que vous pouvez faire lorsque le marché se comporte mal.
Lorsque vous vendez des spreads de 10 points (comme avec XYZ), le pire des cas se produit lorsque XYZ se déplace si loin que les appels ou les put sont dans la monnaie (XYZ est supérieur à 120 ou inférieur à 85) à l'expiration. Dans ce scénario, l'écart vaut le montant maximum, soit 100 fois la différence entre les prix d'exercice. Dans cet exemple, c'est 100 x 10 $ = 1000 $.
Parce que vous avez acheté 10 condors en fer, le pire qui puisse arriver est que vous êtes obligé de payer 10 000 $ pour couvrir (fermer) la position. Si l'action continue à évoluer, cela ne vous affectera plus. Le fait que vous possédiez le 120 call (ou 85 put) vous protège contre d'autres pertes car l'écart ne peut jamais valoir plus que la différence entre les frappes.
Il y a de meilleures nouvelles: rappelez-vous, vous percevez une prime en espèces lors de l'achat de la position, et cela amortit les pertes. Supposons que vous collectez 250 $ pour chaque condor en fer. Soustrayez 250 $ du maximum de 1000 $ et le résultat représente le maximum que vous pouvez perdre par condor de fer. C'est 750 $ dans cet exemple.
Remarque: Si vous continuez à conserver la position jusqu'à l'expiration des options, vous ne pouvez perdre de l'argent que sur l'écart d'achat ou sur l'écart de vente; ils ne peuvent pas tous les deux être en jeu en même temps.
Selon les options (et les actifs sous-jacents) que vous choisissez d'acheter et de vendre, plusieurs circonstances différentes peuvent survenir:
- La probabilité de perte peut être réduite, mais le potentiel de récompense est également réduit (choisissez d'autres options hors du cours).Le potentiel de récompense peut être augmenté, mais la probabilité de gagner cette récompense est réduite (choisissez des options moins éloignées) de trouver des options qui correspondent à votre zone de confort peuvent impliquer un peu d'essais et d'erreurs. Restez avec des index ou des secteurs que vous comprenez très bien.
Introduction à la gestion des risques
Le condor de fer peut être une stratégie à risque limité, mais cela ne signifie pas que vous ne devriez rien faire et regarder votre argent disparaître lorsque les choses ne se passent pas comme vous le souhaitez. Bien qu'il soit important pour votre réussite à long terme de comprendre comment gérer les risques lors de l'échange de condors en fer, une discussion approfondie de la gestion des risques dépasse le cadre de cet article.
Tout comme vous ne gagnez pas toujours le profit maximum lorsque le trade est rentable (car vous fermez avant l'expiration), vous perdez souvent moins que le maximum lorsque la position évolue contre vous. Il y a plusieurs raisons à cela:
- Vous pouvez décider de fermer tôt pour éviter des pertes plus importantes.XYZ peut inverser la direction, vous permettant de gagner le profit maximum.XYZ peut ne pas se déplacer complètement jusqu'à 120. Si le prix de XYZ à l'expiration (prix de règlement) est 112, alors l'appel 110 est en jeu de deux points et ne vaut que 200 $. Lorsque vous rachetez cette option (les trois autres options expirent sans valeur), vous pouvez toujours avoir réalisé un petit bénéfice - 50 $ dans ce scénario.
Pratiquez le trading sur un compte de trading papier
Si cette stratégie vous semble attrayante, pensez à ouvrir un compte de trading papier auprès de votre courtier, même si vous êtes un trader expérimenté. L'idée est d'acquérir de l'expérience sans mettre d'argent en danger. Choisissez deux ou trois actifs sous-jacents différents, ou choisissez-en un en utilisant des mois d'expiration et des prix d'exercice différents. Vous verrez comment les différentes positions des condors de fer fonctionnent avec le temps et les marchés.
Le principal objectif du trading de papier est de découvrir si les condors en fer vous conviennent et conviennent à votre style de trading. Il est important de posséder des positions dans votre zone de confort. Lorsque le risque et la récompense d'une position vous permettent d'être sans souci, c'est l'idéal. Lorsque votre zone de confort est violée, il est temps de modifier votre portefeuille pour éliminer les postes qui vous concernent.
Sommaire
Les condors en fer vous permettent d'investir dans le marché boursier avec un biais neutre, ce que de nombreux traders trouvent assez à l'aise. Cette stratégie d'options vous permet également de détenir des positions à risque limité et à forte probabilité de succès.
