Le Federal Open Market Committee (FOMC) rend sa prochaine décision sur les taux d'intérêt mercredi après-midi, les analystes de Wall Street s'attendant à ce que les gouverneurs réitèrent une approche patiente de la croissance économique américaine. Il est difficile de dire comment les marchés boursiers et à terme réagiront s'il y a quelques surprises, compte tenu des conditions techniques de surachat en place après une avancée saine de trois mois par rapport aux creux les plus profonds de décembre.
Trois titres pourraient offrir des indices importants sur la direction des prix après la publication. La banque, les métaux précieux et les jeux cycliques ont tendance à être plus sensibles à la politique de la Fed que de nombreux secteurs de croissance, il est donc logique de concentrer l'attention sur les principaux fonds négociés en bourse (ETF) pour les segments ou les composants clés qui dictent une orientation sectorielle large. Bien sûr, la lecture de bandes est plus un art qu'une science, et d'autres groupes méritent peut-être aussi un coup d'œil, surtout si la Fed lance quelques balles courbes.
TradingView.com
La composante Dow JPMorgan Chase & Co. (JPM) détient la capitalisation la plus élevée parmi les banques commerciales avec 35, 5 milliards de dollars et devrait attirer le flux initial de capitaux spéculatifs si les banques sont destinées à se diriger à la hausse après la décision. Le secteur a rebondi après une misérable année 2018, soutenu par la bascule de la Fed sur les taux d'intérêt et la perspective d'un accord américano-chinois qui ralentit ou met fin à la baisse de la croissance économique américaine.
Le titre Chase a mené le secteur bancaire pendant la majeure partie de la décennie, mais a connu des difficultés depuis qu'il a atteint un sommet historique proche de 120 $ en février 2018. Il est tombé à un plus bas de 52 semaines en décembre, mais a gagné plus de 15 points depuis lors et est s'échange désormais au-dessus de la moyenne mobile exponentielle de 200 jours (EMA) pour la première fois en plus de trois mois. Les traders intelligents surveilleront la moyenne mobile cet après-midi car le stock teste ce niveau depuis février.
TradingView.com
Le SPDR Gold Trust (GLD) est en mouvement depuis qu'il a augmenté à un creux de 19 mois en août 2018, bénéficiant de la hausse de l'inflation et de la tournure accommodante de la politique de la Fed. Le fonds et les matières premières ont atteint un sommet en 2011 et sont entrés dans une tendance à la baisse à long terme qui a finalement atteint son point bas au quatrième trimestre de 2015. L'action des prix au cours des trois dernières années et demie a été bloquée dans la fourchette de négociation de 31 points creusée entre décembre 2015 et Juillet 2016.
Une ligne de tendance sur cinq ans de sommets plus bas a refusé quatre tentatives d'évasion jusqu'en avril 2018. Le fonds a entamé une cinquième tentative en février 2019 et s'est de nouveau inversé, revenant à l'EMA à 50 jours. Il a rebondi sur ce niveau de support et un rallye après la décision de taux pourrait signaler le début d'une sixième tentative. À l'inverse, une baisse par le creux de mars soutiendrait les positions baissières en raison de cotes plus élevées pour une baisse continue dans l'EMA à 200 jours à 120 $.
TradingView.com
Le SPDR S&P Retail ETF (XRT) documente la montée et la chute de la pression d'achat des clients et son impact primordial sur la croissance économique américaine. Le fonds est tombé à son support de 2013 dans les 30 $ supérieurs pour la troisième fois en décembre, complétant un modèle baissier qui augmente les chances d'une éventuelle panne et d'une tendance à la baisse à long terme. Il a rebondi fortement au premier trimestre, revenant à l'EMA à 200 jours et au milieu de la fourchette de négociation sur cinq ans, où il a calé plus tôt ce mois-ci.
Ce positionnement prédit que la prochaine variation de prix sera importante, avec un ralentissement qui ne devrait pas s'arrêter au support de décembre tandis qu'un rallye ouvre la porte à un troisième voyage dans la résistance de gamme dans les 50 $. Les ours détiennent actuellement l'avantage dans ce scénario bilatéral pour trois raisons. Tout d'abord, le pouvoir d'achat sur le bas montre une amélioration mineure des valeurs déprimées d'accumulation-distribution. Deuxièmement, l'ETF a échoué à quatre tentatives de montage de l'EMA à 200 jours depuis octobre 2018. Troisièmement, les oscillateurs hebdomadaires à force relative sont désormais pleinement engagés dans les cycles de vente.
The Bottom Line
Les acteurs du marché informés surveilleront les banques, les métaux précieux et les actions cycliques pour évaluer l'impact de la dernière décision de la Réserve fédérale.
