Qu'est-ce que la triple sorcellerie?
La triple sorcellerie est l'expiration trimestrielle des options d'achat d'actions, des contrats à terme sur indices boursiers et des contrats d'options sur indices boursiers, tous survenus le même jour. Cela se produit quatre fois par an - le troisième vendredi de mars, juin, septembre et décembre.
Comprendre la triple sorcellerie
Les jours de triple sorcellerie génèrent une activité de négociation et de la volatilité car les contrats dont l'expiration est autorisée peuvent nécessiter l'achat ou la vente du titre sous-jacent. Alors que certains contrats dérivés sont ouverts avec l'intention d'acheter ou de vendre le titre sous-jacent, seuls les traders recherchant une exposition aux dérivés doivent clôturer, déployer ou compenser leurs positions ouvertes avant la clôture des négociations les trois jours de sorcellerie.
Les trois jours de sorcellerie, en particulier la dernière heure de négociation précédant la cloche de fermeture, appelée `` triple heure de sorcellerie '', peuvent entraîner une intensification de l'activité de négociation et de la volatilité à mesure que les traders ferment, déploient ou compensent leurs positions expirantes.
Depuis 2002, les triple jours de sorcellerie ont également inclus l'expiration de contrats à terme sur actions uniques, ce qui signifie qu'il existe en fait quatre types de contrats expirant, mais le terme «quadruple sorcellerie» n'a jamais fait son chemin.
Points clés à retenir
- La triple sorcellerie est l'expiration trimestrielle des options sur actions, des contrats à terme sur indices boursiers et des contrats d'options sur indices boursiers qui se produisent tous le même jour. La triple sorcellerie se produit quatre fois par an - le troisième vendredi de mars, juin, septembre et décembre. en particulier la dernière heure de négociation précédant la cloche de fermeture, appelée «triple heure de sorcellerie», peut entraîner une intensification de l'activité de négociation et de la volatilité lorsque les traders ferment, déploient ou compensent leurs positions arrivant à expiration.
Compensation des positions futures
Un contrat à terme, qui est un accord pour acheter ou vendre un titre sous-jacent à un prix prédéterminé un jour spécifié, oblige la transaction convenue à avoir lieu après l'expiration du contrat. Par exemple, un contrat à terme sur l'indice Standard & Poor's 500 (S&P 500) est évalué à 250 fois la valeur de l'indice. Si l'indice est fixé à 2 000 $ à l'expiration, la valeur sous-jacente du contrat est de 500 000 $, ce qui correspond au montant que le propriétaire du contrat est tenu de payer si le contrat est autorisé à expirer.
Pour éviter cette obligation, le propriétaire du contrat ferme le contrat en le vendant avant son expiration. Après la clôture du contrat venant à expiration, l'exposition à l'indice S&P 500 peut être maintenue en achetant un nouveau contrat dans un mois à terme. C'est ce qu'on appelle le déploiement d'un contrat.
Expiration des options
Les options qui sont dans la monnaie présentent une situation similaire pour les titulaires de contrats arrivant à expiration. Par exemple, le vendeur d'une option d'achat couverte peut faire annuler les actions sous-jacentes si le prix de l'action se rapproche du prix d'exercice de l'option expirante. Dans cette situation, le vendeur d'options a la possibilité de fermer la position avant l'échéance pour continuer à détenir les actions, ou de laisser l'option expirer et faire annuler les actions.
Triple sorcellerie et arbitrage
Alors qu'une grande partie des transactions de clôture, d'ouverture et de compensation de contrats à terme et d'options pendant les trois jours de sorcellerie est liée à la quadrature des positions, la flambée de l'activité peut également entraîner des inefficacités de prix, ce qui attire des arbitrageurs à court terme. Ces opportunités sont souvent les catalyseurs d'un volume important avant la clôture les trois jours de sorcellerie, car les traders tentent de profiter de petits déséquilibres de prix avec de gros échanges aller-retour qui peuvent être achevés en quelques secondes.
