Les chiffres publiés par un fonds axé sur les dividendes ont été vraiment impressionnants et suggèrent une formule d'investissement à long terme gagnante, selon Barron. Le fonds AllianzGI NFJ Mid-Cap Value (PQNAX) a enregistré un rendement de près de 27% en 2017, et une moyenne annualisée de 15% au cours des cinq dernières années, battant 86% de ses pairs dans la catégorie des fonds de valeur mid-cap, ainsi que le Russell. 1000 Value Index, selon les données de Morningstar Inc. citées par Barron's. (Pour en savoir plus, voir également: 8 actions en passe de gagner des prises de contrôle en 2018. )
Voici cinq choix privilégiés dont le gestionnaire de fonds John Mowrey a discuté avec Barron's, avec leurs gains cumulatifs et annuels sur la clôture du 1er février, ainsi que leurs rendements en dividendes actuels, également selon Barron's:
- American Tower REIT (AMT), + 3, 1% YTD, + 39, 7% 1 an, 1, 9% de rendement Weyerhaeuser Co. (WY), + 5, 4% YTD, + 15, 7% 1 an, 3, 44% de rendementMagellan Midstream Partners LP (MMP), +0, 9 % YTD, -9% 1 an, 5, 14% rendement SunTrust Banks Inc. (STI), + 10, 6% YTD, + 23, 2% 1 an, 2, 24% rendement Kansas City Southern (KSU), + 7, 3% YTD, + 31, 8% 1 an, Rendement de 1, 28%
Il convient de noter, cependant, que la hausse des rendements obligataires présente un vent contraire pour les actions en général, et les dividendes élevés en particulier, comme le rapporte le Wall Street Journal. Alors que l'indice S&P 500 (SPX) a gagné 6, 6% de fin novembre au 30 janvier, les services publics ont chuté de 10% et les valeurs immobilières ont chuté de 4, 9%, note le Journal. Cependant, comme expliqué ci-dessous, ce sont deux secteurs que le fonds Allianz évite généralement.
Formule d'investissement
Les gestionnaires d'Allianz Global Investors suivent la même formule d'investissement pour ce fonds depuis 1989, indique Barron's. Ils recherchent des actions versant des dividendes, mais essaient de minimiser les risques en accordant une attention particulière à l'évaluation, à la dynamique des prix, aux révisions des bénéfices et aux intérêts courts. Ils sont particulièrement attentifs à identifier et éviter les pièges de valeur, ou les actions qui sont bon marché précisément parce que les entreprises sont en difficulté, avec une détérioration des perspectives à long terme.
Le fonds n'a pas d'objectif de rendement minimum et veille à ne pas «surpayer le rendement», comme le dit le gestionnaire de fonds John Mowrey à Barron's. En fait, il ajoute que "nous sommes sous-pondérés dans certaines des zones les plus productives du marché, comme les services publics et l'immobilier". Un problème avec les services publics, dit-il, est que leurs évaluations sont à des sommets de 25 ans. Son fonds évite les FPI de détail car elles sont sous la pression de ce qu'il appelle «l'effet Amazon».
Le résultat, selon Barron's, est un fonds qui rapporte 1, 97%, soit plus de 80% de ses pairs de valeur moyenne. De plus, ajoute Barron, le fonds a tendance à faire mieux en période de repli des marchés que ses pairs.
Forces motrices
Selon Mowrey, l'American Tower REIT est un «jeu d'infrastructure» non destiné à la vente au détail dans le secteur des tours de communication. Pendant ce temps, les producteurs de matières premières comme le géant du bois d'oeuvre Weyerhaeuser, devraient quant à eux prospérer dans un environnement de hausse des taux d'intérêt, indique-t-il.
Parmi les valeurs énergétiques, Mowrey voit des valorisations élevées, de faibles bénéfices, des réductions de dividendes et une dette excessive chez les foreurs et les réparateurs. Les raffineurs et les sociétés de pipelines, en revanche, semblent attrayants. Avec Magellan, il aime le rendement de plus de 5% et un multiple de valorisation du milieu de l'adolescence inférieur à sa moyenne historique.
Avec les banques régionales, il note que les bénéfices augmentent, réduisant les multiples de valorisation. SunTrust, dit-il, se négocie désormais à environ 14 fois les bénéfices à terme, et les gains récents du cours des actions sont en effet dus à la hausse des bénéfices, plutôt qu'à une augmentation de la valorisation.
Mowrey observe que les actions des chemins de fer de fret telles que Kansas City Southern bénéficient, avec les industriels, d'une "hausse cyclique des bénéfices". Étant donné que Kansas City Southern a environ 25% de ses revenus liés au commerce avec le Mexique, la renégociation de l'ALENA pose un risque, mais il pense que la majeure partie de cet inconvénient potentiel a déjà été intégrée. Son ratio P / E traînant actuel de 12 représente une «forte décote par rapport à son évaluation historique de 20 fois les bénéfices», le rendement du dividende est de 50% supérieur à son niveau historique, les chemins de fer devraient être gagnants de la réforme fiscale et les wagons de chemin de fer au cours du quatrième Le trimestre a dépassé les estimations, ajoute-t-il, notant que tout cela est de bon augure pour les marges d'exploitation et les flux de trésorerie disponibles.
