Qu'est-ce qu'un titre non commercialisable?
Un titre non négociable est généralement un titre de créance difficile à acheter ou à vendre en raison du fait qu'il n'est pas négocié sur les principales bourses du marché secondaire. Ces titres, s'ils sont négociés sur un marché secondaire, ne sont généralement achetés et vendus que par le biais de transactions privées ou sur un marché de gré à gré (OTC). Pour le détenteur d'un titre non négociable, il peut être difficile de trouver un acheteur et certains titres non négociables ne peuvent pas être revendus du tout parce que les réglementations gouvernementales interdisent toute revente.
Explication des titres non négociables
La plupart des titres non négociables sont des titres de créance émis par l'État. Des exemples courants de titres non commercialisables comprennent les obligations d'épargne américaines, les certificats d'électrification rurale, les actions privées, les titres d'État et les administrations locales et les obligations de série du gouvernement fédéral. Les titres non négociables dont la revente est interdite, comme les obligations d'épargne américaines, doivent être conservés jusqu'à l'échéance.
Les investissements en société en commandite sont un exemple de titre privé qui peut être non commercialisable en raison de la difficulté de revendre. Un autre exemple est celui des actions privées détenues par le propriétaire d'une entreprise qui n'est pas cotée en bourse. Le fait que ces actions ne soient pas négociables n'est généralement pas un obstacle pour le propriétaire, sauf s'il souhaite renoncer à la propriété ou au contrôle de la société.
Le gouvernement américain émet des titres de créance négociables et non négociables. Les titres négociables les plus détenus sont les bons du Trésor américain et les bons du Trésor, tous deux librement négociés sur le marché obligataire américain.
La raison d'être des titres non négociables
La principale raison pour laquelle certains titres de créance sont délibérément émis comme non négociables est le besoin perçu d'assurer une propriété stable de l'argent que le titre représente. Les titres non négociables sont fréquemment vendus à escompte à leur valeur nominale et remboursables à leur valeur nominale à l'échéance. Le gain pour un investisseur est alors la différence entre le prix d'achat du titre et sa valeur nominale.
Différence entre les titres négociables et les titres non négociables
Les titres négociables sont ceux qui sont librement négociés sur un marché secondaire. La principale différence entre les titres négociables et les titres non commercialisables s'articule autour des notions de valeur de marché et de valeur intrinsèque ou comptable. Les titres négociables ont à la fois une valeur marchande, laquelle est sujette à des fluctuations potentiellement volatiles en fonction de l'évolution des niveaux de demande pour le titre sur le marché boursier. Ainsi, les titres négociables comportent généralement un niveau de risque plus élevé que les titres non négociables.
Toutefois, les titres non négociables ne sont pas soumis aux variations de la demande sur un marché secondaire et n'ont donc que leur valeur intrinsèque, mais pas de valeur marchande. La valeur intrinsèque d'un titre non négociable, selon la structure du titre, peut être considérée comme sa valeur nominale, le montant payable à l'échéance ou son prix d'achat majoré des intérêts.
