Les investisseurs se sont concentrés sur des perspectives optimistes pour les grandes banques nationales, avec des hausses de 20% du cours des actions 2018 prévues par Barclays. Néanmoins, les rapports de Barron, les taux d'intérêt plus élevés, la croissance plus rapide des prêts et la nouvelle loi fiscale permettront aux banques régionales qui ont pris du retard sur leurs grands frères en 2017 de mener le peloton en 2018.
Matt Olney, analyste en recherche sur les actions au sein de la société de banque d'investissement basée en Arkansas Stephens Inc., a partagé ces choix avec Barron:
- Independent Bank Group Inc. (IBTX) BancorpSouth Bank (BXS) TriState Capital Holdings Inc. (TSC) Accueil BancShares Inc. (HOMB) CBTX Inc. (CBTX) Triumph Bancorp Inc. (TBK).
Pilotes de profit macro
La hausse des taux d'intérêt aidera les banques régionales car cela leur permettra d'augmenter l'écart, ou la marge bénéficiaire, entre ce qu'elles paient aux déposants et recouvrent auprès des emprunteurs, note Olney. En fait, ajoute-t-il, les taux appliqués aux emprunteurs ont augmenté plus rapidement que les rendements gagnés par les déposants, et il s'attend à ce que ces marges augmentent encore plus en 2018.
Pendant ce temps, Olney dit à Barron que les banques régionales semblent avoir maintenu la qualité du crédit de leurs prêts. La croissance des prêts a été décevante en 2017 et la clé inconnue pour 2018 est de savoir si elle peut s'accélérer. Si c'est le cas, indique-t-il, "cela en fera une excellente année pour les banques".
À court terme, il peut y avoir une certaine turbulence dans les bénéfices du 4e trimestre pour les banques, principalement due à des charges ponctuelles liées à la nouvelle législation fiscale fédérale. Néanmoins, l'image des bénéfices à long terme semble brillante.
Histoires spécifiques
Le Groupe de banques indépendantes présente un mélange attrayant de croissance organique et de croissance des prêts axée sur les acquisitions, a déclaré Olney à Barron. Basé au Texas, il entre désormais sur un «marché en forte croissance» à Denver grâce à une acquisition saluée par les investisseurs, ajoute-t-il. Independent Bank Group a augmenté de 9% en 2017 et a progressé de 4, 5% pour 2018, jusqu'à 11h00, heure de New York jeudi.
BancorpSouth a eu plusieurs acquisitions bloquées par les régulateurs, mais Olney s'attend à ce que ces transactions soient conclues début 2018. Le titre a augmenté de 3, 5% en 2017 et a encore atteint 6% en 2018.
TriState a impressionné Olney avec une croissance supérieure à 20% ces dernières années. Son titre a gagné 4, 1% en 2017 et est en hausse de 2, 4% jusqu'à présent en 2018.
De l'avis d'Olney, Triumph est "positionnée de manière unique". Sa marge est légèrement inférieure à 6%, contre un peu plus de 3, 8% pour ses pairs. Il dispose également d'un portefeuille de prêts plus diversifié que ses pairs, par exemple sa prestation de services d'affacturage ou de financement de comptes clients, se concentrant sur l'industrie du transport. Triumph a gagné 20, 5% en 2017 et est en hausse de 10, 6% en 2018.
Home BancShares a souffert en 2017 de son exposition à l'immobilier dans les Florida Keys, qui a été martelé par l'ouragan Irma. Historiquement négociée à prime par rapport à ses pairs, Home Bank est désormais à un prix réduit, mais Olney prévoit qu'elle reviendra à une évaluation de prime en 2018. Le titre a chuté de 14, 9% en 2017, mais a gagné 4, 7% en 2018.
CBTX, basé à Houston, était une introduction en bourse en 2017. Dans ses remarques à Barron's, Olney dit qu'il est "très discipliné, a un bon bilan et est très conservateur". Les actions de CBTX ont commencé à être négociées le 8 novembre et ont augmenté de 3, 5% jusqu'à la fin de 2017. Elles ont baissé de 1, 7% jusqu'à présent en 2018.
M&A actif
Olney prévoit que l'activité de fusions et acquisitions parmi les banques régionales va s'intensifier en 2018, ajoutant qu'elle a en fait été "très active au cours des dernières années", mais impliquant généralement de très petites acquisitions qui ont peu retenu l'attention des investisseurs. Il s'attend également à ce que les grandes banques deviennent plus actives dans les fusions et acquisitions en 2018, mais ne dit pas si l'une des régions susmentionnées pourrait devenir une cible.
