Les investisseurs devraient surpondérer les valeurs financières, en particulier les banques, en fonction de sept tendances, selon Goldman Sachs Group Inc. (GS). Ce sont: la hausse des taux d'intérêt, l'augmentation des rendements du capital pour les actionnaires, la déréglementation continue, de solides frais de conseil en fusions et acquisitions, l'amélioration des marges d'intérêt nettes, la croissance des prêts et une valorisation et une croissance attrayantes. Parmi les 17 banques analysées dans le rapport Goldman's US Weekly Kickstart daté du 4 mai: Bank of America Corp. (BAC), Wells Fargo & Co. (WFC), Citizens Financial Group Inc. (CFG), Regions Financial Corp. (RF), Comerica Inc. (CMA), KeyCorp (KEY), PNC Financial Services Group Inc. (PNC) et SunTrust Banks Inc. (STI).
Statistiques clés
En utilisant les cours de clôture du 9 mai, les gains depuis le début de l'exercice, les gains implicites par rapport aux objectifs de cours de Goldman et les augmentations prévues des remboursements de capital aux actionnaires au cours de la période de 12 mois se terminant en juin 2019 pour ces actions étaient les suivants:
| NOM DE BANQUE | Gain YTD | Gain to Target | Augmentation du rendement du capital 2019 |
| Banque d'Amérique | + 4, 5% | + 21% | + 32% |
| Wells Fargo | -10, 2% | + 13% | + 39% |
| Ressortissants | + 1, 5% | + 20% | + 26% |
| Régions | + 11, 7% | + 20% | + 17% |
| Comerica | + 12, 4% | + 18% | + 38% |
| KeyCorp | + 0, 0% | + 15% | + 20% |
| PNC | + 5, 2% | + 12% | + 29% |
| SunTrust | + 6, 7% | + 11% | + 5% |
Les remboursements de capital comprennent à la fois les dividendes et les rachats d'actions. Jusqu'au 9 mai, l'indice S&P 500 (SPX) était en hausse de 0, 9% sur un an. Les gains à atteindre dans le rapport étaient basés sur les prix du 3 mai. Ceux du tableau ci-dessus ont été ajustés pour refléter les changements de prix du 3 mai au 9 mai (pour en savoir plus, voir également: 4 principaux titres bancaires pour 2018. )
Des évaluations attrayantes
Le rapport indique que, sur la base des 10 dernières années de l'histoire, le secteur financier se négocie avec des remises sur le S&P 500 plus large basé sur le ratio P / E à terme (12, 7 fois les bénéfices contre 16, 3 fois), le prix à la réservation (P / B) (1, 5 fois le livre contre 3, 2 fois) et le ratio PEG (0, 9 fois la croissance contre 1, 0 fois). En examinant les moyennes sur 10 ans de ces mesures, la valorisation relative actuelle des actions financières par rapport au S&P 500 complet est considérablement plus faible pour le ratio P / E et le ratio PEG, et seulement légèrement supérieure pour le ratio P / B.
Sur la base des ratios cours / livre tangible (P / TB), les actions répertoriées ci-dessus varient de 1, 6 fois le livre tangible pour les citoyens à 2, 1 fois pour SunTrust. "Les rachats feront baisser la base des fonds propres et soutiendront un rapport P / TB plus élevé que le 2.0x actuel", indique le rapport, se référant à la médiane des 17 banques analysées. En outre, le risque a été réduit, étant donné que «les services financiers fonctionnent avec un effet de levier beaucoup plus faible dans le passé». Cependant, un effet de levier moindre a entraîné un faible rendement médian des fonds propres tangibles (ROTE) de 13% pour les 17 banques. (Pour plus d'informations, voir également: 4 actions bancaires à surperformer en 2018: Oppenheimer .)
«Croissance anémique des prêts»
"Le principal recul des investisseurs que nous recevons sur notre recommandation de surpondération pour les banques concerne la croissance perçue des prêts anémiques", reconnaît le rapport. Pour les 25 premières banques nationales, la croissance annuelle estimée des prêts de 2, 6% pour 2016 est la plus faible depuis 2014, mais elle est ralentie par une contraction de 1% chez Wells Fargo. Sur une note positive, cependant, "les moteurs de la croissance des prêts ont une tendance positive (augmentation des plans d'investissement, augmentation des fusions et acquisitions et faibles soldes de trésorerie)".
Remarque sur les fusions et acquisitions
Bien que le rapport mentionne les fusions et acquisitions comme l'une des tendances qui entraîneront les revenus, les bénéfices et les cours des actions des banques à la hausse, ce n'est pas dans le contexte des fusions entre banques. Au lieu de cela, les auteurs envisagent une vague croissante d '"opérations sur titres" dans tous les secteurs et prévoient que cela entraînera une augmentation des frais de conseil pour les banques, ainsi qu'une augmentation de l'activité de prêt, comme indiqué ci-dessus.
Comparer les comptes d'investissement × Les offres qui apparaissent dans ce tableau proviennent de partenariats dont Investopedia reçoit une rémunération. Nom du fournisseur DescriptionArticles Liés
Analyse des secteurs et des industries
Qui sont les principaux concurrents de Bank of America?
Actions de dividendes
9 actions bancaires qui peuvent augmenter avec des paiements riches
Outils d'analyse fondamentale
Les ratios financiers les plus cruciaux pour les actions de sou
Analyse fondamentale
Analyse des stocks de détail
Top Stocks
Meilleurs stocks de bijoux pour 2020
Profils d'entreprises
Comment Goldman Sachs gagne de l'argent: banque d'investissement et services à la clientèle
Liens partenairesTermes connexes
Définition de l'indice KBW Bank L'indice KBW Bank est un indice boursier de référence pour le secteur bancaire. Les actions représentent les grandes banques nationales des centres monétaires américains, les banques régionales et les institutions d'épargne. plus Que signifie Pure Play? Un jeu pur est une entreprise qui se concentre sur un segment d'industrie spécifique. Le contraire d'un jeu pur est un conglomérat, qui opère dans de nombreuses industries. plus Ratio cours / bénéfices - Ratio P / E Le ratio cours / bénéfices (P / E) est défini comme un ratio d'évaluation d'une société qui mesure son cours actuel par rapport à ses bénéfices par action. plus Approche des multiples Définition L'approche des multiples est une théorie de l'évaluation basée sur l'idée que des actifs similaires se vendent à des prix similaires. plus Qu'est-ce que le rapport prix / réservation - ratio P / B vous dit? Les entreprises utilisent le ratio cours / livre (ratio P / B) pour comparer le marché d'une entreprise à la valeur comptable et est défini en divisant le prix par action par la valeur comptable par action. plus Comprendre le taux de croissance durable - SGR Le taux de croissance durable (SGR) est le taux de croissance maximum qu'une entreprise peut soutenir sans lever de fonds propres supplémentaires ni contracter de nouvelles dettes. plus