Définition des actions privilégiées à taux variable (ARPS)
Un type d'actions privilégiées où les dividendes émis varieront selon un indice de référence, le plus souvent un taux de bons du Trésor. La valeur du dividende de l'action privilégiée est fixée par une formule prédéterminée pour évoluer avec les taux, et en raison de cette flexibilité, les prix privilégiés sont souvent plus stables que les actions privilégiées à taux fixe.
Comprendre les actions privilégiées à taux variable (ARPS)
La catégorie d'actions privilégiée est plus sûre car elle sera l'un des premiers actionnaires à recevoir des dividendes en cas de liquidation de la société. Il y a souvent une limite au montant que le taux peut changer sur le dividende, ajoutant une sécurité supplémentaire à l'émission. De plus, les actions privilégiées ajustables ont des dividendes qui sont périodiquement réinitialisés pour correspondre aux taux d'intérêt en vigueur ou à d'autres taux du marché monétaire, généralement sur une base trimestrielle. La stabilité de la valeur de marché des actions privilégiées ajustables, en ce qui concerne les versements de dividendes, rend ces titres extrêmement attrayants pour les investisseurs conservateurs qui recherchent des sources de revenus fiables ainsi que la préservation de leur capital.
Les actions privilégiées ajustables partagent la plupart des mêmes avantages et inconvénients associés aux actions privilégiées non ajustables ou à taux fixe. Dans les deux cas, les sociétés doivent d'abord verser des dividendes aux actionnaires privilégiés, avant de verser des dividendes aux actionnaires ordinaires. Mais il existe certaines différences clés entre les actions privilégiées ajustables et leurs homologues non ajustables. Mais il existe des ramifications négatives associées aux taux de dividendes sur actions privilégiés ajustables. À savoir, puisque les taux de dividendes sur actions privilégiés ajustables sont liés à un taux d'intérêt ou à un indice de référence spécifique lorsque le taux de référence baisse, il en va de même pour le taux de dividende APS. Par conséquent, un investisseur recevrait des versements de dividendes moindres, et le prix des actions montre peu de changement avec ces titres, contrairement aux actions privilégiées à taux fixe, dont les prix augmentent lorsque les taux d'intérêt baissent.
Limites en place
Les actions privilégiées ajustables ont défini des paramètres appelés «collars», qui sont essentiellement des plafonds et des planchers placés sur les rendements des dividendes. Un plancher - le rendement du dividende minimum qu'un APS versera sera solide, même si les taux d'intérêt tombent en dessous du plancher. À l'inverse, un plafond limite le versement du rendement maximal du dividende. Naturellement, les investisseurs aiment les planchers et n'aiment pas les plafonds. Les actions privilégiées ajustables se comportent de la même manière que les actions privilégiées à taux fixe lorsque les taux d'intérêt chutent de l'autre côté de la fourchette du collier.
Les enchères
Certaines actions privilégiées ajustables utilisent des enchères périodiques pour réinitialiser le rendement du dividende, où les actionnaires actuels et potentiels participent à une enchère qui garantit que les rendements du dividende APS reflètent les exigences actuelles des investisseurs.
