Qu'est-ce que le taux de rotation des actifs?
Le taux de rotation des actifs mesure la valeur des ventes ou des revenus d'une entreprise par rapport à la valeur de ses actifs. Le ratio de rotation des actifs peut être utilisé comme indicateur de l'efficacité avec laquelle une entreprise utilise ses actifs pour générer des revenus.
Plus le taux de rotation des actifs est élevé, plus l'entreprise est efficace. À l'inverse, si une entreprise a un faible taux de rotation des actifs, cela indique qu'elle n'utilise pas efficacement ses actifs pour générer des ventes.
Points clés à retenir
- Le taux de rotation des actifs est le rapport entre le total des ventes ou des revenus et l'actif moyen.Cette mesure aide les investisseurs à comprendre l'efficacité avec laquelle les entreprises utilisent leurs actifs pour générer des ventes.Les investisseurs utilisent le taux de rotation des actifs pour comparer des entreprises similaires dans le même secteur ou groupe. outil pour voir quelles entreprises utilisent le plus leurs actifs et pour identifier les faiblesses des entreprises.
La formule de rotation des actifs est
La Chiffre d'affaires des actifs = 2 Actifs débutants + Actifs finaux Ventes totales où: Ventes totales = Total des ventes annuelles Actifs débutants = Actifs au début de l'année Actifs finaux = Actifs à la fin de l'année
Ratio de rotation des actifs
Que vous dit le ratio de rotation des actifs?
Le taux de rotation des actifs est calculé sur une base annuelle. Le nombre total d'actifs utilisé au dénominateur peut être calculé en prenant la moyenne des actifs au bilan au début de l'année et à la fin de l'année.
Plus le ratio de rotation des actifs est élevé, meilleure est la performance de l'entreprise, car des ratios plus élevés impliquent que l'entreprise génère plus de revenus par dollar d'actif. Le taux de rotation des actifs a tendance à être plus élevé pour les entreprises de certains secteurs que dans d'autres. Les biens de consommation de base et de détail, par exemple, ont une base d'actifs relativement petite mais un volume de ventes élevé - ils ont donc le taux de rotation moyen des actifs le plus élevé. À l'inverse, les entreprises dans des secteurs tels que les services publics et l'immobilier ont de grandes bases d'actifs et un faible taux de rotation des actifs.
Étant donné que ce ratio peut varier considérablement d'une industrie à l'autre, comparer les ratios de rotation des actifs d'une entreprise de vente au détail et d'une entreprise de télécommunications ne serait pas très productif. Les comparaisons n'ont de sens que lorsqu'elles sont faites pour différentes entreprises d'un même secteur.
Exemple d'utilisation du ratio de rotation des actifs
Calculons le ratio de rotation des actifs pour quatre sociétés dans les secteurs de la vente au détail et des services de télécommunications - Walmart Inc. (NYSE: WMT), Target Corporation (NYSE: TGT), AT&T Inc. (NYSE: T) et Verizon Communications Inc. (NYSE: VZ) - pour l'exercice clos en 2016.
AT&T et Verizon ont des taux de rotation des actifs inférieurs à un, ce qui est typique pour les entreprises du secteur des télécommunications et des services publics. Étant donné que ces sociétés ont une grande base d'actifs, il est prévu qu'elles céderont lentement leurs actifs par le biais de ventes. De toute évidence, il ne serait pas logique de comparer les ratios de rotation des actifs pour Walmart et AT&T, car ils opèrent dans des secteurs très différents. Mais la comparaison des ratios de rotation des actifs pour AT&T et Verizon peut fournir une meilleure estimation de la société qui utilise les actifs plus efficacement.
Par exemple, d'après le tableau, Verizon remet ses actifs à un rythme plus rapide que AT&T. Pour chaque dollar d'actif, Walmart a généré 2, 30 $ de ventes, tandis que Target a généré 1, 79 $. Le chiffre d'affaires de Target peut indiquer que la société de vente au détail connaissait des ventes atones ou détenait des stocks obsolètes. En outre, son faible chiffre d'affaires peut également signifier que l'entreprise a des méthodes de collecte laxistes. La période de recouvrement de l'entreprise peut être trop longue, entraînant une augmentation des débiteurs. Target pourrait également ne pas utiliser ses actifs de manière efficace: les actifs fixes tels que les biens ou l'équipement pourraient rester inactifs ou ne pas être utilisés à leur pleine capacité.
Utilisation du ratio de rotation des actifs avec l'analyse DuPont
Le taux de rotation des actifs est un élément clé de l'analyse de DuPont, un système que DuPont Corporation a commencé à utiliser au cours des années 1920 pour évaluer la performance des divisions de l'entreprise. La première étape de l'analyse de DuPont décompose le rendement des capitaux propres (ROE) en trois composantes, dont l'une est le chiffre d'affaires des actifs, les deux autres étant la marge bénéficiaire et le levier financier. La première étape de l'analyse DuPont peut être illustrée comme suit:
La ROE = Marge bénéficiaire (RevenueNet Income) × Chiffre d'affaires (AARevenue) × Levier financier (AEAA) où: AA = Actif moyenAE = Capitaux propres moyens
Parfois, les investisseurs et les analystes sont plus intéressés à mesurer la vitesse à laquelle une entreprise transforme ses actifs fixes ou actifs courants en ventes. Dans ces cas, l'analyste peut utiliser des ratios spécifiques, tels que le ratio de rotation des immobilisations ou le ratio de fonds de roulement pour calculer l'efficacité de ces classes d'actifs.
La différence entre la rotation des actifs et la rotation des actifs fixes
Alors que le ratio de rotation des actifs tient compte de l' actif total moyen au dénominateur, le ratio de rotation des actifs fixes ne concerne que les actifs fixes. Le taux de rotation des immobilisations (FAT) est généralement utilisé par les analystes pour mesurer la performance opérationnelle. Ce ratio d'efficacité compare les ventes nettes (compte de résultat) aux immobilisations (bilan) et mesure la capacité d'une entreprise à générer des ventes nettes à partir de ses investissements en immobilisations, à savoir les immobilisations corporelles (PP&E). Le solde des immobilisations est utilisé net de l'amortissement cumulé. En général, un ratio de rotation des immobilisations plus élevé indique qu'une entreprise a utilisé plus efficacement les investissements en immobilisations pour générer des revenus.
Limites du ratio de rotation des actifs
Alors que le ratio de rotation des actifs doit être utilisé pour comparer des stocks similaires, ce type de comparaison ne fournit pas tous les détails qui seraient utiles pour l'analyse des stocks. Il est possible que le ratio de rotation des actifs d'une entreprise au cours d'une même année diffère considérablement des années précédentes ou suivantes. Les investisseurs devraient revoir la tendance du taux de rotation des actifs au fil du temps pour vérifier si l'utilisation des actifs s'améliore ou se détériore.
Le ratio de rotation des actifs peut être dégonflé artificiellement lorsqu'une entreprise effectue d'importants achats d'actifs en prévision d'une croissance plus élevée. De même, la vente d'actifs pour se préparer à une croissance en baisse gonflera artificiellement le ratio. De nombreux autres facteurs (comme la saisonnalité) peuvent affecter le taux de rotation des actifs d'une entreprise pendant des périodes inférieures à un an.
