Mouvements majeurs
Le Bureau of Labor Statistics (BLS) avait publié des nouvelles haussières au cours des 16 derniers mois, et la plupart des analystes et des commerçants pensaient qu'il allait le faire à nouveau vendredi. Malheureusement pour les commerçants optimistes qui recherchaient plus de nouvelles économiques haussières, le BLS a plutôt donné un coup de ventouse à l'intestin.
Le BLS a rapporté que l'économie américaine avait créé 20 000 nouveaux emplois en février. Je dis maussade parce que l'estimation consensuelle cherchait à créer 180 000 nouveaux emplois, et la plupart des analystes considèrent le niveau de 200 000 nouveaux emplois comme le seuil entre une forte croissance de l'emploi et une faible croissance de l'emploi.
Comme vous pouvez l'imaginer, les traders n'étaient pas du tout contents lorsque cette nouvelle a été publiée avant la cloche d'ouverture. Les traders ont envoyé les actions à la baisse dans les échanges avant commercialisation, et les principaux indices ont tous baissé. Voici la chose intéressante, cependant - aucun des principaux indices n'a continué de baisser.
Après leur première réaction rapide pour commencer à vendre des actions après avoir reçu de mauvaises nouvelles économiques, les traders ont rapidement recommencé à acheter et stabilisé le marché. Ils se sont rappelé que réagir à une seule annonce économique est contre-productif. Les grands battements économiques ou les ratés font de grands titres, mais ils font des guides de négociation à long terme pourris car ils peuvent être si volatils.
Tout ce que vous avez à faire est de regarder en arrière les chiffres de la masse salariale non agricole que le BLS a rapportés au cours des dernières années pour voir à quelle vitesse les chiffres d'un mois peuvent arriver, pour être suivis de chiffres extrêmement solides le mois suivant. En mai 2016, l'économie américaine a créé environ 15 000 nouveaux emplois. Cela aurait pu être un chiffre inquiétant, si ce n'est que l'économie a créé environ 282 000 nouveaux emplois le mois suivant. Nous avons vu la même chose en septembre et octobre 2017. L'économie a créé environ 18 000 nouveaux emplois en septembre, puis a créé environ 260 000 nouveaux emplois en octobre.
Sachant que ce modèle existe, nous devons nous demander combien d'emplois l'économie pourrait créer en mars après en avoir créé seulement 20 000 en février. Il est possible que nous voyions un autre nombre de 200 000+ emplois le mois prochain. Si tel est le cas, nous n'avons pas à nous soucier du faible nombre ce mois-ci.
Bien sûr, le simple fait qu'un modèle existe dans le passé ne garantit pas qu'il continuera dans le futur. Si les chiffres de l'emploi pour mars semblent aussi sombres qu'ils l'étaient pour février, nous devons commencer à nous demander si une nouvelle tendance est en train de s'établir, plutôt qu'une baisse volatile parmi des chiffres par ailleurs sains.
Nous traverserons ce pont quand nous y arriverons. Pour l'instant, les emplois manqués aujourd'hui ne sont rien pour accrocher votre chapeau baissier.
S&P 500
Ce fut une semaine baissière pour le S&P 500, mais cela aurait pu être pire. Jeudi, l'indice a achevé un retournement baissier à double sommet lorsqu'il a chuté à travers le niveau de support légèrement haussier avec lequel il avait interagi. Sur la base de la hauteur de la fourchette de consolidation qui a formé le corps du modèle d'inversion, le double sommet nous donne un objectif de prix à la baisse de ~ 2700.
Cependant, en maintenant son terrain aujourd'hui après le choc initial du nombre décevant de masse salariale non agricole, le S&P 500 a pu rester au-dessus de cet objectif de prix baissier et maintenir la tendance haussière sur plusieurs mois dans laquelle il a été en établissant un nouveau plus bas. Le creux qui a été établi aujourd'hui alors que l'indice s'est redressé devra être confirmé par un autre jour haussier lundi, mais le chandelier d'aujourd'hui semble prometteur.
Si nous élargissons un peu notre périmètre, le S&P 500 se consolide fermement entre un support à plus long terme à 2 630 et une résistance à plus long terme à 2 800. Cela nous dit que, bien que nous ayons pu voir un peu de profit cette semaine, nous ne connaissons aucun type de vente de panique dont nous devons nous préoccuper avant le week-end.
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Indicateurs de risque - TNX
Le S&P 500 n'était pas le seul indicateur à baisser cette semaine. Le rendement du Trésor à 10 ans (TNX) s'est également éloigné du sommet à court terme qu'il avait établi pour clôturer à 2, 63% - son plus bas niveau depuis qu'il a plongé pour clôturer à 2, 55% le 3 janvier.
Selon la façon dont vous dessinez votre niveau de support, vous pourriez faire valoir que le TNX a maintenant terminé un modèle de continuation de triangle baissier et est destiné à continuer à baisser plus bas (comme vous pouvez le voir dans le tableau ci-dessous), mais je pense qu'il est prématuré de faire cet appel.
Le chandelier baissier d'aujourd'hui - un doji à toupie - est loin d'être convaincant comme un signe d'extrême baissier. Les dojis spinning-top apparaissent généralement pendant les moments d'incertitude du marché. Je ne serais pas surpris de voir le TNX continuer de se consolider dans la même fourchette de 0, 2% qu'il a été pendant la majeure partie de 2019.
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The Bottom Line
Bien que je ne serais pas surpris de voir le TNX conserver son soutien la semaine prochaine, s'il continue de baisser, faites également attention à plus baissier sur le marché boursier. Ces deux indicateurs tendent à évoluer dans le même sens, et même si nous avons constaté une divergence de performance il y a quelques semaines, cette divergence semble s'être jouée et la corrélation positive est revenue.
