Table des matières
- L'histoire de Berskhire Hathaway
- Classes de Berkshire Stock
- Jamais un fractionnement d'actions
- Comment auriez-vous fait
- L'avenir
L'une des plus grandes sociétés cotées en bourse au monde, Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK.A) a déclaré un gain global de 751 113% au cours de la période 1964-2014 dans sa lettre aux actionnaires de 2014. Le 14 août 2014, les actions de catégorie A de Berkshire Hathaway ont atteint le seuil de 200 000 $ par action, le prix par action le plus élevé en dollars de toutes les transactions boursières aux États-Unis.
Un investissement de 1 000 $ sur le cours de bourse de 1964 de Berkshire Hathaway en 1964 aurait généré plus de 10 millions de dollars, à l'exclusion du paiement du dividende de 1967.
Points clés à retenir
- Berkshire Hathaway est la société holding de Warren Buffet, investissant dans une gamme diversifiée d'entreprises.La société a émis deux classes d'actions, les actions A se négociant à plus de 300000 $ chacune - n'ayant jamais été divisées.Les actions B sont destinées davantage aux investisseurs de détail, à environ 200 $ par action. Au cours des 5 dernières années, BRK.A a légèrement surperformé l'indice S&P 500.
L'histoire de Berskhire Hathaway
À l'origine une entreprise textile de la Nouvelle-Angleterre que Warren Buffett a acquise, Berkshire Hathaway est devenue un véhicule d'investissement pour les autres investissements de Buffett, principalement dans le secteur de l'assurance. Parmi ses filiales en propriété exclusive, l'une des plus notables est GEICO, qui couvrait plus de 22 millions de voitures fin 2014.
Bien que le portefeuille d'assurance de Berkshire Hathaway et la liste des filiales en propriété exclusive soient un moteur important de bénéfices, la société détient également des avoirs de grandes sociétés non d'assurance, notamment American Express, Coca-Cola, Johnson & Johnson et Visa.
Classes de Berkshire Stock
Négociant à la Bourse de New York (NYSE), l'action de Berkshire se négocie en deux catégories, les actions A et les actions B.
Alors que Berkshire existait bien avant le rachat de Buffett en 1964 (il a commencé à acheter des actions en 1962), la société considère 1964 comme son année de départ pour mesurer la performance des entreprises. L'introduction en bourse initiale des actions de catégorie A a eu lieu avant l'arrivée de Buffett, mais le coût par action est estimé à 19 $.
Fervent partisan des investissements de valeur à long terme, Buffett n'a autorisé aucun fractionnement d'actions pour les actions de catégorie A. S'élevant à plus de 22 000 $ par action en 1995, les actions de catégorie A de Berkshire étaient hors de portée pour la plupart des investisseurs.
En réponse aux demandes du marché pour une plus grande accessibilité et liquidité, le 9 mai 1996, Berkshire a émis des actions de classe B pour permettre aux investisseurs moyens d'inclure la société dans leurs portefeuilles. Un détenteur d'une action de classe B dispose de 1/1 500ème droits de souscription et 1/10 000ème des droits de vote d'un actionnaire de classe A. Le détenteur d'une action de catégorie A a le droit de la convertir en 1 500 actions ordinaires de catégorie B, mais ce privilège de conversion ne fonctionne pas en sens inverse. Les actionnaires des classes A et B peuvent assister à l'assemblée annuelle de Berkshire Hathaway, qui a lieu le premier samedi de mai.
Jamais un fractionnement d'actions
Warren Buffett n'a jamais procédé à un fractionnement d'actions de Berkshire Hathaway classe A (BRK-A), et il a déclaré catégoriquement que les actions de catégorie A ne subiront jamais de fractionnement. Le raisonnement de Buffett pour ne pas effectuer de fractionnement d'actions de BRK.A est conforme à sa philosophie d'investissement de base.
L'approche d'investissement de Buffett a toujours été celle d'un investisseur buy-and-hold concentré sur la valeur et la croissance à long terme - l'opposé polaire d'un trader intraday. Conformément à cette approche fondamentale de l'investissement, il estime que le fait de permettre au prix des actions de classe A de Berkshire Hathaway de rester à un niveau qui encourage l'achat d'actions à long terme, plutôt que de les échanger et en retirer, attire le même type d'actions. l'investisseur en tant que lui-même, c'est-à-dire les investisseurs avec un horizon d'investissement étendu et des stratégies d'investissement.
Buffett a ensuite créé les actions de classe B de Berkshire Hathaway (BRK-B), qui se vendent pour une petite fraction du prix des actions de classe A, dans le but déclaré de permettre aux investisseurs de détail d'acheter directement les actions de Berkshire Hathaway. Berkshire Hathaway a procédé à une scission des actions de catégorie B en 2010, et non au taux traditionnel de deux à un ou de trois à un, mais à un taux de 50 pour un. Alors que certains pourraient soutenir que cette action est contradictoire avec la politique déclarée de Buffett de ne pas diviser les actions de classe A, elle est en fait logiquement conforme à sa justification de la création des actions de classe B - à faire (et en faisant la scission, à conserver) Berkshire Hathaway stock abordable pour les petits investisseurs.
Combien d'argent vous auriez si vous aviez investi dans BRK.A et BRK.B
Ce ne sont que des retours hypothétiques. En raison des frais de commission et des problèmes de liquidité, il n'est généralement pas possible d'acheter une seule action, par exemple. Cependant, ce sont d'excellents exemples du pouvoir de l'investissement de valeur.
L'avenir
Alors que Berkshire est beaucoup plus diversifiée que les sociétés qui opèrent principalement dans le secteur de l'assurance, la société détient une part considérable de son portefeuille dans les sociétés d'assurance. Il existe un risque que les autorités de réglementation américaines désignent Berkshire comme étant d'importance systémique, forçant des restrictions de capital et de liquidité renforcées.
Dans son rapport trimestriel d'août 2015, Buffett a annoncé un pari contraire (8, 5 millions d'actions) sur le câblo-opérateur Charter Communications. Compte tenu de la menace imminente de coupure du cordon, cette décision déconcerte certains investisseurs.
D'autre part, dans le même rapport trimestriel, il a été révélé que Berkshire avait complètement liquidé ses actions de Phillips 66 et de National Oilwell Varco en réponse à la chute des prix du pétrole. Cette décision, combinée à la capacité de la société à générer environ 20% par an en valeur comptable depuis 1965 grâce à un portefeuille diversifié, permet à Berkshire de continuer à surperformer le marché à l'avenir.
