Qu'est-ce qu'un Block House
Un blockhaus est un type particulier de société de courtage qui s'occupe de gros métiers, en particulier il est spécialisé dans la recherche d'acheteurs et de vendeurs potentiels pour les grands métiers. Un blockhaus traite généralement avec des clients institutionnels plutôt qu'avec des investisseurs individuels, puisqu'un seul grand commerce peut représenter des millions de dollars.
Briser la maison de bloc
Un blockhaus, comme toute société de courtage, facilite les transactions entre acheteurs et vendeurs, qui paient les commissions fermes et autres frais de transaction. Contrairement à la plupart des sociétés de courtage, les maisons à blocs négocient principalement dans des opérations dites de blocs, qui, par définition, dépassent 200 000 $ d'obligations, ou 10 000 actions, à l'exclusion des actions de sou. En pratique, les échanges de blocs ont tendance à être beaucoup plus importants. Ces transactions ont lieu hors bourse ou en dehors du marché libre.
En raison de l'impact potentiel que les transactions à volume élevé peuvent avoir sur la valeur marchande des titres négociés, les transactions en bloc passent généralement par des blockhaus. Les blockhaus divisent le commerce en plusieurs petits morceaux et les acheminent par l'intermédiaire de courtiers distincts pour limiter au minimum la volatilité du marché. Cela dit, même des transactions par blocs bien exécutées peuvent avoir un impact significatif sur le marché, et certains analystes observent l'activité de négociation par blocs pour anticiper les tendances du marché.
Les clients institutionnels des blockhaus comprennent des sociétés, des banques et des sociétés d'assurance, ainsi que des fonds communs de placement et des fonds de pension qui assument des positions de sécurité importantes.
L'alternative Block House
Les institutions qui cherchent à éviter les frais de courtage et les commissions peuvent également effectuer des transactions par blocs directement, sans avoir recours à un blockhaus comme intermédiaire, sur le quatrième marché. Alors que les marchés primaire, secondaire et tiers sont des marchés publics accessibles à tout type d'investisseur, le quatrième marché est plus exclusif et moins transparent. Les transactions du quatrième marché sont réservées aux institutions et ne sont rendues publiques qu'une fois la transaction terminée.
C'est cette dernière caractéristique du quatrième marché qui offre un autre avantage aux institutions initiant des transactions de taille de bloc en plus des frais de transaction peu élevés. Parce que le commerce est effectué avec moins de transparence, il y a moins de risque que le marché se déplace avant la fin de la transaction.
Le quatrième marché exclut également la possibilité qu'un commerçant de blockhaus utilise sa connaissance d'un commerce de blocs imminent dans une pratique frauduleuse connue sous le nom de front running. En 2013, un trader en actions senior de Cushing MLP Asset Management, basé à Dallas, a été surpris en train de mener ses propres transactions juste avant les transactions en bloc des clients de sa société, ce qui était susceptible d'augmenter le cours de l'action. Non seulement son régime lui a-t-il été contraire à l'éthique, soit au moins 532 000 $ au cours de 132 transactions; il opposait ses propres intérêts à ceux de ses clients, qui comptaient spécifiquement sur lui pour gérer l'exposition aux prix.
