Qu'est-ce que la sortie de capitaux?
Les sorties de capitaux sont les mouvements d'actifs hors d'un pays. La sortie de capitaux est considérée comme indésirable car elle résulte souvent d'une instabilité politique ou économique. La fuite des actifs se produit lorsque les investisseurs étrangers et nationaux vendent leurs avoirs dans un pays particulier en raison de la faiblesse perçue de l'économie du pays et de la conviction qu'il existe de meilleures opportunités à l'étranger.
Comprendre les sorties de capitaux
Des sorties de capitaux excessives d'une nation indiquent que des problèmes politiques ou économiques existent au-delà de la fuite des actifs eux-mêmes. Certains gouvernements imposent des restrictions sur les sorties de capitaux, mais les conséquences du resserrement des restrictions sont souvent un indicateur d'instabilité qui peut exacerber l'état de l'économie d'accueil. Les sorties de capitaux exercent une pression sur les dimensions macroéconomiques d'un pays et découragent les investissements étrangers et nationaux. Les raisons de la fuite des capitaux comprennent les troubles politiques, l'introduction de politiques de marché restrictives, les menaces pesant sur la propriété et les faibles taux d'intérêt intérieurs.
Par exemple, en 2016, le Japon a abaissé les taux d'intérêt à des niveaux négatifs sur les obligations d'État et a mis en œuvre des mesures pour stimuler l'expansion du produit intérieur brut. Les sorties massives de capitaux du Japon dans les années 90 ont déclenché deux décennies de croissance stagnante dans le pays qui représentait autrefois la deuxième économie du monde.
Sorties de capitaux et contrôles restrictifs
Les restrictions gouvernementales à la fuite des capitaux cherchent à endiguer la vague de sorties de capitaux. Cela est généralement fait pour soutenir un système bancaire qui pourrait s'effondrer de nombreuses manières. Un manque de dépôts peut contraindre une banque à l'insolvabilité si des actifs importants se retirent et que l'institution financière n'est pas en mesure d'appeler des prêts pour couvrir les retraits.
La tourmente qui a secoué la Grèce en 2015 a obligé les responsables gouvernementaux à déclarer un jour férié d'une semaine et à limiter les virements électroniques aux consommateurs uniquement aux destinataires qui détenaient des comptes nationaux. Les contrôles des capitaux sont également utilisés dans les pays en développement. Ceux-ci sont souvent conçus pour protéger l'économie, mais ils peuvent aussi finir par signaler une faiblesse qui stimule la panique intérieure et gèle les investissements étrangers directs.
Sortie de capitaux et taux de change
L'offre de devises d'un pays augmente à mesure que les individus vendent de la monnaie à d'autres pays. Par exemple, la Chine vend du yuan pour acquérir des dollars américains. L'augmentation de l'offre de yuan qui en résulte fait baisser la valeur de cette monnaie, diminuant le coût des exportations et augmentant le coût des importations. La dépréciation ultérieure du yuan déclenche l'inflation parce que la demande d'exportations augmente et la demande d'importations diminue.
Au second semestre 2015, 550 milliards de dollars d'actifs chinois ont quitté le pays à la recherche d'un meilleur retour sur investissement. Alors que les représentants du gouvernement s'attendaient à des sorties de capitaux modestes, la grande fuite des capitaux a soulevé des inquiétudes chinoises et mondiales. Une analyse plus détaillée des sorties d'actifs en 2015 a révélé qu'environ 45% des 550 milliards de dollars ont remboursé la dette et financé les achats de concurrents étrangers. Donc, dans ce cas particulier, les préoccupations étaient largement infondées.
