Qu'est-ce qu'une position de trésorerie?
Une position de trésorerie représente le montant de trésorerie qu'une entreprise, un fonds d'investissement ou une banque a dans ses livres à un moment précis. La position de trésorerie est un signe de solidité financière et de liquidité. En plus de la trésorerie elle-même, cette position prend souvent en considération des actifs très liquides, tels que des certificats de dépôt, de la dette publique à court terme et d'autres équivalents de trésorerie.
Pour les commerçants et les investisseurs, la position de trésorerie se réfère à la partie de leurs actifs de portefeuille d'investissement qui réside en espèces ou quasi-espèces.
Bien que les positions en espèces ne bénéficient que du taux sans risque, elles ne présentent pas non plus de risque de baisse. La trésorerie peut ensuite être utilisée comme liquidité pour effectuer des investissements ou comme tampon contre les pertes.
Les bases d'une position de trésorerie
Une position de trésorerie se réfère spécifiquement au niveau de trésorerie d'une organisation par rapport à ses dépenses et passifs. Les parties prenantes internes examinent la situation de trésorerie aussi souvent que quotidiennement, tandis que les investisseurs et analystes externes examinent la situation de trésorerie d'une organisation sur son tableau de flux de trésorerie trimestriel. Une position de trésorerie stable est celle qui permet à une entreprise ou à une autre entité de couvrir ses passifs courants avec une combinaison de trésorerie et d'actifs liquides.
Cependant, lorsqu'une entreprise a une trésorerie importante au-delà de ses passifs courants, c'est un puissant signal de solidité financière. En effet, des liquidités sont nécessaires pour financer les opérations en croissance et payer les obligations. Cependant, une position de trésorerie trop importante peut souvent signaler un gaspillage, car les fonds génèrent très peu de rendement.
D'autres organisations, telles que les banques commerciales et d'investissement, sont généralement tenues d'avoir une position de trésorerie minimale, qui est basée sur le nombre de fonds qu'elle détient. Cela garantit que la banque peut payer ses titulaires de compte s'ils demandent un financement. Lorsqu'un fonds d'investissement dispose d'une trésorerie importante, c'est souvent le signe qu'il voit peu d'investissements attractifs sur le marché et qu'il est à l'aise de rester à l'écart.
Points clés à retenir
- Une position de trésorerie représente le montant de trésorerie qu'un commerçant ou un investisseur, une entreprise, un fonds d'investissement ou une banque a dans ses livres à un moment donné.Les positions en espèces offrent une réserve de liquidité avec laquelle effectuer des investissements, ou comme amortisseur contre les pertes Cependant, trop d'argent en caisse peut engendrer un coût d'opportunité appelé glissement de fonds.
Position de trésorerie et ratios de liquidité
La situation de trésorerie d'une organisation est généralement analysée au moyen de ratios de liquidité. Par exemple, le ratio actuel est calculé en divisant les actifs courants d'une entreprise par ses passifs courants. Cela mesure la capacité d'une organisation à couvrir ses obligations à court terme. Si le ratio est supérieur à un, cela signifie que l'entreprise dispose de suffisamment de liquidités pour continuer à fonctionner.
Une position de trésorerie peut également être trouvée en examinant les flux de trésorerie disponibles (FCF) d'une entreprise. Ce FCF peut être trouvé en prenant les flux de trésorerie d'exploitation d'une entreprise et en soustrayant ses dépenses en capital à court terme et à long terme.
Exemple de position de trésorerie
Les analystes externes examinent souvent le FCF d'une entreprise pour évaluer sa performance. Par exemple, Chase Corp., au 14 juillet 2016, avait un FCF supérieur de 40% à son bénéfice net, ce qui représente un rendement FCF de 7, 2%. Cela signifie que son FCF disponible est de 34 millions de dollars par an, ce qui devrait être utilisé pour couvrir son obligation de ligne de crédit avec Bank of America.
Berkshire Hathaway de Warren Buffett avait une position de trésorerie de 114, 2 milliards de dollars au premier trimestre de 2019, par rapport à sa capitalisation boursière de 537 milliards de dollars en mai 2019.
Inconvénients d'une position de trésorerie
Alors qu'une position de trésorerie fournit une réserve de liquidité et un amortisseur contre les pertes, la trésorerie en elle-même ne génère que le taux de rendement sans risque et trop de liquidités peuvent être un coût d'opportunité. Le «glissement de trésorerie» est une source courante de glissement de performances dans un portefeuille. Il s'agit de détenir une partie d'un portefeuille en espèces plutôt que d'investir dans cette partie sur le marché.
Étant donné que les liquidités ont généralement des rendements réels très faibles, voire négatifs, compte tenu des effets de l'inflation, la plupart des portefeuilles gagneraient un meilleur rendement en investissant toutes les espèces sur le marché. Cependant, certains investisseurs décident de détenir des liquidités pour payer les frais de compte et les commissions, comme fonds d'urgence ou comme diversificateur d'autres investissements de portefeuille.
