De nombreux consommateurs américains ont du mal à joindre les deux bouts, selon une enquête trimestrielle menée par UBS, ce qui met en péril l'expansion économique, étant donné que les dépenses de consommation représentent environ 70% du PIB américain, rapporte Bloomberg. Pendant ce temps, la hausse de l'endettement des ménages a incité l'analyste du crédit à la consommation Richard Shane de JPMorgan à abaisser les objectifs de prix sur chaque action qu'il couvre.
"Alors que le secteur devrait continuer à bénéficier de fondamentaux solides jusqu'à la fin de l'année, nos perspectives pour 2020 deviennent plus prudentes", écrit Shane dans un récent rapport cité par Barron's. "Plus précisément, les perspectives d'un ralentissement économique, les signes de poches de faiblesse du travail et d'une incertitude politique accrue peuvent tous peser sur le groupe", a-t-il ajouté. American Express Co. (AXP), Capital One Financial Corp. (COF) et le prêteur automobile Ally Financial Inc. (ALLY) sont trois titres sur lesquels il est plus pessimiste.
Importance pour les investisseurs
L'enquête UBS a attiré 2 100 répondants américains. Parmi eux, 44% dépensent plus que leur revenu ou la quasi-totalité. Pendant ce temps, 40% ont déclaré avoir eu un problème de crédit au cours de la dernière année, comme des difficultés à obtenir une carte de crédit ou un défaut de paiement, contre 37% il y a un an. Seuls 17% déclarent une amélioration de leur situation financière au cours des six derniers mois, contre 20% il y a un an.
Alors que 75% pensent pouvoir obtenir facilement un prêt hypothécaire, ce chiffre est en baisse par rapport à 81% l'année dernière et au pourcentage le plus bas depuis fin 2014. Alors que les banques renforcent les normes de prêt, 21% admettent avoir falsifié des informations sur les demandes de prêt 19% l'année dernière.
Les paiements tardifs par carte de crédit et les prêts étudiants en souffrance depuis 90 jours ou plus ont augmenté. Bien que les prêts automobiles en souffrance n'aient pas augmenté, ils restent à des niveaux élevés.
"La cohorte à faible revenu a entraîné la détérioration, suggérant que le consommateur de niveau inférieur reste soumis à une pression disproportionnée", indique le rapport UBS. "Les tendances du crédit sur les marchés de consommation américains sont plus inquiétantes, en particulier sur les marchés de prêts non garantis, car le consommateur de niveau inférieur subit une pression supplémentaire avec le resserrement des normes de prêt, les impayés en hausse et les taux d'intérêt proches des niveaux de pointe", a-t-il ajouté.
Alors que la solvabilité se détériore chez les consommateurs, UBS prévoit que les rendements des obligations de sociétés augmenteront pendant le reste de 2019. Ils s'attendent à ce que les primes de risque moyennes sur la dette du Trésor américain augmentent de 1, 19 à 1, 25 point de pourcentage pour la dette de première qualité et de 4, 19 à 4, 25 points de obligations à haut rendement.
La dette totale des ménages américains a atteint 13, 9 billions de dollars au 2T 2019, pour 20 trimestres consécutifs de croissance, note Shane. Cela représente plus de 42 000 $ par habitant. Bien que la plupart de ces emprunts soient liés au logement, il indique qu'il y a 1, 3 billion de dollars en prêts-auto, 0, 8 billion de dollars en soldes de cartes de crédit et 1, 5 billion de dollars en dettes d'études.
Regarder vers l'avant
Bien que la dette des consommateurs atteigne un niveau record en termes absolus, ce n'est pas par rapport à la richesse des ménages, note Shane. Il observe également que les défauts de paiement sur les prêts hypothécaires, les cartes de crédit et les prêts automobiles sont stables et à des taux bien inférieurs à ceux qui ont persisté pendant la crise financière de 2008. De plus, il affirme que "le chômage reste bénin à 3, 5%", ce qui devrait soutenir les dépenses de consommation. Dans cet esprit, un pourcentage inférieur à la moyenne des répondants à l'enquête UBS s'inquiète de perdre un emploi.
Malgré les tendances inquiétantes du crédit à la consommation, un indicateur UBS des risques de récession est bien en deçà de ses valeurs antérieures aux deux dernières récessions de 2001 et 2007. Shane ne s'attend pas non plus à ce que l'économie américaine s'effondre.
