Table des matières
- Notions de base sur les obligations
- Rendement actuel des obligations
- Rendement à l'échéance des obligations
- Rendement des obligations en fonction du prix
Les formules de rendement actuel et de rendement à l'échéance (YTM) sont des méthodes de calcul du rendement d'une obligation. Cependant, ces deux méthodes de calcul ont des applications différentes selon les objectifs de l'investisseur.
Points clés à retenir
- Les obligations sont des titres de créance qui portent intérêt aux investisseurs, qui sont en fait des créanciers de l'émetteur. Ces paiements d'intérêts constituent le rendement d'une obligation. Le rendement actuel d'une obligation est le revenu annuel d'un investissement, y compris les paiements d'intérêts et les dividendes, qui sont ensuite divisés par le prix actuel du titre. Le rendement à l'échéance (YTM) est le rendement total prévu d'une obligation si celle-ci est conservée jusqu'à son échéance.
Notions de base sur les obligations
Lorsqu'une obligation est émise, l'entité émettrice détermine sa durée, sa valeur nominale (également appelée sa valeur nominale) et le taux d'intérêt qu'elle paie (également appelé taux coupon). Ces caractéristiques restent stables dans le temps et ne sont affectées par aucun changement de la valeur de marché de l'obligation.
Par exemple, une obligation d'une valeur nominale de 1 000 $ et d'un taux de coupon de 7% paie 70 $ d'intérêts par an.
Rendement actuel des obligations
Le rendement actuel d'une obligation est calculé en divisant le paiement du coupon annuel par la valeur marchande actuelle de l'obligation. Parce que cette formule est basée sur le prix d'achat plutôt que sur la valeur nominale d'une obligation, elle reflète plus précisément la rentabilité d'une obligation par rapport aux autres obligations sur le marché. Le calcul du rendement actuel est utile pour déterminer laquelle d'une sélection d'obligations génère le meilleur retour sur investissement chaque année. Cela est particulièrement utile pour les investissements à court terme.
Par exemple, si un investisseur achète une obligation à coupon de 6% (d'une valeur nominale de 1000 $) pour un escompte de 900 $, l'investisseur gagne un revenu d'intérêt annuel de (1000 $ X 6%), ou 60 $. Le rendement actuel est de (60 $) / (900 $), soit 6, 67%. L'intérêt annuel de 60 $ est fixe, quel que soit le prix payé pour l'obligation. Si, en revanche, un investisseur achète une obligation avec une prime de 1 100 $, le rendement actuel est de (60 $) / (1 100 $), ou 5, 45%. L'investisseur a payé plus pour l'obligation à prime qui paie le même montant en dollars d'intérêts, de sorte que le rendement actuel est plus faible.
Le rendement actuel peut également être calculé pour les actions en prenant les dividendes reçus pour une action et en divisant le montant par le prix de marché actuel de l'action.
Formule de rendement actuelle.
Rendement à l'échéance des obligations
La formule YTM est un calcul plus compliqué qui rend le montant total du rendement généré par une obligation en fonction de sa valeur nominale, de son prix d'achat, de sa durée, de son taux de coupon et de la puissance des intérêts composés.
Ce calcul est utile pour les investisseurs qui cherchent à maximiser les bénéfices en détenant une obligation jusqu'à l'échéance, car il comprend les intérêts qui pourraient être gagnés si les paiements de coupons annuels étaient réinvestis, gagnant ainsi des intérêts supplémentaires sur les revenus de placement.
Formule de rendement à l'échéance. Investopedia
Rendement des obligations en fonction du prix
Lorsque le prix du marché d'une obligation est au-dessus du pair, appelé une obligation premium, son rendement actuel et YTM sont inférieurs à son taux de coupon. À l'inverse, lorsqu'une obligation se vend à un prix inférieur au pair, appelée obligation à escompte, son rendement actuel et son YTM sont supérieurs au taux du coupon. Ce n'est que lorsqu'une obligation se vend à sa valeur nominale exacte que les trois taux sont identiques.
