Les économistes et autres observateurs du marché se tournent vers les principaux indicateurs du marché tels que le produit intérieur brut (PIB), le produit national brut (PNB), l'indice des prix à la consommation (IPC) et l'indice des prix à la production (IPP) pour obtenir des conseils sur l'état de l'économie et l'orientation future du marché boursier. Cependant, lorsque les experts interprètent les données, leurs projections de marché négligent souvent les failles potentielles de l'histoire que les indicateurs racontent.
Bien sûr, chaque histoire peut avoir plusieurs côtés. Lors de l'examen des projections du marché basées sur des indicateurs économiques, les investisseurs doivent comprendre tous les aspects de l'histoire pour faire une évaluation juste de la validité d'un indicateur particulier. Dans certains cas, l'histoire racontée par les principaux indicateurs économiques peut ne pas être la meilleure représentation de ce qu'ils sont réellement censés mesurer.
Produit intérieur brut
Le produit intérieur brut (PIB), défini comme la valeur monétaire de tous les produits et services finis produits à l'intérieur des frontières d'un pays, est couramment utilisé comme indicateur de la santé économique d'un pays ainsi que comme indicateur du niveau de vie du pays. Bien sûr, cette mesure n'est pas sans ses détracteurs, qui soulignent à juste titre que le PIB ne prend pas en compte la soi-disant économie souterraine. Toutes les transactions qui, pour une raison quelconque, ne sont pas déclarées au gouvernement sont simplement exclues du calcul du PIB. Par exemple, la production des ménages (la valeur du travail du conjoint au foyer) ne compte pour rien tandis que les services d'une femme de ménage ajoutent au PIB. D'autres exemples de production souterraine incluent le temps que vous passez à travailler dans votre jardin ou à réparer votre voiture.
Il est également important de comprendre que le PIB compte sur la production et non sur la destruction.La reconstruction d'une ville après un ouragan stimule le PIB mais néglige les milliards de dollars de pertes dues à la tempête. Le PIB fournit également une image imparfaite lors de la comparaison des nations, car les différences de devises et la production de biens spécialisés peuvent être difficiles à égaliser à des fins de calcul. De même, les comparaisons du PIB entre une nation en reconstruction après la destruction et un pays stable et sain pourraient donner l'impression que le premier est en meilleure santé que le dernier.
Pas une mesure de prospérité
Certains critiques soutiennent même que le PIB n'est pas destiné à évaluer la santé d'un pays, mais sert simplement à mesurer la productivité d'un pays. Dans cette perspective, le PIB n'a rien à voir avec le niveau de vie d'un pays. La production économique ne donne aucune idée du taux d'alphabétisation, de l'espérance de vie, de l'accès aux soins de santé, des loisirs ou du niveau général de bonheur d'une population donnée. Bien qu'il existe une corrélation entre les facteurs, la corrélation n'implique pas nécessairement une causalité. En fait, l'indice de développement humain utilisé par le Programme des Nations Unies pour le développement et l'indice de bonheur national brut utilisé par la petite nation du Bhoutan feraient un bien meilleur travail de différenciation entre une nation opprimée de paysans illettrés travaillant dans des ateliers clandestins et une saine et heureuse nation gagnant des salaires équitables dans un environnement de travail sûr que le PIB.
Une confusion supplémentaire se produit lorsque le sujet de l'inflation se pose. Le PIB réel tient compte des effets de l'inflation, y compris de tous les changements de prix qui ont lieu au cours d'une année donnée. Le PIB nominal, d'autre part, évalue le PIB sur une période de plusieurs années en utilisant une année spécifique comme année de base sans ajustements appropriés pour les augmentations de prix régulières. Ainsi, la quantité de biens et services de chaque année évaluée est multipliée par les prix de ces biens au cours de l'année de base pour fournir une comparaison uniforme. L'utilisation du PIB nominal et du PIB réel peut être source de confusion pour ceux qui ne connaissent pas les termes et leur signification.
Produit National brut
Le produit national brut (PNB) est une mesure de la performance économique d'un pays, ou de ce que ses citoyens produisent (c'est-à-dire, des biens et des services) et s'ils produisent ces articles à l'intérieur de ses frontières. Il comprend le PIB, plus tout revenu gagné par les résidents à partir d'investissements supervisés, moins le revenu gagné dans l'économie nationale par les résidents d'outre-mer.
Les détracteurs du PNB citent la même critique pour cette mesure que pour le PIB, en ce qu'elle ne valorise pas certaines activités et ne tient pas compte du bien-être social (pauvreté, etc.). Une autre critique forte du PNB est que la métrique pourrait être presque hors de propos. Premièrement, un individu peut être citoyen de deux pays différents. Le double comptage de sa productivité ne serait pas une mesure précise de la production mondiale totale. Deuxièmement, une nation a très peu à gagner d'un de ses citoyens qui produit des biens dans un autre pays. Il pourrait être imposé par son pays de citoyenneté en fonction de la structure fiscale des deux nations, mais les gains globaux de productivité sont absents.
Comme le PIB, le PNB est calculé en termes nominaux et réels. Utiliser le mauvais dans une comparaison faussera les résultats pour les investisseurs imprudents.
Indice des prix à la consommation
L'Indice des prix à la consommation (IPC) est une série de mesures qui reflètent la moyenne pondérée des prix d'un panier de biens et services à la consommation. Les biens sont pondérés dans l'indice en fonction de leur part des dépenses totales de consommation. Les variations de l'IPC sont utilisées pour évaluer l'inflation. Alors que le suivi de l'inflation est un objectif louable qui peut aider les consommateurs et les investisseurs à comprendre les changements liés au coût de la vie, comprendre l'IPC n'est pas une question simple.
Le gouvernement distribue plusieurs variantes de l'IPC chaque mois, notamment:
- IPC pour les salariés urbains et les employés de bureau (IPC-W): Cette mesure ne comprend pas les travailleurs professionnels, gestionnaires ou techniques, les travailleurs indépendants, les retraités ou les chômeurs. Cette mesure ne tient compte que de l'inflation à laquelle une certaine secte ouvrière de la population est exposée. De toute évidence, il ne s'agit pas d'un indice particulièrement large ou inclusif. IPC pour tous les consommateurs urbains (IPC-U): Cette mesure ne comprend que les membres des ménages urbains dans certaines zones suivies qui comptent au moins 2 500 habitants. Les emplois ruraux et militaires sont exclus. L'IPC-U est la mesure de l'IPC la plus large en termes de capture de la majorité de la nation, mais elle n'est toujours pas applicable à la population rurale. IPC de base: cette mesure exclut les aliments et l'énergie en raison de leur volatilité. Bien sûr, les coûts des aliments et de l'énergie ont un impact significatif sur le budget de dépenses et ont généralement un impact difficile à éviter sur les consommateurs. Il est peu probable que toute mesure qui ne les capture pas reflète les expériences de la majorité de la population.
Les mesures de l'IPC sont chargées de critiques. D'une part, le panier de produits est assez statique, change rarement et ne reflète pas toujours les articles qui fournissent une comptabilité précise de l'expérience du consommateur. D'autre part, certains critiques soutiennent que l'IPC surestime l'inflation, tandis que d'autres soutiennent l'inverse.
L'IPC, peut-être plus que les autres indicateurs économiques, souligne à quel point il peut être déroutant pour les investisseurs d'interpréter les données économiques. Ces indicateurs peuvent être utiles aux économistes, mais ils sont assez déroutants pour la personne moyenne.
Un indicateur qui a changé avec le temps
L'Indice des prix à la production (IPP) mesure la variation moyenne des prix de vente perçus par les producteurs nationaux de biens et services au fil du temps. Contrairement au COI, l'IPP mesure les variations de prix du point de vue du vendeur.
Heureusement, le PPI suscite relativement peu de critiques de la part des économistes et des investisseurs modernes, même si cela n'a pas toujours été le cas. PPI a deux objectifs pratiques dans le monde des affaires. Du point de vue du consommateur, il permet aux économistes d'évaluer la direction future de l'IPC. Lorsque l'IPP est élevé, les coûts seront finalement répercutés sur les acheteurs qui seront ainsi confrontés à des pressions inflationnistes sur les biens achetés. De plus, du point de vue de l'entreprise, le PPI permet de standardiser le coût des marchandises vendues et de le comparer à des niveaux historiques.
The Bottom Line
L'interprétation des indicateurs économiques n'est pas toujours un processus simple. Tout comme la cueillette des actions, cela nécessite des connaissances, des compétences, une compréhension détaillée du sujet et peut-être même un peu de chance. Les économistes et les investisseurs sont toujours à la recherche d'une meilleure information, et il n'est pas hors de question que les indicateurs changent avec le temps, évoluant pour suivre le rythme du monde qui les entoure et les données que recherchent les investisseurs et les experts.
