Qu'est-ce que la livraison?
La livraison est l'action de transférer une marchandise, une devise, un titre, une somme d'argent ou un autre instrument faisant l'objet d'un contrat de vente, et est remis à l'acheteur et reçu par lui.
La livraison peut avoir lieu dans des contrats au comptant, à option ou à terme. Cependant, dans de nombreux cas, un contrat est clôturé avant le règlement et aucune livraison n'a lieu.
Comprendre la livraison
La livraison est la dernière étape d'un contrat d'achat ou de vente d'un instrument. Le prix et l'échéance sont fixés à la date de la transaction. Une fois la date d'échéance atteinte, le vendeur est tenu de livrer l'instrument si la transaction n'a pas encore été clôturée ou annulée ou de le clôturer à ce moment-là et de régler le gain ou la perte en espèces.
Transactions dans lesquelles la livraison est courante
Les transactions en devises pour payer les importations ou recevoir les recettes d'exportation sont souvent livrées. Un importateur aux États-Unis qui doit payer des marchandises en provenance d'Europe conclurait un contrat pour acheter des euros. À l'échéance, l'importateur livre des dollars à sa contrepartie bancaire et la banque livre des euros au fournisseur. Cela s'applique aux transactions au comptant et à terme.
Un contrat d'achat d'un stock ou d'une marchandise pour un règlement immédiat est généralement livré.
Transactions dont la livraison est moins courante
Une option donne à son propriétaire le droit mais non l'obligation d'acheter ou de vendre quelque chose à un prix stipulé au plus tard à une date convenue. Si l'option expire dans la monnaie, le détenteur de l'option peut soit l'exercer et prendre livraison de l'instrument sous-jacent, soit vendre l'option pour réaliser un profit. Une option qui est dans l'argent peut également être vendue avant la date d'exercice. Le choix de livrer ou de fermer l'option dépend des besoins commerciaux de son propriétaire.
Transactions non livrées
Les commerçants spéculatifs ne prennent pas livraison. Ils achètent et vendent plusieurs fois pour une livraison à la même date. Les gains et les pertes sont compensés et seule la différence est réglée. Les transactions effectuées en dehors des bourses et qui ne sont pas destinées à être livrées sont souvent couvertes par les accords de l'International Swaps and Derivatives Association (ISDA), anciennement International Swaps Dealers Association. Ces accords définissent les modalités de règlement des contrats de compensation, appelés compensation, et réduisent le risque de crédit associé.
Les contrats à terme sont similaires aux contrats à terme mais concernent des montants et des dates normalisés; ils sont achetés et vendus en bourse. S'ils sont détenus jusqu'à l'échéance, ils sont réglés en espèces pour le gain ou la perte sur le contrat. Ils peuvent également être revendus à la bourse avant l'échéance. Dans ce cas, le gain ou la perte est réglé au moment de la vente et non à l'échéance.
Une sous-section des contrats à terme qui doit être clôturée et compensée est le «contrat à terme non livrable» (NDF). Ils sont conçus pour couvrir l'exposition aux devises non convertibles ou très peu négociées. Les NDF sont généralement couverts par un accord ISDA.
