Les analystes utilisent un certain nombre d'indicateurs pour déterminer la rentabilité ou la liquidité d'une entreprise. Le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) est souvent utilisé comme synonyme de flux de trésorerie, mais en réalité, ils diffèrent de manière importante.
Points clés à retenir
- Bien que dans le passé, il ait été un outil populaire pour calculer la valeur marchande et la liquidité d'une entreprise, l'EBITDA ne donne pas une image complète à l'investisseur. En utilisant l'analyse des flux de trésorerie, un investisseur est en mesure de prendre en compte des éléments tels que les intérêts sur les prêts, les revenus de placements et les impôts, ce que le BAIIA ne permet pas. Par conséquent, un calcul de l'EBITDA ne doit être utilisé que pour considérer une vision à grande échelle d'une entreprise, mais n'est pas suffisamment robuste pour être utilisé pour déterminer la santé financière réelle.
Principes de base de l'EBITDA
L'EBITDA est devenu populaire dans les années 1980 avec l'essor de l'industrie du rachat à effet de levier. Il a été utilisé pour établir la rentabilité d'une entreprise par rapport à des entreprises ayant des modèles commerciaux similaires, ainsi que pour mesurer la capacité d'une entreprise à rembourser sa dette. Étant donné que cette mesure n'est pas définie selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR), le calcul varie d'une entreprise à l'autre.
Cependant, la formule de base est le bénéfice d'exploitation, qui est le revenu net moins les dépenses d'exploitation et le coût des marchandises vendues, avec la dépréciation et l'amortissement ajoutés. Il existe une deuxième façon de le calculer, et comme ils sont similaires, il s'agit de l'individu préférence. L'EBITDA vise à établir le montant de trésorerie qu'une entreprise peut générer avant de comptabiliser tout actif ou dépense supplémentaire non directement lié aux opérations commerciales principales.
La formule de calcul de l'EBITDA
Le calcul de l'EBITDA peut se faire de deux manières différentes. Le premier est simple et ne nécessite qu'un simple ajout. La première formule est:
La EBITDA = bénéfice net + intérêts + impôts + D + A où: D = amortissement A = amortissement
Comme vous pouvez le voir, c'est relativement facile. La deuxième façon de calculer le BAIIA utilise moins d'étapes et est la suivante:
La EBITDA = Résultat d'exploitation + DA Où: DA = Dépréciation et amortissement
La deuxième méthode est plus populaire si vous avez déjà reçu les feuilles comptables, car le résultat d'exploitation aura déjà été calculé pour vous. Quelle que soit la méthode que vous décidez d'utiliser, considérez que le BAIIA pourrait ne pas offrir une image financière suffisamment complète pour vos besoins.
Flux de trésorerie
En réalité, cependant, la liquidité d'une entreprise est très affectée par des éléments tels que les intérêts sur les prêts, les revenus de placements et les impôts. Une gestion prudente des flux de trésorerie tient compte de tous les fonds entrant et sortant d'une entreprise au cours d'une période donnée, de sorte que le calcul des flux de trésorerie est intrinsèquement différent de celui de l'EBITDA.
De nombreuses entreprises nécessitent d'importantes dépenses d'investissement en équipement lourd ou en installations spécialisées. Les installations et l'équipement se déprécient au fil du temps et nécessitent un entretien et un remplacement occasionnel. Ces types de dépenses sont intégrés dans le calcul des flux de trésorerie mais pas du BAIIA. Parce qu'il néglige de nombreux types de dépenses, un aperçu rapide de l'EBITDA peut rendre une entreprise plus liquide qu'elle ne l'est. Les flux de trésorerie sont une mesure beaucoup plus complète et fournissent une mesure plus fiable de la santé financière d'une entreprise.
