Qu'est-ce que l'arbitrage des dividendes?
L'arbitrage de dividendes est une stratégie de négociation d'options qui consiste à acheter des options de vente et un montant équivalent d'actions sous-jacentes avant sa date ex-dividende, puis à exercer l'option de vente après avoir perçu le dividende. Lorsqu'il est utilisé sur un titre à faible volatilité (entraînant une baisse des primes d'options) et un dividende élevé, l'arbitrage des dividendes peut conduire un investisseur à réaliser des bénéfices tout en assumant un risque très faible voire nul.
Points clés à retenir
- L'arbitrage de dividendes est une stratégie de négociation qui consiste à acheter des options de vente et des actions avant la date ex-dividende, puis à exercer le put. L'arbitrage de dividendes vise à créer un bénéfice sans risque (ou à faible risque) en couvrant les inconvénients d'un dividende payer des actions en attendant que les dividendes à venir soient émis.
Comment fonctionne l'arbitrage des dividendes
Tout d'abord, quelques notions de base sur l'arbitrage et les versements de dividendes.
D'une manière générale, l'arbitrage exploite les écarts de prix d'instruments financiers identiques ou similaires sur différents marchés à but lucratif. Il existe en raison de l'inefficacité du marché et n'existerait pas si les marchés étaient tous parfaitement efficaces.
La date ex-dividende d'une action (ou ex-date pour faire court) est une date clé pour déterminer quels actionnaires auront le droit de recevoir le dividende qui sera bientôt payé. C'est l'une des quatre étapes impliquées dans le versement des dividendes.
- La première de ces étapes est la date de déclaration. Il s'agit de la date à laquelle la société annonce qu'elle versera un dividende à l'avenir.La deuxième étape est la date d'enregistrement, c'est-à-dire lorsque la société examine sa liste actuelle d'actionnaires pour déterminer qui recevra les dividendes. Seuls ceux qui sont inscrits en tant qu'actionnaires dans les livres de la société à la date d'enregistrement auront le droit de recevoir des dividendes.La troisième étape est la date ex-dividende, généralement fixée deux jours ouvrables avant la date d'enregistrement.La quatrième et dernière étape est la date de paiement. Également connue sous le nom de date de paiement, elle marque le moment où le dividende est effectivement versé aux actionnaires éligibles.
En d'autres termes, vous devez être l'actionnaire inscrit d'une action non seulement à la date d'enregistrement, mais en fait avant celle-ci. Seuls les actionnaires qui détenaient leurs actions au moins deux jours ouvrables complets avant la date de référence auront le droit de recevoir le dividende.
Après l'ex-date, le prix des actions d'une action diminue généralement du montant du dividende émis.
Ainsi, dans un jeu d'arbitrage de dividendes, un trader achète les actions versant des dividendes et met des options d'un montant égal avant la date ex-dividende. Les options de vente sont profondément ancrées dans la monnaie (c'est-à-dire que leur prix d'exercice est supérieur au cours actuel de l'action). Le trader perçoit le dividende à la date ex-dividende puis exerce l'option de vente pour vendre les actions au prix d'exercice du put.
L'arbitrage de dividendes est destiné à générer un bénéfice sans risque en couvrant les inconvénients d'une action versant des dividendes en attendant que les dividendes à venir soient émis. Si l'action baisse de prix au moment où le dividende est payé - et c'est généralement le cas - les options de vente achetées offrent une protection. Par conséquent, l'achat d'un titre pour son revenu de dividendes ne fournira pas à lui seul les mêmes résultats que lorsqu'il est combiné avec l'achat de put.
Exemple d'arbitrage de dividendes
Pour illustrer le fonctionnement de l'arbitrage des dividendes, imaginez que l'action XYZABC se négocie actuellement à 50 $ par action et paie un dividende de 2 $ en une semaine. Une option de vente avec une échéance de trois semaines à partir de maintenant et un prix d'exercice de 60 $ se vend 11 $. Un trader qui souhaite structurer un arbitrage de dividendes peut acheter un contrat de 1 100 $ et 100 actions pour 5 000 $, pour un coût total de 6 100 $. Dans une semaine, le trader collectera les 200 $ de dividendes et l'option de vente pour vendre les actions pour 6 000 $. Le total des gains tirés du dividende et de la vente d'actions est de 6 200 $, pour un bénéfice de 100 $ avant frais et taxes.
