Pour nous, la grande question du week-end était de savoir si la dernière hausse des actions américaines était ou non le début de quelque chose de plus grand, une percée de proportions épiques, ou simplement une scie à chantourner majeure qui mènera à des ventes supplémentaires en septembre et octobre., deux des mois les plus volatils de l'année.
Nous voyons différentes foules. D'une part, vous avez le culte baissier qui, pour de nombreuses raisons, a combattu cette tendance à la hausse tout le temps. Qu'ils aient raté les deux dernières années en stock ou, pire dans certains cas, raté toute la décennie, ils se sont trompés. Il y a même un groupe qui souhaite nuire aux États-Unis et ailleurs dans le monde, simplement parce qu'ils ne sont pas d'accord avec les décisions prises à Washington. Ils ne veulent certainement pas que les stocks augmentent. Et puis vous avez un autre groupe, qui est indifférent et qui cherche juste une opportunité de courtage risque / récompense favorable, et ils pensent que c'est enfin ça.
Nous avons été dans le camp, constamment, que les stocks sont dans une tendance haussière et que nous voulions les acheter. Au fur et à mesure que nous collectons de nouvelles données chaque jour et chaque semaine, nous réévaluons cette position pour voir s'il y a suffisamment de preuves suggérant que l'approche d'un vendeur serait plus favorable que les stratégies d'achat agressives que nous avons incorporées. L'achat a été spécifiquement dans des actions individuelles parce que, comme je l'ai appris, "Si vous échangez les moyennes, vous obtenez des rendements moyens." Cependant, le fait que nous ayons voulu nous tromper du côté haussier est en partie dû au fait que nous pensions que les principaux indices augmenteraient également.
Est-il vrai que le S&P 500 flirte avec le fait de ne pas se maintenir au-dessus des sommets de janvier? Oui. Le Dow Jones Composite Average, qui combine le Dow Jones Industrial Average, le Dow Jones Transportation Average et le Dow Jones Utility Average, se heurtent-ils au même dilemme? Oui. Une chose, je pense, mérite d'être soulignée, cependant, c'est qu'il s'agit d'un marché boursier. J'ai parcouru des milliers de graphiques ce week-end, entre les matchs de football, et ma conclusion est simplement la suivante: il y a plus de stocks que je veux acheter que de stocks que je veux vendre. Et c'est d'une quantité écrasante. Ce n'est même pas proche.
Donc, quand il s'agit de décider dans quelle direction nous préférerions nous tromper, les preuves continuent de montrer un environnement où les stocks s'accumulent, l'étendue augmente et les règles de rotation du secteur.
Voici le S&P 500 qui tente de se maintenir au-dessus de cette cassure sur une base de huit mois. Si nous dépassons 2 870, nous voulons acheter des actions de manière très agressive. Du point de vue de la gestion des risques, une approche plus neutre à court terme est certainement justifiée si nous sommes en dessous:
Voici la moyenne composite Dow Jones. Notre grand niveau a été de 8 600, ce qui représente l'extension de 261, 8% de la baisse de 2014-2016. Si nous sommes en dessous de ce niveau, alors comme le S&P 500, une approche plus neutre est logique. Mais si nous sommes au-dessus de ces sommets de janvier, acheter des actions de manière très agressive est la meilleure stratégie de notre travail:
Enfin, les petites et moyennes capitalisations ont été les leaders. En tant que taureaux, nous voulons que cela reste le cas. Donc, si nous sommes en dessous de 170 $ dans le FNB iShares Russell 2000 (IWM), une approche plus neutre est la meilleure. Mais au-dessus de cela et nous voulons rester agressifs sur le long terme:
La technologie représente environ 25% de l'ensemble du S&P 500. Je dirais que cela en fait un secteur important pour l'ensemble du marché. Sous la surface, il y a quelques niveaux clés que je veux m'assurer d'identifier. Du point de vue de la confirmation à la hausse, le FNB First Trust Dow Jones Internet (FDN) détenant plus de 148 $ serait incroyablement constructif pour le secteur, car il a été l'un des leaders en cours de route:
Du point de vue de la gestion des risques, le FNB iShares Tech-Software nord-américain (IGV) détenant plus de 188 $ est un niveau clé. Si nous sommes en dessous de cela, alors, selon toute probabilité, quelque chose ne va pas et une approche à court terme plus neutre envers les actions est probablement la meilleure:
Nous pouvons faire le même argument concernant le FNB First Trust ISE Cloud Computing Index Fund (SKYY) et 55 $. Tenir au-dessus de ce niveau est essentiel. Nous voulons acheter des actions de manière agressive si FDN, IGV et SKYY sont au-dessus de leurs lignes respectives dans le sable:
Sur une autre note positive, Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) a augmenté son prix chaque jour la semaine dernière. Il s'agit de la plus grande composante de l'indice S&P Financials Sector, avec une pondération encore plus élevée que JPMorgan Chase & Co. (JPM). Dans notre travail, nous traitons BRK.B comme un autre indice, comme le S&P 500 ou le Nasdaq Composite.
Si nous sommes au-dessus de 200 $ en BRK.B, c'est une autre preuve pour moi que nous devons être agressifs du côté long. Plus précisément, pas seulement l'achat de BRK.B, mais les services financiers en général, et donc le reste du marché boursier américain dans son ensemble.
Une chose qui a fonctionné pour nous est de posséder le leadership. Il est insensé de trouver mignon et la pêche de fond sous-performant les stocks et les secteurs. Bien que la rotation sectorielle soit certainement évidente (par exemple, les soins de santé atteignent maintenant des sommets sans précédent après avoir éprouvé des difficultés pendant un certain temps), acheter les actions qui augmentent déjà continue de faire sens.
J'ai parcouru des milliers et des milliers de graphiques ce week-end. Je ne vois pas suffisamment de preuves pour suggérer que le retournement agressif des actions baissières et les ventes à court terme ont beaucoup de sens.
Nous sommes longs.
