Table des matières
- Qu'est-ce que l'EFP?
- Comprendre EFP
- Exemple
- Les avantages
Qu'est-ce que l'échange d'avenir contre du physique?
Un échange de futures contre physique (EFP) est un accord privé entre deux parties pour échanger une position à terme contre le panier des réels sous-jacents. Un échange de futures contre des physiques peut être utilisé pour ouvrir une position à terme, fermer une position à terme ou changer de position à terme pour l'actif sous-jacent.
Points clés à retenir
- Un échange de futures contre physique (EFP) permet à une partie d'échanger un contrat à terme contre l'actif sous-jacent réel.Les EFP sont négociés de gré à gré (OTC) et sont souvent utilisés par les producteurs de matières premières pour couvrir des positions ou réguler la production. sont particulièrement utiles lorsqu'une transaction importante a lieu afin que le prix du marché ne soit pas modifié artificiellement par un commerce non spéculatif.
Comprendre l'échange d'avenirs pour le physique (EFP)
L'échange de contrats à terme physiques (EFP) est l'un des rares types d'accords négociés en privé qui peuvent ensuite être enregistrés auprès de la bourse. Le volume impliqué dans la transaction est indiqué dans les jours de négociation lorsque la transaction est enregistrée, mais le prix auquel la transaction a été conclue (le prix convenu entre les parties) n'est pas révélé.
Lorsque deux parties ont convenu d'un échange de contrats à terme pour des biens physiques, elles enregistrent ensuite la transaction auprès de la bourse concernée. L'échange de contrats à terme contre des contrats physiques est également appelé échange de contrats à terme contre des produits et échange de contrats à terme contre des espèces (comme pour les marchandises en espèces). Le terme échange de futures contre physique est généralement utilisé pour décrire les transactions de cette nature même lorsque les sous-jacents sont des produits financiers plutôt que des marchandises en espèces. L'échange de contrats à terme contre swap (EFS) peut être utilisé si la position à terme est échangée contre un contrat de swap.
Exemple d'échange de futures contre physique
Les exemples les plus courants d'échange de contrats à terme contre des contrats physiques se trouvent dans le secteur du pétrole et du gaz. Cela est logique, car ces types de transactions ne sont pas effectués par de petits commerçants et spéculateurs. Les EFP impliqueront généralement de grands commerçants commerciaux et non commerciaux. Imaginez qu'un producteur de pétrole et de gaz se repose sur un inventaire d'un million de barils en supposant que les prix suivent une tendance à la hausse. Un raffineur qui s'inquiète de la hausse des prix veut garantir des barils de pétrole à l'avenir, alors il achète 1 000 contrats représentant une unité contractuelle de 1 000 barils, chacun pour un total d'un million de barils.
Le raffineur et le producteur discutent et se rendent compte que a) ils sont tous les deux optimistes sur le prix du pétrole et b) qu'ils peuvent changer de position pour répondre aux besoins de l'autre. Ils conviennent d'un prix et d'une date de livraison à l'avenir où le producteur remet le pétrole physique au raffineur - verrouillant l'approvisionnement du raffineur - et reçoit les contrats à terme en retour, permettant au producteur de maintenir sa position haussière sur les prix du pétrole. Cette transaction importante est enregistrée auprès de la bourse, mais elle n'a pas d'impact sur le prix du pétrole car les informations sur les prix ne sont pas divulguées. Le raffineur a donc liquidé une position à terme et le producteur en a ouvert une.
Avantages de l'échange de contrats à terme contre des contrats physiques
La question évidente est pourquoi ne pas simplement faire la transaction sur le marché? La réponse est simplement pour des raisons d'efficacité. Les transactions importantes ont un impact sur le marché lors de leur exécution. C'est pourquoi les grands commerçants interrompent parfois les transactions au fil du temps pour réduire l'impact du glissement. L'échange de contrats à terme en dehors du mécanisme de fixation des prix du marché permet de réaliser des transactions importantes et compensatoires à un prix déterminé. EFP est également utilisé lorsque la profondeur du marché n'est pas en mesure d'absorber la transaction, par exemple une transaction impliquant des milliers de contrats.
