Que signifie l'exclusion des articles?
L'exclusion d'éléments fait référence à la pratique courante consistant à exclure certains facteurs d'un calcul global pour éliminer la volatilité qui pourrait autrement affecter sa comparabilité ou fausser les prévisions à long terme. Les éléments très volatils peuvent masquer les tendances à long terme sur de courtes périodes. Sont également souvent exclus les éléments qui reflètent des événements ponctuels qui pourraient autrement produire des pics anormaux dans les séries de données économiques ou les états financiers.
Points clés à retenir
- L'exclusion d'éléments est la pratique qui consiste à laisser délibérément certaines informations hors du calcul ou des données déclarées afin d'éliminer la volatilité à court terme ou parasite et à atteindre la tendance sous-jacente à long terme.Les décisions économiques et financières dépendent souvent davantage des attentes à long terme ou perspectives, et moins sur la variation aléatoire au jour le jour. L'exclusion d'éléments peut améliorer la qualité des informations utilisées, et ainsi améliorer la qualité de la prise de décision. Les états financiers des entreprises et les données économiques publiées sont souvent soumis à déclaration avec des éléments exclus.
Comprendre les éléments exclus
La prise de bonnes décisions financières et économiques dépend beaucoup plus des tendances à long terme des données pertinentes que des fluctuations temporaires, à court terme ou ponctuelles. Que vous soyez un investisseur cherchant à construire votre plan de retraite, un banquier considérant la solvabilité d'un emprunteur, un PDG guidant la stratégie d'une entreprise ou un décideur économique fixant le cours de la politique macroéconomique, vous vous souciez probablement plus de la situation dans son ensemble que le bruit aléatoire immédiat des événements individuels.
Des hausses et des baisses aléatoires des marchés, des variations quotidiennes des ventes d'articles coûteux ou des ajustements ponctuels d'événements naturels, tels que des tempêtes ou des vagues de chaleur, peuvent créer suffisamment de variations à court terme des données financières et économiques qui ils submergent temporairement les tendances sous-jacentes. Cependant, au fil du temps, les tendances à long terme domineront généralement la volatilité à court terme. Étant donné que les attentes d'avenir sont ce qui compte vraiment pour les décisions prises dans le présent, il est plus logique de prêter attention à ces tendances.
Afin d'obtenir une image précise des tendances à long terme, il est utile d'exclure les éléments qui reflètent principalement des fluctuations aléatoires à court terme ou des événements ponctuels. Cela laisse les éléments qui représentent mieux les perspectives d'avenir pour tout type de données envisagées, afin de prendre une décision mieux informée pour l'avenir.
États financiers
L'exclusion d'éléments fait souvent référence à des éléments retirés du calcul de certains bénéfices par action. Ces éléments peuvent inclure des dépenses ou des revenus uniques ou extraordinaires. Ces types de revenus ou de dépenses peuvent produire une forte augmentation des bénéfices pour une période ou deux qui peut sous-estimer ou surestimer la rentabilité sous-jacente sur une période qui est pertinente pour un investisseur ou un actionnaire.
Prix consommateur
La pratique de l'exclusion des articles est également courante dans le calcul des indices de prix. Par exemple, l'indice des prix à la consommation (IPC) est généralement déclaré à l'exclusion de deux éléments très volatils - les prix des aliments et de l'énergie - pour obtenir ce que l'on appelle l'indice «d'inflation sous-jacente». Le Bureau of Labor Statistics (BLS) a commencé à produire des versions de l'IPC excluant les aliments et l'énergie à la fin des années 1950, lorsque ces séries sont apparues pour la première fois dans le rapport économique annuel du président. "L'IPC hors alimentation et énergie" est apparu pour la première fois dans le rapport en 1980. De nombreux organismes nationaux de statistique produisent des mesures d'inflation similaires, et de nombreuses banques centrales se réfèrent à ces mesures comme guides pour la politique monétaire.
Ventes au détail
Les données sur les ventes au détail de l'économie sont un indicateur étroitement surveillé de la santé du secteur de la consommation. Cependant, il est souvent rapporté non pas au total, mais comme des ventes au détail à l'exclusion des ventes d'automobiles. Parce que les automobiles sont des articles coûteux dont une grande partie des consommateurs sont propriétaires, mais qui n'achètent qu'une fois toutes les quelques années en moyenne, et parce que les achats d'automobiles sont généralement financés, les ventes d'automobiles peuvent être très volatiles et sensibles aux facteurs saisonniers, financiers et autres qui reflètent autre chose que la véritable tendance du comportement des consommateurs. Pour cette raison, il peut être judicieux d'exclure les ventes d'automobiles du total des ventes au détail. Les ventes d'essence sont également souvent exclues à la fois pour la volatilité et parce que les changements dans les ventes au détail d'essence représentent souvent des changements de prix plutôt que des changements de volume unitaire des ventes, en raison de l'inélasticité relative des prix de la demande de carburant automobile. Les ventes au détail, à l'exclusion des automobiles et de l'essence, sont également connues sous le nom de ventes au détail de base.
