La surperformance sans précédent des actions américaines par rapport aux actions internationales ne durera pas, selon une équipe d'analystes de la rue.
JPMorgan Chase & Co. a publié mardi une note prévoyant que les marchés émergents () et les actifs de valeur connaîtront un retour, tout en s'attendant à ce que la force récente du dollar se calme. Les stratèges de JPM Marko Kolanovic et Bram Kaplan prévoient une poursuite de la vigueur du marché boursier américain, tout en s'attendant à ce qu'il soit à la traîne par rapport aux autres marchés. Dans un scénario plus baissier et moins probable, la force du dollar pourrait continuer à augmenter et les actions américaines pourraient chuter, selon les analystes.
"Le résultat le plus probable est un" risque sur "la convergence, étant donné une croissance mondiale décente, des évaluations moins chères en dehors des États-Unis, une poursuite des rachats aux États-Unis, une critique accrue des hausses de taux et un dollar fort par l'administration américaine, de nouvelles mesures de stimulation en Chine et les négociations en cours pour résoudre la guerre commerciale ", ont écrit les stratèges de JPM. Ils s'attendent à ce que cette tendance soit renforcée par une baisse de la liquidité et une compression rapide des devises, des métaux, des actions des grands marchés émergents et des actions chinoises.
EM, les actions européennes «rattraperont»
«En d'autres termes, quelque chose donnera - soit les États-Unis chuteront, soit les actions des marchés émergents et européens rattraperont et monteront», a écrit JPM.
Même si un scénario "hors risque" est moins probable, il ne devrait pas être écarté, a noté JPM. Les catalyseurs potentiels comprennent une reprise continue du dollar ou une rupture des négociations commerciales avec la Chine.
Grâce à la vigueur de l'économie nationale, à la montée en flèche du secteur technologique et à la hausse du dollar, les actions américaines se sont bien mieux comportées que leurs homologues mondiales. Alors que l'indice S&P 500 a gagné 7, 1% depuis le début de l'année (YTD), l'indice Bloomberg EMEA World a chuté de 3, 5% au cours de la même période.
"Étant donné qu'il s'agit d'un événement si rare - qui ne s'est jamais produit pour l'Europe et l'Asie - cela nous suggère qu'il s'agit d'une situation de marché qui ne persistera pas", ont écrit les stratèges.
