Quelle est la théorie des attentes
La théorie des attentes tente de prédire quels seront les taux d'intérêt à court terme à l'avenir sur la base des taux d'intérêt à long terme actuels. La théorie suggère qu'un investisseur gagne le même montant d'intérêt en investissant dans deux investissements obligataires à un an consécutifs par rapport à un investissement dans une obligation à deux ans aujourd'hui. La théorie est également connue sous le nom de «théorie des attentes impartiales».
Théorie des attentes
Comprendre la théorie des attentes
La théorie des attentes vise à aider les investisseurs à prendre des décisions basées sur une prévision des taux d'intérêt futurs. La théorie utilise des taux à long terme, généralement des obligations d'État, pour prévoir le taux des obligations à court terme. En théorie, les taux à long terme peuvent être utilisés pour indiquer où les taux des obligations à court terme se négocieront à l'avenir.
Exemple de calcul de la théorie des attentes
Disons que le marché obligataire actuel offre aux investisseurs une obligation à deux ans qui paie un taux d'intérêt de 20% tandis qu'une obligation à un an paie un taux d'intérêt de 18%. La théorie des attentes peut être utilisée pour prévoir le taux d'intérêt d'une future obligation à un an.
- La première étape du calcul consiste à ajouter un au taux d'intérêt de l'obligation à deux ans. Le résultat est 1, 2.L'étape suivante consiste à mettre le résultat au carré ou (1, 2 * 1, 2 = 1, 44).Divisez le résultat par le taux d'intérêt actuel et ajoutez un ou ((1, 44 / 1, 18) +1 = 1, 22). calculer le taux d'intérêt des obligations à un an prévu pour l'année suivante, soustraire un du résultat ou (1, 22 -1 = 0, 22 ou 22%).
Dans cet exemple, l'investisseur gagne un rendement équivalent au taux d'intérêt actuel d'une obligation à deux ans. Si l'investisseur choisit d'investir dans une obligation à un an à 18%, le rendement de l'obligation de l'année suivante devrait passer à 22% pour que cet investissement soit avantageux.
- La théorie des attentes tente de prédire quels seront les taux d'intérêt à court terme à l'avenir sur la base des taux d'intérêt à long terme actuels La théorie suggère qu'un investisseur gagne le même montant d'intérêt en investissant dans deux placements obligataires d'un an consécutifs par rapport à un investissement dans un obligation à deux ans aujourd'hui En théorie, les taux à long terme peuvent être utilisés pour indiquer où les taux des obligations à court terme se négocieront à l'avenir
La théorie des attentes vise à aider les investisseurs à prendre des décisions en utilisant des taux à long terme, généralement des obligations d'État, pour prévoir le taux des obligations à court terme.
Inconvénients de la théorie des attentes
Les investisseurs doivent être conscients que la théorie des attentes n'est pas toujours un outil fiable. Un problème courant lié à l'utilisation de la théorie des attentes est qu'elle surestime parfois les taux futurs à court terme, ce qui permet aux investisseurs de se retrouver facilement avec une prédiction inexacte de la courbe de rendement d'une obligation.
Une autre limite de la théorie est que de nombreux facteurs ont un impact sur les rendements obligataires à court terme et à long terme. La Réserve fédérale ajuste les taux d'intérêt à la hausse ou à la baisse, ce qui affecte les rendements obligataires, y compris les obligations à court terme. Cependant, les rendements à long terme pourraient ne pas être aussi affectés, car de nombreux autres facteurs ont une incidence sur les rendements à long terme, notamment l'inflation et les prévisions de croissance économique. Par conséquent, la théorie des attentes ne prend pas en compte les forces extérieures et les facteurs macroéconomiques fondamentaux qui déterminent les taux d'intérêt et, finalement, les rendements obligataires.
Théorie des attentes versus théorie de l'habitat préféré
La théorie de l'habitat préféré pousse la théorie des attentes un peu plus loin. La théorie stipule que les investisseurs ont une préférence pour les obligations à court terme sur les obligations à long terme à moins que ces dernières ne paient une prime de risque. En d'autres termes, si les investisseurs veulent conserver une obligation à long terme, ils veulent être compensés par un rendement plus élevé pour justifier le risque de conserver l'investissement jusqu'à l'échéance.
La théorie de l'habitat préféré peut aider à expliquer, en partie, pourquoi les obligations à plus long terme paient généralement un taux d'intérêt plus élevé que deux obligations à plus court terme qui, lorsqu'elles sont additionnées, aboutissent à la même échéance.
Lorsque l'on compare la théorie de l'habitat préféré à la théorie des attentes, la différence est que la première suppose que les investisseurs se préoccupent de la maturité ainsi que du rendement, tandis que la théorie des attentes suppose que les investisseurs ne se préoccupent que du rendement.
