Qu'est-ce que le délai d'expiration?
La date d'expiration d'un contrat d'options est la date et l'heure de sa nullité. Elle est plus précise que la date d'expiration et ne doit pas être confondue avec la dernière fois que vous avez échangé cette option.
Points clés à retenir
- L'heure d'expiration d'un contrat d'options est la date et l'heure auxquelles il est rendu nul et non avenu.En règle générale, le dernier jour pour négocier une option est le troisième vendredi du mois d'expiration, mais l'heure d'expiration réelle n'est pas avant le lendemain (Samedi).
Comprendre le délai d'expiration
Le délai d'expiration diffère de la date d'expiration en ce que le premier correspond au moment où l'option expire réellement tandis que le second est la date limite pour le détenteur de l'option de faire connaître ses intentions. La plupart des traders d'options ne doivent se préoccuper que de la date d'expiration, mais il est également utile de connaître l'heure d'expiration.
Le NASDAQ propose une définition plus détaillée: «L'heure d'expiration est l'heure à laquelle tous les avis d'exercice doivent être reçus à la date d'expiration. Techniquement, l'heure d'expiration est actuellement 11 h 59, heure de l'Est à la date d'expiration, mais publique les titulaires de contrats d'options doivent manifester leur volonté d'exercer au plus tard à 17h30 le jour ouvrable qui précède la date d'expiration."
Étant donné que de nombreux détenteurs publics d'options traitent avec des courtiers, ils sont confrontés à des délais d'expiration différents. En règle générale, le dernier jour pour négocier une option est le troisième vendredi du mois d'expiration, mais l'heure d'expiration réelle n'est pas avant le lendemain (samedi). Un détenteur public d'une option doit généralement déclarer son avis de levée avant 17h00 (ou 17h30 selon le NASDAQ) vendredi. Ce délai permettra au courtier de notifier l'échange des intentions des détenteurs d'ici l'heure d'expiration réelle à la date d'expiration. De plus, les limites de notification dépendent de la bourse où le produit se négocie. Par exemple, le Chicago Board Options Exchange (CBOE) limite la négociation des options expirant à 15 h 00, heure de l'Est, le dernier jour de bourse.
Une date d'expiration dans les dérivés est le dernier jour de validité d'un contrat d'options ou de futures. Lorsque les investisseurs achètent des options, les contrats leur donnent le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre les actifs à un prix prédéterminé. Ce prix est le prix d'exercice. L'exercice de l'option doit avoir lieu dans une période donnée, soit à la date d'expiration ou avant. Si un investisseur choisit de ne pas exercer ce droit, l'option expire et devient sans valeur, et l'investisseur perd l'argent payé pour l'acheter.
La date d'expiration des options sur actions cotées aux États-Unis est généralement le troisième vendredi du mois du contrat, qui est le mois où le contrat expire. Cependant, lorsque ce vendredi tombe un jour férié, la date d'expiration est le jeudi immédiatement avant le troisième vendredi. Une fois qu'un contrat d'options ou de contrats à terme dépasse la date d'expiration, le contrat n'est pas valide. Le dernier jour pour négocier des options sur actions est le vendredi avant l'échéance.
Mises en garde à l'expiration
Bien que la majorité des options n'atteignent jamais leur date d'expiration en raison de la compensation ou de la fermeture de leurs positions par les traders avant cette date, certaines options restent en vigueur jusqu'à leur heure d'expiration réelle. Ce délai peut créer une dynamique intéressante car la dernière heure de négociation peut être antérieure à l'heure d'expiration. Ce décalage horaire n'est pas un problème lorsque le titre sous-jacent se ferme également pour la négociation en même temps.
Cependant, si le titre sous-jacent se négocie au-delà de la clôture de la négociation de l'option, les acheteurs et les vendeurs pourraient trouver que l'exercice de leur contrat est automatique s'ils étaient dans la monnaie. À l'inverse, ils peuvent s'attendre à un exercice automatique, mais la négociation après la fermeture de l'actif sous-jacent peut les pousser à sortir de l'argent.
Les règles couvrant ces possibilités, en particulier à quel moment le prix final du sous-jacent est enregistré, peuvent changer. Ainsi, les commerçants devraient vérifier à la fois avec la bourse où leurs options se négocient, ainsi qu'avec le courtage qui gère leur compte.
