Qu'est-ce qu'un rendement équivalent entièrement imposable
Le rendement équivalent entièrement imposable est le rendement qui devrait être obtenu sur une obligation imposable pour égaler le rendement d'une obligation municipale non imposable comparable.
Ce calcul est un outil utile pour les investisseurs, en particulier ceux dans les tranches d'imposition élevées, pour comparer les résultats potentiels d'un investissement en franchise d'impôt à une alternative imposable.
RÉPARTITION Rendement équivalent entièrement imposable
Le rendement équivalent entièrement imposable est le rendement d'une obligation imposable qu'un investisseur devrait gagner pour égaler le rendement d'une obligation municipale non imposable comparable. Ce n'est cependant pas la fin de l'histoire et certaines considérations fiscales supplémentaires peuvent entrer en jeu lors d'une telle comparaison. Alors que les obligations municipales sont exemptes d'impôts fédéraux, certains États imposent des impôts sur leurs revenus.
Selon la tranche d'imposition d'un investisseur, une obligation municipale peut ne pas être la meilleure décision pour son portefeuille. La tranche d'imposition d'un investisseur dépendra de son statut de déclaration et de son revenu. Selon la Tax Foundation, les tranches d'imposition se situent entre 10 et 37% pour 2018.
Pour calculer le rendement équivalent imposable d'une obligation municipale libre d'impôt, utilisez la formule suivante et assurez-vous d'inclure tout État imposé ainsi que votre taux d'imposition fédéral.
Rendement (exonéré d'impôt) = (taux d'intérêt exonéré d'impôt) / (1 - taux d'imposition)
Un exemple de rendement équivalent entièrement imposable
Un investisseur dans la tranche d'imposition de 25% possède une obligation municipale libre d'impôt avec un taux de coupon de 10%. Pour calculer le rendement qu'une obligation imposable devrait gagner pour correspondre au rendement de l'obligation municipale, utilisez la formule ci-dessus.
R (te) =.10 / (1 -.2) =.125 = 12, 5%
Une obligation imposable devrait obtenir un rendement de 12, 5% pour égaler le rendement de l'obligation municipale libre d'impôt de l'investisseur. Un deuxième investisseur dans une tranche d'imposition plus élevée aurait un calcul distinct et son rendement équivalent entièrement imposable serait supérieur à 12, 5%.
Cette formule peut être inversée pour déterminer le rendement équivalent libre d'impôt d'une obligation municipale qui correspondrait au rendement d'une obligation imposable.
Pourquoi les obligations municipales sont-elles libres d'impôt?
Les intérêts gagnés sur les obligations d'État et locales sont exonérés d'impôt depuis l'introduction de l'impôt fédéral sur le revenu en 1913. Au départ, c'était parce que de nombreuses personnes estimaient que le gouvernement fédéral ne devait pas empiéter sur les pouvoirs d'emprunt des municipalités. Depuis lors, la justification constitutionnelle de l'exclusion fiscale par une idée plus pragmatique: les projets d'infrastructures locales servent le bien commun, et la politique fiscale fédérale devrait soutenir ces projets.
Les obligations municipales ne sont pas toujours exonérées d'impôt. Des taxes fédérales peuvent s'appliquer à une obligation municipale si l'IRS n'interprète pas un projet comme étant pour le bien de l'ensemble du public. Les obligations municipales imposables sont rares mais peuvent être émises pour des projets tels qu'un stade sportif ou un manque à gagner. En outre, l'IRS peut traiter les revenus d'intérêts municipaux comme imposables si une obligation est achetée à un escompte significatif par rapport à la valeur nominale si cette obligation est soumise à l'impôt minimum de remplacement, ou pour calculer l'impôt sur la sécurité sociale. Un OPC composé d'obligations libres d'impôt est toujours assujetti à l'impôt sur les gains en capital.
