Qu'est-ce que le bilan de la Fed?
Le bilan de la Fed est une ventilation des actifs et passifs détenus par la Réserve fédérale. Aux États-Unis, la Réserve fédérale est la banque centrale fondée par le Congrès en 1913 pour assurer la stabilité et la sécurité des structures financières et monétaires du pays. Le bilan de la Fed est un rapport qui décrit essentiellement les facteurs qui affectent à la fois l'offre et l'absorption des fonds de la Réserve fédérale. Le rapport sur le bilan de la Fed révèle les moyens que la Fed utilise pour injecter des liquidités dans l'économie. Le rapport est officiellement connu sous le nom de «Facteurs affectant les soldes des réserves».
Points clés à retenir
- Le Congrès a établi le système de la Réserve fédérale en 1913 pour assurer la stabilité des systèmes monétaire et financier des États-Unis.Le bilan de la Fed est un rapport hebdomadaire qui répertorie les actifs et les passifs de la Réserve fédérale.Le rapport décrit ce que la Fed fait pour étendre ou contracter son bilan lors de la mise en œuvre de sa politique monétaire. Au cours de la crise financière de 2007-2009, le bilan de la Fed a reflété le recours par la Fed à un assouplissement quantitatif pour abaisser les taux d'intérêt et augmenter la masse monétaire.
Comprendre le bilan de la Fed
Pendant une grande partie de son histoire, le bilan de la Fed était un sujet somnolent. Publié chaque jeudi, le rapport de bilan hebdomadaire (ou H.4.1) comprend des éléments qui peuvent sembler à première vue typiques de la plupart des bilans des entreprises. Il répertorie tous les actifs et passifs, fournissant un état consolidé de l'état des 12 banques régionales de réserve fédérale.
Les actifs de la Fed se composent principalement de titres publics et des prêts qu'elle consent à ses banques régionales. Son passif comprend la devise américaine en circulation. Les autres passifs comprennent l'argent détenu dans les comptes de réserve des banques membres et des institutions de dépôt américaines.
Le rapport hebdomadaire sur le bilan est devenu populaire dans les médias pendant la crise financière à partir de 2007. Lors du lancement de son assouplissement quantitatif en réponse à la crise financière en cours, le bilan de la Fed a donné aux analystes une idée de l'étendue et de l'ampleur des opérations sur le marché de la Fed au temps. En particulier, le bilan de la Fed a permis aux analystes de voir les détails entourant la mise en œuvre d'une politique monétaire expansionniste utilisée lors de la crise de 2007-2009.
Le bilan de la Fed et l'assouplissement quantitatif (QE)
L'assouplissement quantitatif (QE) est une politique monétaire non conventionnelle dans laquelle une banque centrale achète des titres publics ou d'autres titres sur le marché pour abaisser les taux d'intérêt et augmenter la masse monétaire. L'utilisation du bilan de la Fed par le biais de l'assouplissement quantitatif reste quelque peu controversée. Bien que ces efforts aient certainement contribué à atténuer les problèmes de liquidité des banques pendant la crise financière, les critiques soutiennent que le QE était un inconvénient géant et une distorsion des principes du marché libre. Aujourd'hui, les marchés trient toujours la bosse à court terme mais les effets secondaires à plus long terme de l'intervention du gouvernement.
Considérations particulières
Ce qui rend le bilan de la Fed très différent des bilans des entreprises, c'est sa capacité à imprimer de l'argent à volonté. La Fed peut presque instantanément étendre son bilan en imprimant de l'argent par voie électronique. La Fed peut ensuite utiliser cet argent pour acheter des actifs, tels que des bons du Trésor américain. De même, la Fed peut contracter son bilan en vendant ses actifs. Cette expansion et cette contraction rapides de son bilan font partie de la politique monétaire de la Fed et peuvent avoir des effets profonds et durables sur l'économie.