Qu'est-ce qu'un prix flottant?
Dans un contrat de swap, le prix flottant est la jambe qui dépend du niveau d'une variable, comme le taux d'intérêt, le taux de change ou le prix d'un actif. La plupart des échanges impliquent une jambe flottante et une jambe fixe, bien qu'il soit possible que les deux jambes flottent.
La partie qui paie le taux variable s'attend à ce que ce taux baisse au cours de la durée du swap.
Comprendre le prix flottant
Un swap est un accord entre deux parties pour échanger des séquences de flux de trésorerie pendant une période de temps définie. Habituellement, au moment de l'initiation du contrat, au moins une de ces séries de flux de trésorerie est déterminée par une variable aléatoire ou incertaine, telle qu'un taux d'intérêt, un taux de change, un cours des actions ou un prix des matières premières.
Cependant, le type de swap le plus courant et le plus élémentaire est le swap de taux d'intérêt ordinaire, suivi du deuxième swap de devises.
Dans un swap de taux d'intérêt simple, la partie A convient de payer à la partie B un taux d'intérêt fixe prédéterminé sur un principal théorique à des dates précises pour une période de temps spécifiée. Simultanément, la Partie B convient d'effectuer des paiements fondés sur un taux d'intérêt variable à la Partie A sur le même principal notionnel aux mêmes dates spécifiées pour la même période de temps spécifiée.
Échange de vanille ordinaire
Dans un simple swap vanille, les deux flux de trésorerie sont payés dans la même devise. Les dates de paiement spécifiées sont appelées dates de règlement et les intervalles entre les deux sont appelés périodes de règlement. Les swaps étant des contrats personnalisés, les paiements d'intérêts peuvent être effectués annuellement, trimestriellement, mensuellement ou à tout autre intervalle déterminé par les parties.
Bien que le flux à taux fixe ne change pas pendant la durée du swap, le flux à taux variable change périodiquement. Le taux variable s'ajustera en tant que son taux d'intérêt de référence, évoluant en fonction des conditions du marché. L'indice de référence est souvent le LIBOR, mais peut également être le rendement d'un bon du Trésor américain à un an ou d'un autre taux d'intérêt.
Deux parties, appelées contreparties, concluent des swaps à taux fixe contre flottant pour réduire leur exposition aux variations des taux d'intérêt ou pour tenter de profiter des variations des taux d'intérêt.
Échange de devises
Dans un swap de devises, les deux contreparties échangent des paiements de principal et d'intérêts fixes sur un prêt dans une devise contre des paiements de principal et d'intérêts fixes sur un prêt similaire dans une autre devise. Contrairement à un swap de taux d'intérêt, les parties à un swap de devises échangeront les montants en principal au début et à la fin du swap. Les deux montants de capital spécifiés sont fixés de manière à être approximativement égaux l'un à l'autre, compte tenu du taux de change au moment où le swap est initié.
Ici, le prix flottant est le taux de change entre les deux devises.
