Les pensées d'une Fed accommodante ont conduit le marché boursier à la hausse depuis le 8 mars. La hausse ou la baisse du taux des fonds fédéraux dépendra des données, mais à mon avis, le taux des fonds restera de 2, 25% à 2, 50% jusqu'en 2019.
Sans fanfare, le Federal Open Market Committee (FOMC) continuera de resserrer sa politique monétaire en dénouant son bilan. Le bilan de la Fed était de 3, 971 billions de dollars le 13 mars, en baisse de 529 milliards de dollars par rapport à 4, 5 billions de dollars à la fin de septembre 2017. À mon avis, la Fed veut continuer à dénouer le bilan jusqu'à la fin de cette année. Je pense que la Fed restera agressive si les conditions boursières restent stables.
Le président de la Fed, Jerome Powell, devrait rester préoccupé par la croissance mondiale comme raison de ne pas augmenter le taux des fonds fédéraux. La plupart à Wall Street concluront probablement que le FOMC pourrait réduire les taux à un moment donné cette année. Ils ne reconnaissent pas que le dénouement du bilan est un resserrement de la Fed.
Le rendement des bons du Trésor américain à 30 ans
Refinitiv XENITH
Le graphique journalier du rendement des obligations du Trésor américain à 30 ans montre clairement la baisse des rendements obligataires qui s'est produite lorsque le FOMC est passé de l'augmentation des taux à leur maintien à un niveau bas. Le rendement obligataire a culminé à 3, 46% le 2 novembre et est tombé à 2, 89% le 4 janvier, alors que le marché boursier s'effondrait. Le rendement des obligations a atteint sa moyenne mobile simple à 200 jours à 3, 12% le 1er mars, alors que les actions se redressaient. Les obligations restent favorables en tant que «fuite vers la sécurité», mais l'argent facile de la Fed gonfle la bulle boursière.
Graphique journalier du SPDR S&P 500 ETF (SPY)
Refinitiv XENITH
Le graphique quotidien du SPDR S&P 500 ETF (SPY), également connu sous le nom de Spiders, montre que le prix a dépassé mon pivot mensuel à 281, 13 $, ce qui cible mes niveaux de risque hebdomadaires et annuels à 284, 74 $ et 285, 86 $, respectivement, où les bénéfices doivent être prélevés. Mon pivot semestriel est à 266, 14 $, avec mon niveau de risque trimestriel à 192, 04 $, ce qui est inférieur au sommet intrajournalier de 293, 94 $ fixé le 20 septembre. Serait-il temps d'envisager d'acheter en prévision de l'anticipation de la déclaration de la Fed, puis vendre la conférence de presse?
Graphique hebdomadaire du SPDR S&P 500 ETF (SPY)
Retinitiv XENITH
Le graphique hebdomadaire pour les araignées est positif mais suracheté, avec l'ETF au-dessus de sa moyenne mobile modifiée à cinq semaines à 276, 10 $ et bien au-dessus de sa moyenne mobile simple à 200 semaines, ou "retour à la moyenne", à 238, 45 $. Notez comment cette moyenne clé s'est maintenue au plus bas du 26 décembre. La lecture stochastique lente hebdomadaire 12 x 3 x 3 devrait se terminer cette semaine à 90, 30, bien au-dessus du seuil de surachat de 80, 00 et au-dessus de 90, 00, que je considère comme une "bulle parabolique gonflante".
Comment utiliser des lectures stochastiques lentes 12 x 3 x 3 hebdomadaires: mon choix d'utiliser des lectures stochastiques lentes 12 x 3 x 3 hebdomadaires était basé sur des tests a posteriori de nombreuses méthodes de lecture de la dynamique du cours des actions dans le but de trouver la combinaison qui a entraîné le moins de faux signaux. Je l'ai fait après le krach boursier de 1987, donc je suis content des résultats depuis plus de 30 ans.
La lecture stochastique couvre les 12 dernières semaines de hauts, de bas et de fermetures pour le titre. Il existe un calcul brut des différences entre le plus haut haut et le plus bas bas par rapport aux fermetures. Ces niveaux sont modifiés pour une lecture rapide et une lecture lente, et j'ai trouvé que la lecture lente fonctionnait le mieux. La lecture stochastique se situe entre 00, 00 et 100, 00, avec des lectures supérieures à 80, 00 considérées comme surachetées et des lectures inférieures à 20, 00 considérées comme survendues. Récemment, j'ai noté que les actions ont tendance à culminer et à baisser de 10% à 20% et plus peu de temps après une lecture au-dessus de 90, 00, alors j'appelle cela une "bulle parabolique gonflante", car une bulle éclate toujours. Je me réfère également à une lecture en dessous de 10, 00 comme «trop bon marché pour être ignoré».
Le dénouement devrait se poursuivre: la Réserve fédérale continuera de resserrer sa politique monétaire en défaisant son bilan jusqu'à la fin de 2019, sauf en cas de bouleversements économiques et de marché. Le taux des fonds fédéraux restera probablement de 2, 25% à 2, 50% comme le haut de gamme de la zone neutre de normalisation de la Fed.
Graphique du bilan de la Fed
Refinitiv XENITH
À la clôture de chaque mercredi, la Réserve fédérale prend un instantané de son bilan, et les résultats sont mis à jour après 16h00 jeudi. Parfois, ce graphique n'est mis à jour que vendredi ou samedi. Wall Street ne se concentre pas sur cela comme un communiqué économique, mais je le suis activement comme un indicateur important sensible au marché.
