Quel est le taux d'échange de billets de banque - BBSW?
Le Bank Bill Swap Rate (BBSW), ou Bank Bill Swap Reference Rate, est un taux d'intérêt à court terme utilisé comme référence pour la tarification des dérivés et des titres en dollars australiens, notamment les obligations à taux variable.
Que vous dit le BBSW?
Le BBSW est un taux de référence indépendant utilisé pour évaluer les titres. Les investisseurs dans les titres à revenu fixe utilisent le BBSW car c'est la référence pour fixer le prix des obligations à taux variable et d'autres titres. Le BBSW est une moyenne des taux des factures bancaires fournis par les banques pour diverses échéances. En d'autres termes, c'est le taux médian pour divers titres éligibles aux banques et c'est le taux que les banques se prêtent mutuellement en Australie.
Comment est calculé le BBSW?
Le BBSW est calculé et publié par l'Australian Securities Exchange (ASX), qui maintient ce taux. Le taux d'échange de billets de banque est l'équivalent australien du LIBOR et est utilisé comme taux de référence de la même manière au niveau institutionnel. Pour examen, le LIBOR est une valeur moyenne des taux d'intérêt, qui est calculée à partir des estimations soumises quotidiennement par les principales banques mondiales. Il signifie London Interbank Offered Rate et sert de première étape dans le calcul des taux d'intérêt sur divers prêts à travers le monde.
Par exemple, un taux variable variable peut coter 100 points de base sur le LIBOR, alors qu'en Australie, ils peuvent utiliser 100 points de base sur le BBSW. Comme indiqué précédemment, le BBSW est une moyenne des taux des factures bancaires fournis par les banques pour diverses échéances.
Selon l'ASX, le BBSW n'est pas aussi directement lié à l'hypothèque ou à d'autres indices des prêts aux particuliers que le LIBOR et d'autres indices de référence similaires. Son impact dans ces domaines est donc minime et limité à ses effets généraux sur les taux d'intérêt.
Prime de risque
Une prime de risque est ajoutée au BBSW pour compenser le risque des titres par rapport au taux sans risque, qui est généralement basé sur les obligations d'État. Par exemple, aux États-Unis, le taux sans risque est généralement le Trésor américain puisqu'il est remboursé par le gouvernement américain.
La prime de crédit ajoutée au BBSW est généralement faible, comme cinq à dix points de base. Cependant, il a dépassé les 300 points de base lors de la crise financière de 2008 et des mois suivants.
Prime Banks et Prime Bank Eligible Securities
Une banque principale est l'une des nombreuses institutions financières agréées et comprend les quatre plus grandes banques d'Australie. L'ASX examine annuellement les membres de ce groupe. Les conditions d'adhésion, telles qu'énumérées sur l'ASX, comprennent:
- Être une institution de dépôt autorisée (ADI) telle que définie par l'Australian Prudential Regulation Authority (APRA) Satisfaire à une référence de notation de crédit, en particulier la notation à court terme de Standard & Poor's A1 + et la notation à long terme pour la dette senior non garantie d'au moins AAAvoir des titres pouvant être utilisés par la Reserve Bank of Australia (RBA) dans des opérations d'open market et des facilités de liquidité permanentes
Points clés à retenir
- Le Bank Bill Swap Rate (BBSW) est un taux d'intérêt à court terme utilisé comme référence pour la tarification des dérivés et des titres en dollars australiens, notamment les obligations à taux variable.Le BBSW est un taux de référence indépendant utilisé pour la tarification des titres. Les investisseurs dans les titres à revenu fixe utilisent le BBSW, car c'est la référence pour fixer le prix des obligations à taux variable et d'autres titres.Une prime de risque est ajoutée au BBSW pour compenser le risque des titres, par rapport au taux sans risque, qui est généralement basé sur obligations d'État.
Exemple de taux d'échange de billets de banque - BBSW
Disons que les taux d'intérêt pour les billets de banque étaient de 4% pour les six premiers mois de l'année tandis que les taux ont bondi à 5% et sont restés à 5% pour le deuxième semestre. La moyenne de l'année serait de 4, 5% plus toute prime de risque. Si la prime de risque était de 15 points de base, le BBSW serait de 4, 65%, y compris la moyenne des taux des factures bancaires et avec la prime de risque ajoutée.
Bien sûr, en réalité, il y a plus de deux taux d'intérêt à calculer en moyenne dans le calcul du BBSW, mais il est généralement considéré comme un point médian de tous ces taux.
La différence entre SIBOR et BBSW
Le Singapore Interbank Offered Rate, connu sous son abréviation SIBOR, est le taux d'intérêt de référence, exprimé en dollars de Singapour, pour les prêts entre banques sur le marché asiatique. Le SIBOR est un taux de référence pour les prêteurs et les emprunteurs qui participent directement ou indirectement à l'économie asiatique.
Les conditions des prêts varient du jour au lendemain à un an. En particulier, la version britannique, le London Interbank Offered Rate (LIBOR), est similaire au SIBOR tandis que le BBSW est la version australienne du LIBOR et du SIBOR.
Limites d'utilisation du BBSW
Comme pour tout taux de référence, le BBSW pourrait ne pas refléter vraiment le risque de crédit qui existe réellement sur le marché. Les repères financiers n'ont pas prédit la crise financière de 2008 et la grande récession qui a suivi. Par conséquent, la prime de risque peut ne pas toujours refléter le risque de marché total et peut agir comme un indicateur retardé.
