Les golfeurs se réfèrent au "point idéal" comme la position sur le visage de la tête du club qui, lorsqu'elle est frappée, produit le résultat maximum. Un résultat très similaire se produit lors de l'investissement dans des actions de moyenne capitalisation, ces sociétés dont la capitalisation boursière varie de 2 à 10 milliards de dollars. Le plus souvent, ce sont des entreprises établies prises en sandwich entre des multinationales à grande capitalisation à croissance plus lente et des petites entreprises à croissance rapide.
Au cours des dernières années, les actions à moyenne capitalisation ont surperformé leurs homologues à grande et à petite capitalisation avec très peu de risque supplémentaire. C'est comme s'ils avaient atteint le point idéal de la performance., nous examinons les principaux attributs des actions de moyenne capitalisation, y compris comment les analyser et pourquoi vous devriez considérer ces actions souvent mal comprises pour votre portefeuille.
Pourquoi inclure dans votre portefeuille
Ayant déjà établi que la performance historique des actions de moyenne capitalisation est égale ou dans de nombreux cas meilleure que celle des actions de grande et de petite capitalisation, il est important de souligner que la performance n'est pas la seule raison d'inclure les moyennes capitalisations dans votre portefeuille. Plusieurs autres les rendent vraiment très tentants. Par exemple, la plupart des moyennes capitalisations sont simplement de petites capitalisations qui ont grossi. Une croissance supplémentaire en fait les tremplins pour devenir des entreprises à grande capitalisation. Une partie de la croissance consiste à obtenir un financement supplémentaire pour alimenter l'expansion. Les moyennes capitalisations ont généralement plus de facilité que les petites capitalisations.
Alors que les moyennes capitalisations ont un avantage sur les petites capitalisations lorsqu'il s'agit de lever des fonds, leur avantage sur les grandes capitalisations représente une croissance des bénéfices. De plus petite taille, les moyennes capitalisations n'ont souvent pas encore atteint le stade de maturité où les bénéfices ralentissent et les dividendes deviennent une part plus importante du rendement total d'une action. La raison la plus négligée d'investir dans les moyennes capitalisations est peut-être le fait qu'elles bénéficient d'une couverture analyste moindre que les grandes capitalisations. Historiquement, certaines des actions les plus performantes ont été des sociétés mal aimées qui sont soudainement devenues aimées, produisant les acheteurs institutionnels nécessaires pour augmenter leur prix. Certains appellent cela le "flux d'argent". Appelez ça comme vous voulez, le soutien institutionnel est vital pour une hausse du cours des actions. Ces grands acteurs peuvent à la fois créer et détruire de la valeur pour les actionnaires. En fin de compte, investir dans les moyennes capitalisations est logique car elles offrent aux investisseurs le meilleur des deux mondes: une croissance à petite capitalisation combinée à une stabilité à grande capitalisation.
Rentabilité
L'une des belles choses au sujet des actions de moyenne capitalisation est que vous investissez dans des entreprises qui sont généralement rentables, qui existent depuis un certain temps et qui possèdent des équipes de gestion chevronnées. Cela ne signifie pas qu'ils ont cessé de croître; au contraire, les gains moyens des moyennes capitalisations ont tendance à croître à un rythme plus rapide que la moyenne des petites capitalisations tout en le faisant avec moins de volatilité et de risque. En plus de la croissance des bénéfices, il est important de trouver des actions dont les bénéfices sont viables pour de nombreuses années à venir. C'est ce qui transforme un mid-cap en un grand-cap. Des signes révélateurs indiquant si les bénéfices d'une entreprise vont dans la bonne direction comprennent des marges brutes et des marges d'exploitation plus élevées combinées à des stocks et des débiteurs moins élevés. Si elle transforme régulièrement ses stocks et ses créances plus rapidement, cela entraîne généralement une augmentation des flux de trésorerie et des bénéfices. Tous ces attributs contribuent à réduire les risques. Les actions de moyenne capitalisation ont tendance à posséder ces attributs plus fréquemment que les autres actions.
Santé financière
Quelle que soit la taille du titre qui vous intéresse, il est important d'investir dans des sociétés aux bilans solides. Le célèbre investisseur Benjamin Graham a utilisé trois critères pour évaluer la santé financière d'une entreprise:
- Dette totale inférieure à la valeur comptable tangible. La valeur comptable corporelle est définie comme le total de l'actif moins le goodwill, les autres actifs incorporels et tous les passifs. Un ratio actuel supérieur à deux. Le ratio courant est défini comme les actifs courants divisés par les passifs courants. Il s'agit d'une indication de la capacité d'une entreprise à faire face à ses obligations à court terme. Dette totale inférieure à deux fois la valeur liquidative actuelle. Les entreprises répondant à ce critère sont en mesure de rembourser leurs dettes en espèces et autres actifs courants, ce qui les rend beaucoup plus stables.
Étant donné l'imprévisibilité des affaires, un bilan solide peut aider les entreprises à survivre aux années de vaches maigres. Comme les moyennes capitalisations ont tendance à avoir des bilans plus solides que les petites capitalisations, cela réduit le risque tout en offrant des rendements supérieurs aux grandes capitalisations. Lorsque vous investissez dans des moyennes capitalisations, vous combinez en quelque sorte la solidité financière d'une grande capitalisation avec le potentiel de croissance d'une petite capitalisation, le résultat final étant souvent des rendements supérieurs à la moyenne.
Croissance
La croissance des revenus et des bénéfices sont les deux facteurs les plus importants des rendements à long terme. Au cours des dernières années, les actions à moyenne capitalisation ont surperformé les actions à grande et à petite capitalisation en raison de leur croissance supérieure à la fois sur le haut et sur le bas. Les experts de l'industrie suggèrent que les moyennes capitalisations sont capables de produire de meilleurs rendements car elles sont plus rapides à agir que les grandes capitalisations et plus stables financièrement que les petites capitalisations, ce qui donne un coup de pouce dans la quête de croissance.
Les investisseurs intéressés par les actions de moyenne capitalisation doivent tenir compte de la qualité de la croissance des revenus lors de l'investissement. Si les marges brutes et opérationnelles augmentent en même temps que les revenus, c'est un signe que l'entreprise développe de plus grandes économies d'échelle, ce qui se traduit par des bénéfices plus élevés pour les actionnaires. Un autre signe d'une croissance saine des revenus est la baisse de la dette totale et l'augmentation des flux de trésorerie disponibles. La liste est longue, et bien que de nombreux critères utilisés par les investisseurs pour évaluer les actions de toute taille s'appliquent ici, il est extrêmement important pour les sociétés à moyenne capitalisation que vous constatiez des progrès sur le front des bénéfices, car c'est ce qui va en faire une grande capitalisation.. La croissance des revenus est importante mais la croissance des bénéfices est vitale.
Prix raisonnable
Personne ne veut surpayer ses achats et acheter des actions n'est pas différent. Warren Buffett estime qu '"il vaut bien mieux acheter une entreprise merveilleuse à un prix équitable qu'une entreprise équitable à un prix merveilleux". Beaucoup se réfèrent aux personnes intéressées par la croissance à un prix raisonnable en tant qu'investisseurs GARP. Certaines des choses sur lesquelles les investisseurs de GARP se concentrent lors de l'évaluation des actions de moyenne capitalisation comprennent des mesures de croissance comme les taux de croissance des ventes et des bénéfices ainsi que des mesures de valeur comme le prix / bénéfice et le prix / flux de trésorerie. Quelles que soient les mesures que vous choisissez, les critères les plus importants doivent être la qualité de l'entreprise. Comme le dit l'Oracle d'Omaha, il n'est pas logique d'obtenir beaucoup sur une société ratée. Les investisseurs à forte valeur ajoutée pourraient ne pas être d'accord, mais les vrais adeptes du GARP cherchent simplement à éviter de payer trop cher, et non à obtenir l'accord du siècle.
Actions ou fonds
Investir dans les moyennes capitalisations est un excellent moyen de diversifier et d'améliorer simultanément la performance de votre portefeuille d'investissement. Certains investisseurs trouveront qu'il y a trop de travail impliqué dans l'évaluation des actions individuelles, et si c'est vous, une excellente alternative consiste à investir dans des fonds négociés en bourse ou des fonds communs de placement, laissant les professionnels gérer le processus d'évaluation. Quelle que soit votre préférence, les mid-caps valent vraiment la peine d'être considérées.
