Les banques américaines, y compris les Big Six, ont profité des réductions d'impôts de Trump beaucoup plus que prévu. Une économie fiscale de 21 milliards de dollars, près du double du budget annuel de l'IRS et supérieure à la demande de la NASA pour 2019, a contribué à augmenter les bénéfices et les cours des actions des plus grandes institutions financières des États-Unis, levant l'indice KBW Bank de 14, 4% sur un an, par rapport au S&P 500 de 9, 5. % d'augmentation sur la même période. Grâce à la refonte fiscale républicaine, les banques ont vu en moyenne leurs taux d'imposition effectifs tomber en dessous de 19% en 2018, contre environ 28% en 2016.
L'an dernier, quatre des six plus grandes banques américaines ont payé moins que prévu en impôts. Bank of America Corp. (BAC) a effectivement payé 18, 6% d'impôts, moins que les 20% qu'elle attendait. Pendant ce temps, Goldman Sachs Group (GS) n'a payé que 16, 2%, contre les 24% qu'il attendait, tandis que Citigroup (C) a payé 22, 8%, contre les 25% attendus, et Morgan Stanley (MS) a été taxé à 23, 5% contre 20, 9% initialement prévu. Les réductions d'impôts ont aidé les grandes banques à financer 29 milliards de dollars de dividendes et de rachats aux actionnaires, et les six plus grandes banques ont dépassé 120 milliards de dollars de bénéfices combinés pour la première fois. Malgré cet important coup de pouce, les banques ont encore considérablement réduit leurs emplois et réduit leurs autres dépenses. La croissance des activités de crédit a également ralenti au cours de la période, par Bloomberg.
Ce que les six grandes banques ont payé en taxes
(Taux de taxe prévu contre taux de taxe réel)
- Banque d'Amérique; 20%, 18, 6% de Citigroup; 25%, 22, 8% Goldman Sachs; 24%, 16, 2% JPMorgan; 19%, 20, 3% Morgan Stanley; 23, 5%, 20, 9% Wells Fargo; 19%, 19, 8%
21 milliards de dollars d'économies d'impôt pour les géants de la finance
Les grandes banques, qui au cours des dernières années ont dû faire face à des taux d'imposition effectifs plus élevés que les sociétés non financières, ont été parmi les principaux bénéficiaires de la refonte fiscale. Alors que les entreprises ont promis d'utiliser une partie des économies sur des choses telles que les récompenses des employés et des salaires plus élevés, le soutien des communautés et des petites entreprises, l'utilisation réelle des économies d'impôt est susceptible de susciter un débat à Washington sur l'efficacité de la loi pour stimuler le plus large économie.
Il ne fait aucun doute que les réductions d'impôt ont alimenté les dividendes et les rachats pour les institutions financières. L'examen de Bloomberg, basé sur les commentaires de 23 banques américaines et de la Réserve fédérale, a indiqué que les institutions financières ont augmenté leurs dividendes et leurs rachats d'actions de 23% en moyenne. Wells Fargo a augmenté ses rachats et ses dividendes de 11, 3 milliards de dollars, surpassant l'augmentation de 1, 8 milliard de dollars de Morgan Stanley, ce qui équivalait à la demande de l'Association des vétérans pour des programmes de lutte contre le sans-abrisme pour l'exercice 2019.
Les entreprises ont fait des gestes pour les employés, comme les primes de 1000 $ de Bank of America pour environ 145000 employés en 2018, et le nouveau salaire minimum de Wells Fargo à 15 $ de l'heure. Cependant, les 23 banques ont supprimé près de 4 300 emplois, une poignée indiquant des milliers de suppressions d'emplois supplémentaires à venir. Alors que les réductions d'impôts peuvent atténuer la pression sur les réductions de personnel en raison de la dynamique changeante de l'industrie et du passage aux services technologiques, les banques indiquent qu'elles dépensent également beaucoup plus pour l'automatisation, selon Bloomberg.
Certains s'attendent à ce que les baisses d'impôts continuent de stimuler les bénéfices des banques. Au quatrième trimestre, l'allégement fiscal a aidé Citigroup à afficher un bénéfice par action bien supérieur à l'estimation du consensus, tout en restant en deçà des prévisions de revenus.
Regarder vers l'avant
Les conducteurs positifs mis à part, il est important de noter que le rallye bancaire pourrait ne pas durer. Certains observateurs du marché, dont Dan Nathan de Risk Reversal, préviennent que c'est le début de la fin du retour du secteur financier, selon CNBC.
"Je pense que nous étions tous d'accord pour dire que la sous-performance pour l'ensemble de 2018 était un très mauvais signe pour ce groupe", a écrit Nathan. L'analyste a souligné d'autres signes avant-coureurs, notamment la fusion de SunTrust et de BB&T pour créer la sixième banque, notant que l'activité de fusions et acquisitions dans l'espace a historiquement agi comme un précurseur à la baisse pour les marchés. De plus, il voit le marché obligataire clignoter des signes avant-coureurs, annonçant de mauvaises nouvelles pour l'économie mondiale en général et les valeurs bancaires en particulier.
