La volatilité déplace les marchés de manière aussi fiable que le prix ou le volume, augmentant et se contractant au fil du temps en réaction à la cupidité et à la peur. Les périodes de forte volatilité reflètent des environnements à haut risque et à haut rendement, dans lesquels un timing parfait peut enregistrer des bénéfices impressionnants tout en se trompant peut entraîner de graves pertes. De nombreux acteurs du marché évitent complètement la prévision des prix pendant les périodes de stress, au lieu de placer des paris sur la direction de la volatilité via des futures VIX ou des fonds d'actions spécialisés qui réagissent à ces contrats. Bien que profiter de ces instruments nécessite des compétences sophistiquées, le résultat en vaut la chandelle, en particulier lorsque la volatilité tend à augmenter, augmenter ou diminuer fortement.
Créé en 1993, le CBOE Market Volatility Index (VIX) fournit des instantanés en temps réel des niveaux de cupidité et de peur, ainsi que des attentes de volatilité au cours des 30 prochaines sessions. Il fournit la base des prix à terme, ainsi que des stratégies que les minuteurs du marché peuvent utiliser pour chronométrer les entrées et les sorties dans des fonds d'actions basés sur la volatilité. Introduits après l'effondrement économique de 2008, ces instruments complexes sont devenus extrêmement populaires pour les jeux de couverture et les jeux directionnels.
L'achat et la vente de ces titres ont généré un effet de leadership sur l'indicateur VIX et le contrat à terme VIX ces dernières années en raison de leur volume énorme. Vous pouvez voir cela se produire lorsque les fonds éclatent, se décomposent et s'inversent devant l'indicateur sous-jacent. Cet effet est plus répandu dans des conditions de marché très volatiles.
Instruments de trading
Alors que les contrats à terme VIX offrent l'exposition la plus pure aux hauts et aux bas de la volatilité, les fonds de volatilité attirent beaucoup plus de volume car ils sont facilement accessibles via les comptes de capitaux propres. Plutôt que des fonds négociés en bourse (ETF), bon nombre de ces instruments sont des produits négociés en actions (ETP) qui utilisent des calculs complexes superposant plusieurs mois de contrats à terme VIX en attentes à court et à moyen terme.
Fonds de volatilité et volume moyen (3m)
(Données: février 2018 selon Yahoo Finance)
- FNB à court terme S&P 500 VIX (VXX) - 42438538S ETN à moyen terme S&P 500 VIX (VXZ) - 252120 VIX ETF à court terme (VIXY) - 1607177 VIX ETN à court terme (VIIX) - 119966
Fonds à volatilité inverse / à effet de levier et volume moyen
(Données: février 2018 selon Yahoo Finance)
- ETN quotidien à court terme VIX à court terme (XIV) - 6361, 230 ETF à court terme à court terme VIX (SVXY) - 6, 903, 109 ETF à terme à court terme VIX ultime (UVXY) - 34, 182, 937Etn quotidien à court terme VIX 2x (TVIX) - 19, 946, 682 ETN à moyen terme VIX (ZIV) - 128 385
La tarification en temps réel des fonds diminue par le biais de contango, ce qui reflète les variations temporelles entre un contrat à terme et les prix au comptant. Ces calculs peuvent comprimer les bénéfices sur des marchés volatils, entraînant une sous-performance importante du titre sous-jacent. En conséquence, ils fonctionnent mieux dans les stratégies à court terme qui utilisent des techniques de sortie agressives, des stratégies à long terme et des couvertures, et en combinaison avec les futures VIX et les jeux d'options de protection.
Analyse VIX
Les stratégies de fonds de volatilité nécessitent une approche en deux étapes qui examine le VIX ainsi que l'action des prix sur le fonds ciblé. Une compréhension de l'analyse technique VIX peut atténuer l'effet d'amortissement des bénéfices du contango en identifiant les niveaux et les points tournants où les fonds perdront leur élan de tendance. Cela fonctionne parce que les contrats à terme plus longs utilisés pour calculer les prix sont moins sensibles aux mouvements VIX à court terme, exerçant un effet plus important lorsque l'élan tendanciel diminue.
Le graphique VIX génère des pics verticaux qui reflètent des périodes de stress élevé, induites par des catalyseurs économiques, politiques ou environnementaux. Il est préférable de surveiller les niveaux absolus lorsque vous essayez d'interpréter ces modèles irréguliers, en recherchant des inversions autour de grands nombres ronds, comme 20, 30 ou 40 et près des pics précédents. Faites également attention aux interactions entre l'indicateur et les EMA de 50 et 200 jours, ces niveaux agissant comme support ou résistance.
Gardez un VIX en temps réel sur vos écrans lorsque vous envisagez des entrées dans des fonds de volatilité. Comparez la tendance avec l'action des prix sur les contrats à terme sur indices populaires, y compris le SP-500 et le Nasdaq-100. Les relations de convergence et de divergence entre ces instruments génèrent des observations qui aident à la synchronisation du marché et à la gestion des risques:
- Hausse des contrats à terme sur indices SP-500 et Nasdaq-100 en hausse VIX + = divergence baissière qui prédit une diminution de l'appétit pour le risque et un risque élevé de renversement à la baisse.Contrats en hausse sur les indices SP-500 et Nasdaq-100 en baisse = convergence baissière qui augmente les chances de un jour de tendance baissière.Automne VIX + chute des contrats à terme sur indices SP-500 et Nasdaq-100 = divergence haussière qui prédit une augmentation de l'appétit pour le risque et un potentiel élevé d'inversion à la hausse. convergence qui augmente les probabilités d'une journée de tendance haussière. Une action divergente entre les contrats à terme sur indices SP-500 et Nasdaq-100 réduit la fiabilité prédictive, entraînant souvent des scies fouets, de la confusion et des conditions limites.
Mesurez les tendances de la volatilité avec des graphiques VIX à long et à court terme, à la recherche de jeux de fonds sympathiques. La hausse du VIX tend à augmenter la corrélation entre les indices d'actions et les composants sous-jacents, rendant l'exposition aux fonds long-side plus attractive. La chute du VIX inverse cette équation, prenant en charge les entrées à court terme qui nécessitent une prise de bénéfices tandis que le VIX revient à des moyennes à plus long terme.
The Bottom Line
Les fonds de volatilité offrent une exposition à des niveaux élevés de «cupidité et de peur» tout en évitant les prédictions sur la direction des prix. La construction complexe de fonds les rend les mieux adaptés aux stratégies de négociation à court terme dans des conditions volatiles et aux stratégies à court terme à long terme dans des conditions bénignes et calmes, y compris dans des environnements de marché haussier.
