Marge initiale vs marge de maintenance: un aperçu
Acheter des actions sur marge est un peu comme acheter des actions avec un prêt. Un investisseur emprunte des fonds à une société de courtage pour acheter des actions et paie des intérêts sur le prêt. Les actions elles-mêmes sont détenues en garantie par la société de bourse.
Le règlement T de la Réserve fédérale définit les règles relatives aux exigences de marge. Il existe une exigence de marge initiale, qui représente la marge au moment de l'achat, et une exigence de marge de maintenance, qui représente le montant minimum des capitaux propres dans la valeur totale du compte sur marge.
Marge initiale
La marge initiale doit être d'au moins 50%, selon le règlement T. Si vous souhaitez acheter 1 000 actions d'une valeur de 10 $ par action, par exemple, le prix total serait de 10 000 $. Cependant, un compte sur marge auprès d'une firme de courtage vous permettrait d'acquérir les actions de 1 000 $ pour aussi peu que 5 000 $, la firme de courtage couvrant les 5 000 $ restants. Les actions du stock servent de garantie pour le prêt et vous payez des intérêts sur le montant emprunté.
Les exigences de la réglementation T ne sont qu'un minimum, et de nombreuses sociétés de courtage exigent d'avance plus d'argent des investisseurs. Dans cet exemple, une entreprise exigeant 65% du prix d'achat de l'investisseur ne couvrirait pas plus de 3 500 $ avec un prêt, ce qui signifie que l'investisseur devrait payer 6 500 $.
L'avantage d'acheter sur marge est que le retour sur investissement peut être plus important si le titre s'apprécie.
En poursuivant avec cet exemple, imaginez si le prix de l'action a doublé pour atteindre 20 $ par action, et l'investisseur décide alors de vendre les 1 000 actions pour 20 000 $. S'il l'a acheté avec une marge de 65%, il devra rembourser à la maison de courtage les 3 500 $ qu'elle lui a prêtés, lui laissant 16 500 $ après un investissement initial de 6 500 $. Alors que la valeur de l'action a augmenté de 100%, les 6 500 $ de l'investisseur ont augmenté de plus de 150%. Même après avoir payé des intérêts sur le prêt, l'investisseur est clairement mieux loti dans ce scénario que s'il avait acheté les actions avec 100 pour cent de son propre argent.
L'inconvénient, bien sûr, est que si le prix de l'action baisse, l'investisseur paiera des intérêts à la société de bourse en plus d'être sous l'eau sur l'investissement, ce qui aggravera ses pertes.
Marge de maintenance
Une fois le titre acheté, la marge de maintien représente le montant des capitaux propres que l'investisseur doit conserver dans le compte sur marge. La réglementation T fixe le montant minimum à 25%, mais de nombreuses sociétés de courtage exigeront un taux plus élevé. En continuant avec le même exemple utilisé pour la marge initiale, imaginez que la marge de maintenance est de 30%. La valeur du compte sur marge est la même que la valeur des 1 000 actions, et les capitaux propres de l'investisseur seront toujours inférieurs de 3 500 $ à ce montant, car l'investisseur doit rembourser cet argent quelle que soit la performance du titre.
Ainsi, si le prix des actions passait de 10 $ à 5 $, la valeur du compte sur marge chuterait à 5000 $ et les capitaux propres de l'investisseur ne seraient que de 1500 $, soit 30% de la valeur du compte sur marge. Si le prix de l'action chutait à 4, 99 $ ou moins, la valeur du compte sur marge chuterait à un point où l'investisseur détiendrait moins de 30% des capitaux propres et il recevrait un appel de marge de la société de courtage. Cela signifie que l'investisseur serait tenu de déposer suffisamment d'argent sur le compte pour maintenir au moins 30% des capitaux propres.
La marge de maintien existe pour protéger les sociétés de courtage des investisseurs qui ne remboursent pas leurs prêts. Le maintien d'un tampon entre le montant du prêt et la valeur du compte diminue le risque de l'entreprise en cas de baisse spectaculaire du cours d'une action.
Points clés à retenir
- Un compte sur marge permet à un investisseur d'acheter des actions avec un pourcentage du prix couvert par une société de courtage.La marge initiale représente le pourcentage du prix d'achat qui doit être couvert par l'argent propre de l'investisseur.La marge de maintien représente le montant des capitaux propres l'investisseur doit conserver le compte sur marge une fois l'achat effectué.
