IPO vs rester privé: un aperçu
Points clés à retenir
- L'introduction en bourse pourrait améliorer les résultats de votre entreprise, mais cela ne vous rendra pas nécessairement riche parce que les fondateurs peuvent ne pas être en mesure de vendre leurs actions.Lorsque vous devenez une société ouverte, vous pouvez utiliser les actions de votre société comme monnaie.Vous pouvez utiliser une introduction en bourse pour acquérir d'autres les entreprises à croître plus rapidement, à éliminer leurs concurrents ou à renforcer votre position sur le marché. Rester privé signifie que vous avez plus d'autonomie pour opérer sans avoir à répondre à des milliers d'actionnaires étrangers potentiels.
IPO
La plus grande motivation pour effectuer une introduction en bourse (IPO) est typiquement financière. «L'entrée en bourse vous rapporte de l'argent - et généralement beaucoup», explique Eric Chen, professeur agrégé en administration des affaires à l'Université de Saint Joseph à West Hartford, dans le Connecticut, où il enseigne des cours de finance, de stratégie et de droit. Au cours de sa précédente carrière dans le financement des entreprises et la recherche sur les actions, Chen a déclaré avoir dirigé ou participé à la prise de participation de plus de 25 entreprises. «Là où vous aviez peut-être déjà été soumis à des contraintes de trésorerie, vous disposez désormais de capitaux que vous êtes censé investir dans l'entreprise afin de la faire croître de manière exponentielle», dit-il.
Il y a aussi une certaine légitimité perçue à être public, dit Chen. «Les gens vous connaîtront. Être public vous permettra de faire plus facilement des affaires avec les autres. Sécuriser le financement sera également plus facile », explique-t-il, car l'argent que les sociétés collectent en publiant rend généralement le bilan plus solide. Les investisseurs potentiels et les partenaires commerciaux peuvent se sentir plus à l'aise de travailler avec vous, car les informations de votre société seront déposées auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) et accessibles à tous.
En plus d'augmenter la perception de la légitimité de votre entreprise, «il y a juste un facteur sympa perçu à propos de l'introduction en bourse, de la sonnerie et de la négociation en bourse - c'est comme un rite de passage», explique Jeremy S. Office, fondateur et directeur de Maclendon Wealth Management et co-fondateur et associé directeur du fonds de capital-risque SJO Worldwide, tous deux à Delray Beach, en Floride.
Rester privé
Le fait de devenir public peut vous aider à développer votre bilan, à faciliter les transactions commerciales, à faciliter la prise de contrôle de vos concurrents et à vous tenir un peu plus droit, mais il existe de nombreux avantages à rester privé. Vous rapportez à un groupe limité d'investisseurs, dit Office, et bien que votre bassin d'investisseurs potentiels soit plus petit car ils doivent être accrédités, «en ce moment, un montant record de capital va aux entreprises en phase de démarrage».
Rester privé signifie que vous pouvez choisir exactement qui investit dans votre entreprise, et ce n'est pas comme si vous ne pouviez pas décider de devenir public plus tard. Mais tant que vous restez privé, vous n'avez pas à modifier l'orientation ou la stratégie de votre entreprise pour répondre aux attentes de Wall Street, explique Office.
Rendre public est également un énorme risque. «Et si l'introduction en bourse est un échec? Le flop IPO peut mettre fin à votre entreprise », explique Office. Un avantage de rester privé est que vous ne soumettez pas votre entreprise à ce risque. Si vous êtes dans une position où vous réussissez si bien que le fait de rendre public est même une considération, il vaut peut-être mieux laisser les choses telles quelles.
"Si vous n'êtes pas assez grand, n'y pensez même pas", dit Chen. «Les marchés sont jonchés de petites entreprises qui n'avaient vraiment pas assez pour soutenir une offre publique.» Selon l'industrie dans laquelle vous vous trouvez, cela peut arriver à des entreprises qui affichent plusieurs centaines de millions de ventes annuelles, dit-il. Vous devez avoir un suivi solide pour que les actions de la société se négocient correctement. «Beaucoup de ces situations finissent par devenir des« penny stocks »et doivent être radiées de la cote», dit-il.
IPO Cons
Alors que le prestige et l'argent sont des raisons tentantes de devenir public, le processus coûteux et long et les conditions requises pour détenir une introduction en bourse et être coté en bourse sont des inconvénients importants.
«Rendre public, même en vertu des exigences de déclaration réduites de la loi JOBS, peut être un exercice coûteux», explique Helen Adams, associée directrice de la région de San Diego de Haskell & White, l'une des plus grandes sociétés indépendantes de comptabilité, d'audit et de conseil fiscal. en Californie du Sud. «Il y a des exigences spécifiques de dépôt des états financiers de la SEC sur une base trimestrielle et annuelle, et de nombreuses obligations de rapports juridiques périodiques, y compris celles pour les transactions importantes et pour les transactions boursières par les cadres supérieurs et les membres du conseil», dit-elle.
Chen ajoute également que le fait de se rendre public lui-même est un processus coûteux. «Vous devez payer pour les tournées de présentation, et votre haute direction va consacrer beaucoup de temps à préparer l'offre au lieu de se concentrer sur l'entreprise.»
Un avantage majeur de rester privé est que vous limitez votre risque de baisse. Vous pouvez continuer à faire ce que vous faites pour gagner les bénéfices qui ont rendu votre entreprise aussi forte qu'elle l'est déjà.
En bref, vous allez dépenser plus d'argent en tant qu'entreprise publique que privée, dit Chen. «Si vous êtes de la taille de GE, vous pouvez vous permettre les coûts supplémentaires liés à la publicité», dit-il. Mais si vous êtes petit, vous constaterez peut-être que votre résultat net est gâché par des coûts que vous n'avez pas pris en considération. "Ne vous attendez pas à retirer votre argent de sitôt", dit Chen. "Vos actions seront soumises à des dispositions de blocage pendant au moins six mois."
Les raisons en sont largement basées sur la psychologie des investisseurs. «Pensez à une situation dans laquelle Facebook devient public et Mark Zuckerberg vend ses propres actions dans l'offre», dit Chen. "Les investisseurs penseront:" Qu'est-ce qu'il sait que le public ne sait pas? Cherche-t-il à vider des actions sur de mauvaises nouvelles? "» Cela ne signifie pas que vous ne serez pas en mesure de vendre vos avoirs, mais cela signifie vous devrez probablement attendre.
Rester privé Cons
Avec une entreprise privée, vous ne pourrez peut-être pas attirer les meilleurs talents grâce à des avantages tels que des incitations boursières, explique Mike Ser, trader actif, coach commercial et entrepreneur avec plus de 16 ans d'expérience en trading. Il est le co-fondateur, avec Andy Man, de Ser Man Traders, un programme de formation pour les commerçants professionnels. Un autre inconvénient est qu'en tant qu'entreprise privée, vous ne pouvez pas utiliser votre stock comme monnaie pour acquérir vos concurrents ou d'autres sociétés. "Si vous êtes une entreprise privée, c'est plus un défi car vous devez soit avoir de l'argent ou emprunter de la dette pour acquérir des entreprises", dit-il.
Rester privé limite également la liquidité pour les investisseurs existants. Ils ne peuvent pas facilement vendre leur participation dans l'entreprise en se rendant dans un échange public. Pour une entreprise bien connue, performante et soutenue par du capital-risque, il n'est peut-être pas si difficile de trouver un acheteur, mais dans le cas d'une entreprise moins connue, les seuls acheteurs potentiels peuvent être d'autres propriétaires existants. Vendre des actions sur le marché secondaire est souvent difficile, d'autant plus que les acheteurs potentiels doivent être des investisseurs accrédités.
Les investisseurs que vous avez pourraient détenir une participation importante dans votre entreprise et exprimer clairement comment ils pensent que vous devriez gérer l'entreprise. Vous pourriez ne pas avoir autant de contrôle que vous le souhaiteriez, même si votre entreprise reste privée.
Dans le même temps, le recours à des investisseurs privés peut ne pas vous permettre de lever les fonds dont vous avez besoin et vous ne pourrez peut-être pas trouver suffisamment d'investisseurs privés intéressés par votre entreprise.
Rendre public n'est pas toujours le meilleur choix pour votre entreprise. Il sera sans aucun doute amusant de s'en vanter auprès de tous ceux que vous connaissez, mais cela pourrait ne pas être aussi lucratif que vous le pensez, compte tenu des coûts de l'introduction en bourse elle-même et des exigences accrues en matière de rapports financiers. Vous perdrez un certain contrôle sur l'entreprise pour les actionnaires qui veulent avoir leur mot à dire dans l'entreprise et pour le besoin continu de maintenir à la fois les performances de votre entreprise et la perception du public afin que le cours de l'action ne se déforme pas.
