Qu'est-ce que Lead Underwriter
Un preneur ferme principal est une banque d'investissement ou une autre structure financière qui a pour directive principale d'organiser une introduction en bourse, ou une offre secondaire pour des sociétés déjà cotées en bourse.
Le souscripteur principal travaillera généralement avec d'autres banques d'investissement pour établir un syndicat de souscripteurs et ainsi créer la force de vente initiale des actions. Ces actions seront ensuite revendues à des clients institutionnels et particuliers. Le souscripteur principal évaluera les données financières de la société et les conditions actuelles du marché pour déterminer la valeur et la quantité initiales des actions à vendre. Ces actions comportent une forte commission de vente (jusqu'à 6 à 8%) pour le syndicat des souscripteurs, la majorité des actions étant détenue par le souscripteur principal.
RÉPARTITION Lead Underwriter
Être le souscripteur principal d'une offre d'actions, en particulier une introduction en bourse (IPO), peut apporter un gros salaire si le marché affiche une forte demande pour les actions. Souvent, l'émetteur d'actions permettra au souscripteur principal de créer une surallocation d'actions si la demande est élevée, appelée option de greenhoe, ce qui peut rapporter encore plus d'argent à la société de souscription. Il y a des risques substantiels impliqués dans la souscription des offres d'actions - n'importe quelle entreprise pourrait chuter sur le marché libre une fois que les négociations publiques commenceront. C'est pourquoi les grandes banques d'investissement, telles que Merrill Lynch, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Lehman Brothers et d'autres chercheront à mener de nombreuses offres diverses au cours d'une année.
Une ou deux grandes offres d'actions par an peuvent être suffisantes pour atteindre les objectifs de bénéfices des entreprises, mais les conditions du marché dans leur ensemble détermineront le montant relatif des bénéfices que les banques d'investissement peuvent réaliser. Dans la phase de zoom du marché de la fin des années 1990, les banques d'investissement faisaient de l'argent en remettant le poing alors que les investisseurs impatients engloutissaient toutes les nouvelles actions qui arrivaient sur le marché et les échangeaient beaucoup plus haut une fois en bourse. Cependant, lorsque le marché s'est effondré à la fin de 2000, la communauté des souscripteurs est passée en mode hibernation, conseillant même aux meilleures sociétés privées de "patienter" avant de devenir publiques.
La plus grande responsabilité de l'assureur principal
La détermination du prix d'offre final est l'une des plus grandes responsabilités d'un souscripteur. Premièrement, le prix détermine la taille du produit de l'émetteur. Deuxièmement, il détermine la facilité avec laquelle le preneur ferme peut vendre les titres aux acheteurs. Habituellement, l'émetteur et le souscripteur principal travaillent en étroite collaboration pour déterminer le prix. Une fois qu'ils ont convenu d'un prix pour les titres et que la SEC a rendu effective la déclaration d'enregistrement, les preneurs fermes appellent les souscripteurs pour confirmer leurs ordres. Si la demande est particulièrement élevée, les preneurs fermes et l'émetteur pourraient augmenter le prix et reconfirmer la vente avec les abonnés.
